Creación de coberturas altamente efectivas con Index LEAPS

La mayoría de los inversores colocan operaciones de acciones a largo plazo en fondos de inversión y de índice dentro de las cuentas de jubilación. Desafortunadamente, esta mayoría está renunciando a una ventaja clave de los instrumentos financieros activos de negociación y no participativos: la capacidad de cobertura. Si bien la cobertura puede parecer una estrategia complicada, index LEAPS puede hacer que el proceso sea muy fácil para que el inversionista promedio mitigue el riesgo de la cartera.

Motivaciones para cubrir una cartera

Dado que la mayoría de los inversores están ahorrando para la jubilación, a menudo se suscriben a la mentalidad de » comprar y retener «, utilizando una combinación de índices y fondos mutuos. Desafortunadamente, esta metodología significa estar siempre completamente invertido en un mercado que puede moverse a la baja en momentos inoportunos. Afortunadamente, el índice LEAPS se puede utilizar para ayudar a limitar las posibles desventajas, mientras se preservan todas las ventajas.

¿Por qué utilizar el índice LEAPS para protegerse contra posibles desventajas? Suponga que el S&P 500 ha salido recientemente de su mínimo con un fuerte repunte impulsado por los fundamentales, pero sospecha que cualquier nueva decisión sobre tasas de interés podría poner en riesgo al mercado. Si bien cree que el S&P 500 subirá a largo plazo, le preocupa una subida de tipos a corto plazo, por lo que puede decidir utilizar el índice LEAPS para limitar su riesgo.

Pero, ¿por qué no simplemente comprar y vender los fondos mutuos en su lugar? Por un lado, algunos fondos mutuos de » carga » cobran tarifas elevadas por tales transacciones, mientras que los costos de transacción de los corredores también pueden acumularse rápidamente. Además, los inversores que esperan vender un fondo mutuo cuando ocurre un evento adverso rápidamente también encontrarán que el valor de sus tenencias se calcula al final del día, por lo que incurrirán en la pérdida de todos modos.

Cobertura de su cartera con LEAPS

La estrategia de cobertura de índice LEAPS más común implica la compra de una opción de protección LEAPS de índice que se correlacione con cada índice o fondo mutuo que tenga una cartera. Si bien esto puede parecer bastante sencillo, hay tres pasos clave a considerar al ejecutar la estrategia.

Paso 1: Formule una perspectiva El primer paso para cubrir una cartera es formular una perspectiva básica sobre el mercado y sus posiciones en particular, alcista o bajista. Si es un toro cauteloso, entonces la cobertura con esta estrategia puede ser una buena decisión. Pero si eres un oso, puede ser una mejor idea vender los fondos y reinvertir en otra cosa simplemente. Recuerde, las coberturas están diseñadas para reducir el riesgo, no para encubrir malas inversiones.

Paso 2: Determine el índice correcto El segundo paso es encontrar un índice que se correlacione con sus fondos. Afortunadamente, la mayoría de las opciones de índices y fondos mutuos incluidas en los planes de jubilación son relativamente sencillas, con nombres como índice amplio, pequeña capitalización, gran capitalización, basadas en valor, etc. Estos fondos se pueden cubrir mediante la compra de opciones de venta protectoras utilizando ETF comunescomo SPY para el S&P 500 o VB para acciones de pequeña capitalización.

Sin embargo, hay algunos fondos que pueden ser más complicados y es posible que deba leer uno o dos folletos para determinar sus tenencias. Por ejemplo, si encuentra un fondo con mucha tecnología, entonces quizás el QQQQ sería una buena cobertura, mientras que un fondo con gran cantidad de materias primas podría estar mejor con un ETF de materias primas. Nuevamente, la clave es encontrar índices comparables que se correlacionen con sus tenencias existentes.

Paso 3: Calcule y justifique el costo El tercer paso para crear una cobertura efectiva usando index LEAPS es calcular cuántas opciones de protección debe comprar para crear la cobertura, lo cual se puede hacer en dos simples pasos:

• Divida el valor en dólares de sus tenencias por el precio por acción del índice.
• Redondea ese número al 100 más cercano y divídelo por 100.

Una vez que tenga la cantidad de contratos de opciones necesarios, puede consultar la tabla de opciones para encontrar opciones de venta en efectivo en varias fechas de vencimiento. Luego, puede hacer algunos cálculos clave:

• Costo de cobertura = Número de contratos x (Precio de opción x 100)
• Protección a la baja = costo de cobertura / valor en dólares de las tenencias

Finalmente, puede determinar si el costo de la cobertura vale la protección a la baja que ofrece en varios puntos de precio y marcos de tiempo utilizando estos puntos de datos.

Ejemplo: cobertura de una cartera de jubilación

Suponga que tiene una cartera que consta de $ 250,000 invertidos en un fondo indexado que rastrea el S&P 500 a través de un plan de jubilación patrocinado por la compañía. Si bien cree que el mercado está en modo de recuperación, está nervioso por los desarrollos económicos recientes y desea proteger su inversión contra cualquier evento inesperado que pueda ocurrir durante el próximo año.

Después de investigar fondos comparables, descubre el ETF SPDR S&P 500 y decide comprar opciones de protección en ese índice. Al dividir su posición de $ 250,000 por el precio actual de SPY de $ 125, se calcula el tamaño de la cobertura: 2,000 acciones, en este ejemplo. Dado que cada opción representa 100 acciones, necesitamos comprar 20 opciones de venta protectoras.

Si las opciones de venta del índice 125 LEAPS de 12 meses en SPY se cotizan a $ 10 cada una, nuestra cobertura costará aproximadamente $ 20 000. Al comprar esta cobertura, está limitando cualquier posible desventaja en su cartera a aproximadamente el 8% (el costo de la opción) durante los próximos 12 meses, mientras deja espacio ilimitado para posibles ganancias, si el S&P 500 continúa aumentando.

Adaptación de posiciones a los cambios del mercado

Una vez que haya comprado una cobertura para su cartera, es importante monitorearla para adaptarse a los cambios del mercado con regularidad. Por ejemplo, si el fondo subyacente sube un 20%, es posible que la cobertura original que protege su desventaja de una caída de precio por debajo de $ 125 ya no sea tan útil. En estos casos, puede tener sentido salir de la cobertura, vender el fondo, acumular  las opciones de venta del índice LEAPS o hacer alguna combinación de estos.

Hay tres escenarios clave a considerar:

• El fondo sube : si el fondo subyacente se mueve al alza, es probable que deba acumular sus opciones de inversión del índice LEAPS a un precio de ejercicio más alto que ofrezca más protección.
• El fondo disminuye : si el fondo subyacente disminuye, es posible que desee vender las opciones de venta del índice LEAPS para compensar sus pérdidas y luego vender el fondo o iniciar una nueva cobertura.
• El fondo permanece igual : si el fondo subyacente sigue siendo el mismo, es posible que aún deba implementar la cobertura para una fecha de vencimiento posterior, si en algún momento se ha producido un deterioro.

Al final, estos ajustes dependerán en gran medida de sus perspectivas y objetivos futuros mencionados en el primer paso del proceso anterior e implicarán los mismos cálculos mencionados anteriormente.

La línea de fondo

El uso del sencillo proceso de tres pasos mencionado anteriormente y el seguimiento de la posición a lo largo del tiempo puede ayudar a los inversores a limitar sus desventajas y dejar intacto un potencial de subida ilimitado para cumplir sus objetivos de inversión.