Costo de la deuda
¿Cuál es el costo de la deuda?
El costo de la deuda es la tasa de interés efectiva que una empresa paga por sus deudas. Es el costo de la deuda, como bonos y préstamos, entre otros. El costo de la deuda a menudo se refiere al costo de la deuda antes de impuestos, que es el costo de la deuda de la empresa antes de tener en cuenta los impuestos. Sin embargo, la diferencia en el costo de la deuda antes y después de impuestos radica en el hecho de que los gastos por intereses son deducibles.
Conclusiones clave
- El costo de la deuda es la tasa que una empresa paga por su deuda, como bonos y préstamos.
- La diferencia clave entre el costo de la deuda y el costo de la deuda después de impuestos es el hecho de que los gastos por intereses son deducibles de impuestos.
- El costo de la deuda es una parte de la estructura de capital de una empresa, y el otro es el costo del capital.
- Calcular el costo de la deuda implica encontrar el interés promedio pagado por todas las deudas de una empresa.
Cómo funciona el costo de la deuda
El costo de la deuda es una parte de la estructura de capital de una empresa, que también incluye el costo del capital. La estructura de capital se ocupa de cómo una empresa financia sus operaciones generales y su crecimiento a través de diferentes fuentes de fondos, que pueden incluir deuda como bonos o préstamos, entre otros tipos.
La medida del costo de la deuda es útil para comprender la tasa general que paga una empresa para utilizar estos tipos de financiación de la deuda. La medida también puede dar a los inversores una idea del nivel de riesgo de la empresa en comparación con otras porque las empresas más riesgosas generalmente tienen un costo de deuda más alto.
El costo de la deuda es generalmente más bajo que el costo del capital.
Ejemplos de costo de la deuda
Para calcular el costo de la deuda, una empresa debe determinar la cantidad total de intereses que está pagando por cada una de sus deudas durante el año. Luego divide este número por el total de toda su deuda. El resultado es el costo de la deuda.
La fórmula del costo de la deuda es la tasa de interés efectiva multiplicada por (1 – tasa impositiva). La tasa impositiva efectiva es la tasa de interés promedio ponderada de la deuda de una empresa.
Por ejemplo, supongamos que una empresa tiene un préstamo de $ 1 millón con una tasa de interés del 5% y un préstamo de $ 200,000 con una tasa del 6%. La tasa de interés efectiva de su deuda es del 5,2%. La tasa impositiva de la empresa es del 30%. Por tanto, su coste de la deuda es del 3,64% o del 5,2% * (1 – 30%).
El interés de los dos primeros préstamos es de $ 50 000 y $ 12 000, respectivamente, y el interés de los bonos equivale a $ 140 000. El interés total para el año es de $ 202,000. El costo de la deuda de la empresa es de 6.31%, con una deuda total de $ 3.2 millones.
Costo de la deuda después de impuestos
El costo de la deuda después de impuestos es el interés pagado sobre la deuda menos cualquier ahorro en el impuesto sobre la renta debido a los gastos por intereses deducibles. Para calcular el costo de la deuda después de impuestos, reste la tasa impositiva efectiva de una empresa de 1 y multiplique la diferencia por su costo de la deuda. No se utiliza la tasa impositiva marginal de la empresa, sino que se suman la tasa impositiva estatal y federal de la empresa para determinar su tasa impositiva efectiva.
Por ejemplo, si la única deuda de una empresa es un bono que ha emitido con una tasa del 5%, el costo de la deuda antes de impuestos es del 5%. Si su tasa impositiva es del 40%, la diferencia entre el 100% y el 40% es del 60%, y el 60% del 5% es del 3%. El costo de la deuda después de impuestos es del 3%.
El fundamento de este cálculo se basa en los ahorros fiscales que la empresa recibe al reclamar su interés como gasto comercial. Para continuar con el ejemplo anterior, imagine que la empresa ha emitido $ 100,000 en bonos a una tasa del 5%. Sus pagos de intereses anuales son de $ 5,000. Reclama esta cantidad como un gasto, y esto reduce los ingresos de la empresa en papel en $ 5,000. Como la empresa paga una tasa impositiva del 40%, ahorra $ 2,000 en impuestos al cancelar sus intereses. Como resultado, la empresa solo paga $ 3,000 de su deuda. Esto equivale a una tasa de interés del 3% sobre su deuda.
Preguntas frecuentes
¿Por qué la deuda tiene un costo?
Los prestamistas requieren que los prestatarios devuelvan el monto principal de una deuda, así como los intereses, además de ese monto. La tasa de interés, o rendimiento, que exigen los acreedores es el costo de la deuda: se exige que tenga en cuenta el valor temporal del dinero, la inflación y el riesgo de que el préstamo no se reembolse. También implica los costos de oportunidad asociados con el dinero utilizado para el préstamo que no se utiliza en otra parte.
¿Qué hace que aumente el costo de la deuda?
Varios factores pueden incrementar el costo de la deuda. Estos incluyen un período de recuperación más largo, ya que cuanto más tiempo esté pendiente un préstamo, mayores serán los efectos del valor temporal del dinero y los costos de oportunidad. Cuanto más arriesgado es el prestatario, mayor es el costo de la deuda, ya que existe una mayor probabilidad de que la deuda incurra en incumplimiento y el prestamista no sea reembolsado total o parcialmente. Respaldar un préstamo con garantía reduce el costo de la deuda, mientras que las deudas no garantizadas tendrán costos más altos.
¿Cómo afectan los impuestos al costo de la deuda?
Dado que los intereses pagados sobre las deudas a menudo reciben un trato favorable en los códigos impositivos, las deducciones realizadas a los impuestos debido a las deudas pendientes pueden reducir el costo efectivo de la deuda pagada por un prestatario. Por ejemplo, si un propietario paga el 6% de una hipoteca de tasa fija, pero también tiene una deducción de impuestos por intereses hipotecarios en el nivel impositivo del 25%, el costo efectivo de la deuda se reduce al 4.5%.
¿En qué se diferencian el costo de la deuda y el costo del capital social?
Tanto la deuda como el capital social proporcionan a las empresas el dinero que necesitan para mantener sus operaciones diarias. El capital social tiende a ser más caro para las empresas y no tiene un tratamiento fiscal tan favorable. Sin embargo, demasiada financiación de la deuda puede generar problemas de solvencia y aumentar el riesgo de incumplimiento o quiebra. Como resultado, las empresas buscan optimizar su costo de capital promedio ponderado (WACC) en deuda y capital.
¿Cuál es el costo de la deuda de agencia?
El costo de agencia de la deuda es el conflicto que surge entre los accionistas y los deudores de una empresa pública cuando los deudores imponen límites al uso del capital de la empresa si creen que la administración tomará acciones que favorezcan a los accionistas de capital en lugar de a los deudores. Como resultado, los tenedores de deuda establecerán convenios sobre el uso del capital, como el cumplimiento de ciertas métricas financieras, que, si se rompen, permiten a los tenedores de deuda recuperar su capital.