Swap de deuda / capital

¿Qué es un canje de deuda / capital?

Un canje de deuda / capital es una transacción en la que las obligaciones o deudas de una empresa o individuo se intercambian por algo de valor, es decir, capital. En el caso de una empresa que cotiza en bolsa, esto generalmente implica un intercambio de bonos por acciones. El valor de las acciones y los bonos que se intercambian generalmente lo determina el mercado en el momento del canje.

Comprensión de los canjes de deuda / capital

Un canje de deuda / capital es un acuerdo de refinanciamiento en el que un tenedor de deuda obtiene una posición de capital a cambio de la cancelación de la deuda. El canje generalmente se realiza para ayudar a que una empresa en dificultades continúe operando. La lógica detrás de esto es que una empresa insolvente no puede pagar sus deudas o mejorar su posición patrimonial. Sin embargo, a veces una empresa puede simplemente desear aprovechar las condiciones favorables del mercado. Los convenios en el contrato de emisión de bonos pueden evitar que se realice un canje sin consentimiento.

En casos de quiebra, el tenedor de la deuda no tiene opción sobre si desea realizar el canje de deuda por acciones. Sin embargo, en otros casos, puede tener una opción en el asunto. Para atraer a las personas a los canjes de deuda / capital, las empresas suelen ofrecer relaciones comerciales ventajosas. Por ejemplo, si la empresa ofrece una relación de canje de 1: 1, el tenedor de bonos recibe acciones por valor exactamente igual que sus bonos, no una operación particularmente ventajosa. Sin embargo, si la empresa ofrece una proporción de 1: 2, el tenedor de bonos recibe acciones valoradas en el doble de sus bonos, lo que hace que el comercio sea más atractivo.

¿Por qué utilizar los swaps de deuda / capital?

Los canjes de deuda / acciones pueden ofrecer acciones a los tenedores de deuda porque la empresa no quiere o no puede pagar el valor nominal de los bonos que ha emitido. Para retrasar el reembolso, ofrece acciones en su lugar.

En otros casos, las empresas tienen que mantener ciertas relaciones deuda / capital e invitar a los tenedores de deuda a canjear sus deudas por acciones si la empresa ayuda a ajustar ese equilibrio. Estas relaciones deuda / capital a menudo forman parte de los requisitos de financiación impuestos por los prestamistas. En otros casos, las empresas utilizan canjes de deuda / acciones como parte de su reestructuración por quiebra.

Deuda / Equidad y Quiebras

Si una empresa decide declararse en quiebra, puede elegir entre el Capítulo 7 y el Capítulo 11. Según el Capítulo 7, se eliminan todas las deudas de la empresa y la empresa deja de funcionar. Según el Capítulo 11, la empresa continúa sus operaciones mientras reestructura sus finanzas. En muchos casos, la reorganización del Capítulo 11 cancela las acciones de capital existentes de la empresa. Luego vuelve a emitir nuevas acciones a los tenedores de deuda, y los tenedores de bonos y acreedores se convierten en los nuevos accionistas de la empresa.

Swaps de deuda / capital frente a canjes de capital / deuda

Un canje de acciones / deuda es lo opuesto a un canje de deuda / acciones. En lugar de negociar deuda por capital, los accionistas intercambian capital por deuda. Básicamente, intercambian acciones por bonos. Generalmente, los canjes de capital / deuda se realizan para facilitar fusiones o reestructuraciones sin problemas en una empresa.

Ejemplo de un canje de deuda / capital

Suponga que la empresa ABC tiene una deuda de $ 100 millones que no puede pagar. La compañía ofrece el 25% de propiedad a sus dos deudores a cambio de cancelar el monto total de la deuda. Se trata de un canje de deuda por acciones en el que la empresa ha intercambiado sus tenencias de deuda por la propiedad de acciones de dos prestamistas.