Valor de conversión
¿Qué es el valor de conversión?
El término valor de conversión se refiere al valor financiero de los valores obtenidos mediante el intercambio de un valor convertible por sus activos subyacentes. Los convertibles son una categoría de instrumentos financieros, como los bonos convertibles y las acciones preferentes, que se pueden canjear por un activo subyacente, como las acciones ordinarias.
El valor de conversión se calcula multiplicando el precio de las acciones ordinarias por la tasa de conversión.
Conclusiones clave
- El valor de conversión es la cantidad que un inversor recibiría si un valor convertible se cambiara a acciones ordinarias.
- Este valor se obtiene multiplicando la tasa de conversión (cuántas acciones recibidas por bono) por el precio de mercado de las acciones ordinarias.
- Los cálculos del valor de conversión son útiles para determinar los valores mínimos o de equilibrio relacionados con la tenencia de valores convertibles.
Comprensión del valor de conversión
Al igual que ocurre con los tipos de inversiones como las opciones sobre acciones, un objetivo clave con un valor convertible es retenerlo hasta que el precio de mercado sea superior al valor de conversión, generando así ganancias a través de la conversión y posterior venta de las acciones ordinarias recibidas.
El valor de conversión está estrechamente relacionado con el precio de conversión de mercado o el valor de paridad, que se utilizan para identificar los valores de equilibrio a un precio de acción en particular. El valor de conversión, por otro lado, calcula cuál sería el valor neto de una conversión realizada en este momento a los precios de mercado actuales en la acción.
Se dice que un valor convertible que cotiza a un precio superior a su valor de conversión tiene una prima de conversión. Esto hace que la seguridad sea valiosa y deseable. Un valor convertible se considera «roto» cuando se cotiza a un precio muy por debajo de su valor de conversión. Si el precio del valor subyacente cae demasiado por debajo del valor de conversión, se dice que el valor convertible ha alcanzado su piso.
Cómo se determina el valor de conversión
Comprender cuál es el valor mínimo de los bonos convertibles puede ayudar al tenedor del bono a determinar cuándo vale la pena convertir el activo subyacente. Esto incluye conocer el valor nominal del bono. Por ejemplo, normalmente, cuando un bono convertible alcanza el vencimiento, el tenedor recibe el pago de capital nominal que es igual al monto que pagó inicialmente por el bono. El bono también ha estado generando intereses durante el transcurso del período de vencimiento.
El valor mínimo se puede determinar incluso antes de que el bono alcance su vencimiento mediante un cálculo. Agregar el pago de capital a los pagos de intereses, o rendimiento de los bonos, que se han recibido y se espera hasta que alcance el vencimiento dará como resultado el valor mínimo. Esa es la cifra que se puede utilizar para comparar con el valor de conversión para evaluar el valor de los valores.
En muchos ejemplos, no es rentable ejercer una opción de conversión, si está permitido, antes de que venza un valor convertible. Puede haber estipulaciones que requieran que el valor se mantenga hasta que alcance un cierto precio de conversión. Podría ser necesario que los emisores de pagarés convertibles se bifurquen o dividan el valor razonable o el precio de un bono convertible entre los valores razonables para el aspecto de conversión y para la deuda pura, que no se puede convertir.
Ejemplo de valor de conversión
Suponga que el inversor posee bonos convertibles en XYZ Corp. y decide utilizar la opción de compra para convertir esos bonos en acciones ordinarias de la empresa.
Suponiendo que la tasa de conversión del bono es de 50 acciones por bono, y que las acciones de bonos de las acciones de XYZ se cotizan a $ 20, entonces el valor de conversión de un bono sería de $ 1,000 (es decir, 50 x $ 20)