Descuentos
¿Qué es un descuento?
El descuento es el proceso de determinar el valor presente de un pago o una serie de pagos que se recibirán en el futuro. Dado el valor del dinero en el tiempo, un dólar vale más hoy de lo que valdría mañana. El descuento es el factor principal utilizado para fijar el precio de una corriente de los flujos de efectivo del mañana.
Cómo funciona el descuento
Por ejemplo, los pagos de cupones que se encuentran en un bono regular se descuentan mediante una determinada tasa de interés y se suman junto con el valor nominal descontado para determinar el valor actual del bono.
Desde una perspectiva empresarial, un activo no tiene valor a menos que pueda producir flujos de efectivo en el futuro. Las acciones pagan dividendos. Los bonos pagan intereses y los proyectos proporcionan a los inversores flujos de efectivo futuros incrementales. El valor de esos flujos de efectivo futuros en términos actuales se calcula aplicando un factor de descuento a los flujos de efectivo futuros.
Conclusiones clave
- El descuento es el proceso de determinar el valor presente de un pago o flujo de pagos futuros.
- Un dólar siempre vale más hoy de lo que valdría mañana, según el concepto del valor del dinero en el tiempo.
- Un mayor descuento indica un mayor nivel de riesgo asociado con una inversión y sus flujos de efectivo futuros.
Valor del dinero en función del tiempo y descuentos
Cuando un automóvil está en oferta con un 10% de descuento, representa un descuento sobre el precio del automóvil. El mismo concepto de descuento se utiliza para valorar y poner precio a los activos financieros. Por ejemplo, el valor actual o descontado es el valor actual del bono. El valor futuro es el valor del bono en algún momento en el futuro. La diferencia de valor entre el futuro y el presente se crea descontando el futuro al presente utilizando un factor de descuento, que es una función del tiempo y las tasas de interés.
Por ejemplo, un bono puede tener un valor nominal de $ 1,000 y un precio con un descuento del 20%, que es de $ 800. En otras palabras, el inversor puede comprar el bono hoy con un descuento y recibir el valor nominal total del bono al vencimiento. La diferencia es el rendimiento del inversor.
Un descuento mayor da como resultado un mayor rendimiento, que es una función del riesgo.
Descuentos y riesgo
En general, un mayor descuento significa que existe un mayor nivel de riesgo asociado con una inversión y sus flujos de efectivo futuros. El descuento es el factor principal que se utiliza para fijar el precio de una corriente de los flujos de efectivo del mañana. Por ejemplo, los flujos de efectivo de las ganancias de la empresa se descuentan al costo de capital en el modelo de flujos de efectivo descontados. En otras palabras, los flujos de efectivo futuros se descuentan a una tasa igual al costo de obtener los fondos necesarios para financiar los flujos de efectivo. Una tasa de interés más alta pagada sobre la deuda también equivale a un mayor nivel de riesgo, lo que genera un mayor descuento y reduce el valor presente del bono. De hecho, los bonos basura se venden con un gran descuento. Asimismo, un mayor nivel de riesgo asociado con una acción en particular, representado como beta en el modelo de precios de activos de capital, significa un mayor descuento, lo que reduce el valor presente de la acción.