Pesa

¿Qué es una mancuerna?

Una estrategia de inversión con mancuernas, también conocida como estrategia de inversión con barra, implica la compra de una combinación de bonos con vencimientos a corto y largo plazo para proporcionar un flujo de ingresos estable y confiable. Su objetivo es ofrecer la flexibilidad de los bonos a corto plazo además de los rendimientos generalmente más altos asociados con los bonos a más largo plazo.

Cómo funcionan las mancuernas

Para implementar una estrategia de pesas, un inversor compraría de forma selectiva bonos con vencimientos a corto y largo plazo, evitando valores con plazos intermedios. La idea detrás de este enfoque es beneficiarse de los mejores aspectos de los bonos tanto a corto como a largo plazo. Por lo general, los bonos a largo plazo ofrecen rendimientos más altos, como compensación por el aumento de la los riesgos de tasas de interés asociados con la estructura a largo plazo. Por otro lado, los bonos a corto plazo brindan a los inversionistas más liquidez y, por lo tanto, menos exposición a esos riesgos. A cambio, los bonos a corto plazo generalmente ofrecen rendimientos más bajos.

Al utilizar una estrategia de pesas, los inversores buscan obtener un equilibrio óptimo de estas dos ventajas. Si las tasas de interés comienzan a subir, los bonos a corto plazo pueden reinvertirse en bonos de mayor rendimiento cuando vencen. Asimismo, si las tasas bajan, los bonos a largo plazo seguirán dando un rendimiento constante y cada vez más atractivo. Otra ventaja de este enfoque es que los bonos a corto plazo del inversor se pueden utilizar para cubrir grandes compras o emergencias imprevistas, mientras que una cartera de solo bonos a largo plazo permanecería sin liquidez durante muchos años.

Una de las desventajas de la estrategia con mancuernas es que debe gestionarse de forma activa, ya que el inversor debe adquirir regularmente nuevos bonos para reemplazar sus posiciones a corto plazo. Si las tasas de interés bajan, es posible que los ingresos por intereses de la cartera no sean lo suficientemente altos como para justificar el tiempo adicional necesario para implementar la estrategia. Además, el volumen relativamente alto de transacciones hace que el enfoque de pesas sea más caro en términos de tarifas que otros enfoques más pasivos.

Ejemplo del mundo real de una mancuerna

Dorothy es una emprendedora exitosa que recientemente decidió jubilarse. Después de vender su negocio, obtuvo una gran posición en efectivo de $ 2 millones. Deseosa de generar un rendimiento de este efectivo, Dorothy decidió invertir la mitad de sus tenencias de efectivo en una cartera de bonos siguiendo la estrategia de inversión con mancuernas.

Dorothy decide invertir la mitad de su asignación de bonos, es decir, $ 500,000, en bonos a corto plazo con vencimientos de solo 3 meses. Aunque estos bonos ofrecen una tasa de interés muy baja, le dan a Dorothy la oportunidad de responder rápidamente si las tasas de interés suben, lo que le permite reinvertir las ganancias en bonos de mayor rendimiento al vencimiento. Además, los vencimientos cortos de los bonos significan que tendrá acceso regular a su efectivo, reduciendo su riesgo de iliquidez por emergencias o gastos imprevistos. Por los $ 500,000 restantes, Dorothy invierte en bonos a largo plazo con vencimientos de entre 10 y 30 años. Aunque estos bonos ofrecen una liquidez muy limitada, también ofrecen tasas de interés significativamente más altas que sus tenencias de tres meses, lo que aumenta los ingresos totales que puede generar en su cartera.