El auge, la caída y las complejidades del plan de beneficios definidos
Tabla de contenido
Expandir
- Historia del plan de beneficios definidos
- Por qué los planes de contribución definida cobraron impulso
- Complejidad de estimar pasivos
- Pasivos: problemas adicionales
- Problemas contables
- La línea de fondo
Durante los últimos 25 a 30 años ha habido un cambio importante en los esquemas de planes de jubilación ofrecidos por los empleadores del sector privado, desde el plan tradicional de beneficios definidos (plan DB) al plan de contribución definida más actual (plan DC).
Los planes tradicionales de base de datos, comúnmente conocidos como pensiones, generalmente brindan un ingreso mensual garantizado a los empleados cuando se jubilan y colocan la carga de la financiación y la elección de inversiones en el empleador. Los planes de CD, como un 401 (k), son financiados principalmente por empleados que eligen inversiones y, como resultado, terminan asumiendo el riesgo de inversión.
A continuación, analizaremos las razones por las que los planes de BD han perdido terreno frente a los planes de CD y las complejidades de los planes de BD, en particular, la estimación de los pasivos por pensiones.
Conclusiones clave
- Los planes de beneficios definidos pagan un ingreso garantizado a los empleados jubilados y son financiados por los empleadores, quienes eligen las inversiones del plan.
- En el sector privado, los planes DB han sido reemplazados en gran medida por planes de contribución definida, que son financiados principalmente por empleados que eligen inversiones y soportan la carga del riesgo de inversión.
- Las empresas optan por los planes DC porque son más rentables y menos complejos de administrar que los planes de pensiones tradicionales.
- Estimar los pasivos de un plan de pensiones es complicado, lo que puede dar lugar a errores.
Historia del plan de beneficios definidos
Los planes de DB se remontan a mucho tiempo atrás. Se introdujeron por primera vez en los EE. UU. Cuando el gobierno hizo promesas de proporcionar beneficios de jubilación a los veteranos que sirvieron en la Guerra Revolucionaria. Posteriormente, la cantidad de planes DB aumentó en todo el país a medida que la fuerza laboral en los EE. UU. Se volvió más industrializada.
Estas son las razones principales por las que los planes de base de datos ganaron popularidad:
- Suelen ofrecer a los empleados un beneficio de jubilación mayor que otros planes de jubilación, especialmente si los empleados viven mucho tiempo después de la jubilación.
- Los planes DB colocan tanto la responsabilidad de la toma de decisiones de inversión como los riesgos de inversión asociados con las fluctuaciones del mercado en el empleador en lugar del empleado.
- Las corporaciones tienden a tener un horizonte de tiempo mucho más largo que la esperanza de vida de los empleados. Como resultado, se cree que los empleadores tienen una capacidad mucho mayor para absorber amplias fluctuaciones del mercado durante varios ciclos de mercado.
Por qué los planes de contribución definida cobraron impulso
A pesar de los beneficios de la estructura del plan DB, los planes DC han ganado impulso y popularidad. Como resultado del turno, la responsabilidad principal de prepararse para la jubilación se eliminó de los patrocinadores del plan del empleadory se asignó a los empleados.
Las ramificaciones de este cambio son profundas y muchos han cuestionado la disposición de la población en general para manejar una responsabilidad tan compleja. Esto, a su vez, ha estimulado el debate sobrequé tipo de estructura de plan de jubilación es mejor para la población en general.
Los planes DC se diseñaron inicialmente para complementar los planes DB, aunque en general, este ya no es el caso.
La transición de los planes DB a los planes DC durante las últimas décadas es producto de lo siguiente:
- Las corporaciones generalmente ahorran una cantidad significativa de dinero al cambiar su esquema de plan DB a un esquema de plan DC, porque los beneficios que brindan los planes DC suelen ser más bajos que los que ofrecen los planes DB.
- Debido a las complejidades asociadas con la estimación de los pasivos del plan DB, es difícil para los ejecutivos corporativos presupuestar los gastos de beneficios de jubilación.
- Las disposiciones contables fuera de balance que utilizan las corporaciones para contabilizar los planes DB pueden crear problemas que corrompan los estados financieros de la corporación y distorsionen la situación financiera de la empresa.
- las firmas de consultoría de inversión institucional de terceros, las firmas actuariales y las firmas de contabilidad deben ser contratadas para manejar esta responsabilidad.
- El tamaño relativo de los activos y pasivos del plan DB suele ser muy grande. Esto requiere que los ejecutivos corporativos se concentren en la administración de su plan de jubilación en lugar de en los esfuerzos comerciales centrales.
La complejidad de estimar los pasivos por pensiones
El problema principal asociado con la oferta de un plan DB comienza con la estimación de la obligación por beneficios proyectados (PBO) de un empleado. El PBO representa la estimación del valor presente de un pasivo futuro del beneficio de pensión de un empleado. Para comprender la complejidad asociada con la estimación de este pasivo, observe el siguiente ejemplo simplificado de cómo se calcula.
Estimación de PBO: un ejemplo simple
Supongamos que la empresa ABC fue creada por Linda. Linda tiene 22 años y se graduó recientemente de la universidad. Ella es la única empleada, tiene un salario base de $ 25,000 y recientemente completó un año de servicio en la empresa. La compañía de Linda ofrece un plan DB. El beneficio del plan DB le proporcionará un beneficio de jubilación anual equivalente al 2% de su salario final, multiplicado por la cantidad de años que ha acumulado en la empresa.
