Doble brujería

Conclusiones clave

• La doble brujería ocurre cuando dos clases de activos diferentes (opciones sobre acciones, opciones sobre índices, futuros sobre índices bursátiles o futuros sobre acciones individuales) expiran al mismo tiempo.
• Ocurre cada tercer viernes de cada mes, excepto marzo, junio, septiembre y diciembre.
• Los días de doble brujería pueden resultar en un mayor volumen de operaciones y volatilidad, especialmente en la última hora de operaciones antes de la campana de cierre.

Al igual que la doble brujería, los especuladores pueden aumentar la volatilidad del mercado cuando buscan oportunidades de arbitraje.

Si bien gran parte del comercio que tiene lugar durante los días de doble brujería está relacionado con la cuadratura de posiciones, el aumento de la actividad también puede generar ineficiencias de precios, lo que atrae a arbitrajistas a corto plazo. Estas oportunidades son a menudo los catalizadores de un gran volumen al cierre, ya que los operadores intentan sacar provecho de los pequeños desequilibrios de precios.

Consideraciones Especiales

Un contrato de futuros, que es un acuerdo para comprar o vender un valor subyacente a un precio predeterminado en un día específico, exige que la transacción acordada tenga lugar después del vencimiento del contrato. Por ejemplo, un contrato de futuros sobre Standard & Poor’s 500 (S&P 500) está valorado en 250 veces el valor del índice. Si el índice tiene un precio de $ 2,000 al vencimiento, el valor subyacente del contrato es $ 500,000, que es la cantidad que el propietario del contrato está obligado a pagar si se permite que el contrato expire.

Para evitar esta obligación, el propietario del contrato cierra el contrato vendiéndolo antes de su vencimiento. Después de cerrar el contrato que expira, la exposición al índice S&P 500 se puede mantener comprando un nuevo contrato en un mes adelantado. Esto se conoce como renovación de un contrato.

Las opciones que están en el dinero presentan una situación similar para los titulares de contratos que vencen. Por ejemplo, el vendedor de una opción de compra cubierta, que genera un flujo de ingresos al mantener una posición larga en una acción mientras suscribe opciones de compra sobre ese activo, puede hacer que se cancelen las acciones subyacentes si el precio de la acción cierra por encima del precio de ejercicio de la acción. opción de expiración. En esta situación, el vendedor tiene la opción de cerrar la posición antes de la fecha de vencimiento para continuar manteniendo las acciones o para permitir que la opción venza y se cancelen las acciones.

Brujería doble versus brujería triple versus brujería cuádruple

La doble brujería es como la brujería triple y cuádruple, con algunas diferencias obvias. La triple brujería se produce cuando los contratos de opciones sobre acciones, futuros sobre índices bursátiles y opciones sobre índices bursátiles vencen el mismo día. A diferencia de la doble brujería, la triple brujería solo se lleva a cabo cuatro veces al año: el tercer viernes de marzo, junio, septiembre y diciembre. Este es el mismo momento en que tiene lugar la brujería cuádruple. Esto es cuando las opciones sobre acciones, los futuros sobre índices bursátiles, las opciones sobre índices y los futuros sobre acciones individuales vencen el mismo día.

Es más probable que la brujería doble ocurra el tercer viernes de los ocho meses que no son brujería cuádruple. En los días de doble brujería, los contratos que vencen suelen ser opciones sobre acciones e índices bursátiles, porque las opciones de futuros vencen en días diferentes según el contrato.

Como la brujería cuádruple nunca se ha popularizado realmente como un término, aunque los días de brujería triple también han incluido el vencimiento de futuros de acciones individuales desde 2002, los días de brujería cuádruple todavía se denominan a veces días de brujería triple.