Deflación de la deuda

¿Qué es la deflación de la deuda?

La deflación de la deuda es una teoría económica de que puede producirse una recesión generalizada de la economía debido a un aumento de los incumplimientos de préstamos y las insolvencias bancarias debido a un aumento en el valor real de la deuda cuando el valor de la unidad monetaria aumenta y el nivel de precios cae. Esta teoría se originó con el economista del siglo XX Irving Fisher.1 La esencia de la deflación de la deuda es que cuando los precios y los salarios caen con el nivel de precios, pero el tamaño nominal de las deudas y los pagos de intereses son fijos, los prestatarios enfrentan una presión cada vez mayor sobre su capacidad para reembolsar lo que han pedido prestado. El peligro comúnmente asumido de la deflación de la deuda es que puede conducir a una espiral deflacionaria, ya que las deudas en mora conducen a amortizaciones por parte de los bancos y otros acreedores, lo que constituye una reducción en el volumen general de dinero y crédito en la economía, lo que estimula una mayor deflación de precios. lo que lleva a una deflación de la deuda aún mayor en un círculo vicioso.

Comprender la deflación de la deuda

A diferencia de la hipotecas de sus casas y otras deudas personales a menudo son fijos. Esto crea una intensa presión sobre los presupuestos tanto de las empresas como de los hogares y, como resultado, aumenta la tasa de incumplimiento y el número de quiebras y ejecuciones hipotecarias.

Esto aumenta el riesgo de una recesión en toda la economía si crea un ciclo de retroalimentación positiva en los incumplimientos a través del proceso conocido como una espiral deflacionaria. En este caso, debido a que la liquidación de las deudas comerciales y de consumo en incumplimiento implica que los prestamistas cancelen préstamos y borren los pasivos correspondientes (depósitos bancarios) de sus libros, el volumen total de crédito en la economía se contrae. Esta contracción en el volumen de crédito en la economía luego se retroalimenta en una mayor presión a la baja sobre los precios y los salarios, lo que pone en apuros a más prestatarios, renovando el ciclo.

De hecho, la teoría de Fisher comienza con una sobreextensión del crédito en primer lugar, lo que lleva a una acumulación de deuda insostenible en algunos mercados. Las pérdidas y amortizaciones que resultan cuando las deudas insostenibles no alcanzan, desencadenan el proceso inicial de deflación de la deuda en esta teoría. Sin embargo, es posible que un choque económico real negativo o un aumento repentino del pesimismo del mercado desencadene también un proceso de deflación de la deuda de este tipo, incluso cuando la extensión inicial de la deuda fue sólida dados los fundamentos del mercado en ese momento.

Ejemplo de deflación de la deuda

El mercado hipotecario es un área muy propensa a la deflación de la deuda, ya que abarca una gran parte del total de la deuda pendiente en general. En un ciclo de deuda-deflación, los prestatarios pueden tener dificultades para pagar su deuda hipotecaria y ver cómo disminuye el valor de la propiedad de la garantía utilizada para asegurar su deuda.

Los valores de garantía más bajos, a su vez, pueden conducir a hipotecas sumergidas, pérdidas en el patrimonio neto y límites al crédito disponible. Todos estos pueden ser problemas para un prestatario con actividades relacionadas con su garantía inmobiliaria.

En una hipoteca subacuática, por ejemplo, el saldo del préstamo del prestatario es más alto que el valor de la propiedad garantizada, lo que requiere que permanezcan en la casa hasta que el saldo se pueda pagar lo suficiente para igualar el valor de la propiedad. Esto también le da al propietario de una vivienda sin garantía hipotecaria sobre la cual obtener un préstamo con garantía hipotecaria u otros productos crediticios vinculados al valor de la garantía real. Si el prestatario debe vender, se le exigirá que asuma una pérdida y le deberá al prestamista más que el costo de los ingresos de una venta.

Si un prestatario se encuentra en una hipoteca subacuática en peligro y próximo a una ejecución hipotecaria, es posible que también tenga otras consideraciones más allá de la pérdida de su propiedad, específicamente si su hipoteca tiene una disposición de recurso completo. Las provisiones sin recurso pueden ayudar a un prestatario en dificultades, mientras que las provisiones de recurso completo requieren que paguen capital adicional al banco si el valor de su garantía no cubre su saldo acreedor. Una disposición de recurso completo beneficia a un prestamista en una hipoteca subacuática, ya que también le da al prestamista derechos adicionales sobre otros activos para contabilizar la diferencia en el valor de la propiedad.