Digamos también que trabajará 45 años antes de jubilarse y recibirá una tasa de crecimiento anual del 2% en compensación por cada año que trabaje para la Compañía ABC. Con base en estos supuestos, podemos estimar que el beneficio de pensión anual proyectado de Linda después de un año de servicio será el siguiente:
- $ 1,219 ($ 25,000 x 1.02 45 x.02)
Tenga en cuenta que esta estimación de beneficios de pensión tiene en cuenta el aumento salarial futuro estimado de Linda durante su carrera laboral estimada de 45 años.
Sin embargo, no toma en cuenta el futuro servicio anticipado de Linda con la Compañía ABC. En cambio, la estimación de beneficios solo tiene en cuenta su servicio acumulado hasta la fecha. Una vez que se determina el monto de este beneficio, se supone que Linda recibirá, al comienzo de cada año después de su jubilación, un beneficio de $ 1,219 por año sobre su esperanza de vida, que asumiremos que es de 30 años.
$ 8,2 billones
El monto de los activos en planes de contribución definida en los Estados Unidos en 2019, según el Investment Company Institute.
Monto de la pensión al jubilarse
Ahora podemos determinar el valor del PBO. Para lograr este objetivo, el beneficio de jubilación anual de Linda debe convertirse en un valor global en su fecha de jubilación normal anticipada.
Utilizando un rendimiento del 4% sobre un bono del Tesoro a 30 años como factor de descuento conservador, el valor presente del beneficio de pensión anual de Linda sobre su esperanza de vida de 30 años en la fecha de su jubilación sería de $ 21,079. Esto representa lo que la Compañía ABC tendría que pagarle a Linda para satisfacer la obligación de beneficios de jubilación de su compañía el día en que se jubila.
Para determinar el PBO, el valor presente del beneficio de jubilación de Linda en su fecha normal de jubilación tendría que descontarse 44 años hasta la fecha de valoración actual. Nuevamente, usando el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años del 4% como factor de descuento, el valor presente del beneficio de Linda sería de $ 3753.
Esta cantidad es la PBO. Es la cantidad que los ejecutivos corporativos apartaron en una cuenta al final del primer año de empleo de Linda para poder pagar su beneficio de jubilación prometido de $ 1,219 por año, pagadero en 45 años, sobre su esperanza de vida después de la jubilación. Si la Compañía ABC aparta esta cantidad de dinero, el plan DB de la Compañía ABC estaría totalmente financiado desde un punto de vista actuarial.
Estimación de pasivos: supuestos adicionales
Este ejemplo representa un caso simplificado de las complejidades asociadas con la estimación de los pasivos por pensiones. Deberían tenerse en cuenta supuestos actuariales y mandatos contables adicionales para estimar el PBO de acuerdo con las directrices aceptadas.
Con eso en mente, veamos ahora 10 supuestos que tendríamos que tener en cuenta para estimar el PBO y cómo afectarían la precisión de la estimación del pasivo por pensiones.
Problemas contables
El segundo problema con la estructura del plan de base de datos se refiere al tratamiento contable de los activos y pasivos del plan de base de datos de la empresa. En los EE. UU., El Consejo de Normas de Contabilidad Financiera (FASB) ha establecido las directrices de Contabilidad del empleador para pensiones FASB 87 como parte de los Principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP).
FASB 87 permite la contabilidad fuera de balance de los activos y pasivos por pensiones. Posteriormente, cuando se estima el PBO para el plan DB de una empresa y se realizan contribuciones al plan, el PBO no se registra como un pasivo en elbalance general de laempresa y las contribuciones al plan no se registran como un activo. En cambio, los activos del plan y el PBO se compensan, y el monto neto se informa en el balance general de la empresa como un pasivo neto por pensiones.
Este tipo de flexibilidad contable crea muchos problemas importantes tanto para las empresas como para los inversores. Como se indicó anteriormente, los activos estimados de PBO y del plan son grandes en relación con la capitalización de deuda y capital social de una empresa. A su vez, esto significa que la situación financiera de una empresa no se captura con precisión en el balance de la empresa a menos que estos montos se incluyan en las finanzas.
Como resultado, se distorsionan importantes ratios financieros y muchos ejecutivos corporativos, así como inversores, pueden llegar a conclusiones erróneas sobre la situación financiera de una empresa.
La línea de fondo
Los planes DB fueron implementados por personas que tenían las mejores intenciones de ayudar a los empleados a experimentar una vida financieramente sólida durante sus años de jubilación. Eliminar las cargas de planificación de la jubilación de los empleados y colocarlas en un empleador también es una ventaja significativa del plan de pensiones tradicional. No obstante, los planes DC han superado a los planes DB como el plan de jubilación preferido por las empresas del sector privado.
Los errores de valoración asociados con la estimación de los pasivos de pensión del plan DB plantean un problema inevitable. Además, las provisiones contables asociadas con la contabilización de los pasivos netos por pensiones en el balance de una empresa, en lugar de contabilizar tanto el activo como el pasivo por pensiones, plantean otros problemas que van en contra de un gobierno corporativo prudente.