Costo de transporte
¿Qué es el costo de transporte?
El costo de mantenimiento se refiere a los costos asociados con el valor en libros de una inversión. Estos costos pueden incluir costos financieros, como los costos de intereses de los bonos, los gastos de intereses de las cuentas de margen, los intereses de los préstamos utilizados para realizar una inversión y los costos de almacenamiento relacionados con la tenencia de un activo físico.
El costo de mantenimiento también puede incluir costos de oportunidad asociados con la adopción de una posición sobre otra. En los mercados de derivados, el costo de acarreo es un factor importante a considerar cuando se generan valores asociados con el precio futuro de un activo.
Comprensión del costo de transporte
El costo de acarreo puede ser un factor en varias áreas del mercado financiero. Como tal, el costo de transporte variará dependiendo de los costos asociados con ocupar un puesto en particular. El costo de acarreo puede ser algo ambiguo en los mercados, lo que puede tener un efecto en la demanda comercial y también puede crear oportunidades de arbitraje.
Modelo de costo de transporte de futuros
En el mercado de derivados para futuros y contratos a plazo, el costo de acarreo es un componente del cálculo del precio futuro como se indica a continuación. El costo de transporte asociado con un producto físico generalmente implica gastos vinculados a todos los costos de almacenamiento a los que un inversionista renuncia durante un período de tiempo, incluidos aspectos como el costo de almacenamiento de inventario físico, seguros y cualquier pérdida potencial por obsolescencia.
Cada inversor individual también puede tener sus propios costos de mantenimiento que influyen en su disposición a comprar en los mercados de futuros a diferentes niveles de precios. El cálculo del precio del mercado de futuros también tiene en cuenta el rendimiento de conveniencia, que es un beneficio de valor de tener realmente el producto básico.
- F = Se ^ ((r + s – c) xt)
Dónde:
- F = el precio futuro del producto básico
- S = el precio al contado del producto básico
- e = la base de troncos naturales, aproximado como 2.718
- r = la tasa de interés libre de riesgo
- s = el costo de almacenamiento, expresado como un porcentaje del precio al contado
- c = el rendimiento de conveniencia
- t = tiempo hasta la entrega del contrato, expresado como una fracción de un año
Este modelo expresa la relación entre diferentes factores que influyen en un precio futuro.
Otros mercados de derivados
En otros mercados de derivados más allá de las materias primas, también pueden existir muchos otros escenarios. Los diferentes mercados tienen sus propios modelos para ayudar a calcular y evaluar los precios relacionados con los derivados.
Cualquier modelo de fijación de precios de derivados que implique un precio futuro para un activo subyacente incorporará algunos factores de costo de acarreo, si existen. En el mercado de opciones para acciones, el Modelo Binomial de Precios de Opciones y el Modelo de Precios de Opciones de Black-Scholes ayudan a identificar los valores asociados con los precios de las opciones para opciones americanas y europeas, respectivamente.
Conclusiones clave
- El costo de acarreo es un factor tanto en la inversión directa como en los mercados de derivados.
- Los costos de acarreo restan valor al rendimiento total para los inversores directos.
- En los mercados de derivados, los costos de mantenimiento son un factor que influye en el precio de los contratos de derivados.
Cálculos de rentabilidad neta
En todos los mercados de inversión, los inversores también encontrarán factores de coste de transporte que influyen en los rendimientos netos reales de una inversión. Muchos de estos costos serán gastos similares considerados como perdidos en escenarios de precios de mercado de derivados.
Para los inversores directos, incorporar los costos de mantenimiento en los cálculos del rendimiento neto puede ser una parte importante de la diligencia debida sobre el rendimiento, ya que inflará los rendimientos si se pasa por alto. Hay varios factores de costo de transporte que los inversores deben tener en cuenta:
- Margen : el uso del margen puede requerir pagos de intereses, ya que un margen es esencialmente un préstamo. Como tal, los costos de endeudamiento de intereses deberían restarse de los retornos totales.
- Venta al descubierto : en la venta al descubierto, es posible que un inversor desee contabilizar los dividendos no percibidos como un tipo de costo de oportunidad.
- Otros préstamos : al realizar cualquier tipo de inversión con fondos prestados, los pagos de intereses del préstamo pueden considerarse un tipo de costo de mantenimiento que reduce el rendimiento total.
- Comisiones de negociación : cualquier costo de negociación relacionado con la entrada y salida de una posición reducirá el rendimiento total total logrado.
- Almacenamiento : en los mercados donde los costos de almacenamiento físico están asociados con un activo, un inversor debería contabilizar esos costos. Para los productos físicos, el almacenamiento, los seguros y la obsolescencia son los costos principales que restan valor a los retornos totales.