19 abril 2021 14:35

Piso de enlace

¿Qué es el piso Bond?

El piso del bono se refiere al valor mínimo que un bono específico, generalmente un bono convertible, debe negociar y se deriva del valor descontado de sus cupones más el valor de rescate.

Conclusiones clave

  • El piso del bono se refiere al valor mínimo que un bono específico, generalmente un bono convertible, debe negociar y se deriva del valor descontado de sus cupones más el valor de rescate.
  • El piso de bonos también puede referirse al aspecto de CPPI que asegura que el valor de una cartera determinada no caiga por debajo de un nivel predefinido.
  • La diferencia entre el precio del bono convertible y el piso de su bono es la prima de riesgo, que es el valor que el mercado otorga a la opción de convertir un bono en acciones de la acción subyacente.

Entendiendo el piso de enlace

En pocas palabras, el piso del bono es el valor más bajo al que pueden caer los bonos convertibles, dado el valor presente (PV) de los flujos de efectivo futuros restantes y el reembolso del principal. El término «piso de bonos» también se refiere al aspecto del seguro de cartera de proporción constante (CPPI) que garantiza que el valor de una cartera determinada no caiga por debajo de un nivel predefinido.

Los bonos convertibles brindan a los inversionistas la posibilidad de beneficiarse de cualquier apreciación en el precio de las acciones de la empresa emisora, si se convierten. Este beneficio adicional para los inversores hace que un bono convertible sea más valioso que un bono simple. En efecto, un bono convertible es un bono simple más una opción de compra incorporada. El precio de mercado de un bono convertible se compone del valor puro del bono y el valor de conversión, que es el valor de mercado del capital subyacente por el que se puede canjear un valor convertible.

Cuando los precios de las acciones son altos, el precio del convertible está determinado por el valor de conversión. Sin embargo, cuando los precios de las acciones son bajos, el bono convertible se negociará como un bono directo, dado que el valor del bono directo es el nivel mínimo al que se puede negociar un bono convertible y la opción de conversión es casi irrelevante cuando los precios de las acciones son bajos. El valor del bono simple es, por tanto, el piso de un bono convertible.

Los inversores están protegidos de un movimiento a la baja en el precio de las acciones porque el valor del bono convertible no caerá por debajo del valor del componente del bono tradicional o simple. En otras palabras, el piso del bono es el valor al cual la opción convertible deja de tener valor porque el precio de la acción subyacente ha caído sustancialmente por debajo del valor de conversión.

Calcular el piso del bono (bono convertible)

O:

Bond Floor=PVcoupon+PVpar valuewhere:PV=present value\ begin {align} & \ text {Bond Floor} = \ text {PV} _ {\ text {cupón}} + \ text {PV} _ \ text {valor nominal} \\ & \ textbf {donde:} \\ & \ text {PV} = \ text {valor actual} \\ \ end {alineado}​Piso de enlace=PVcupón​+PVvalor nominal​dónde:PV=valor presente​

Por ejemplo, suponga que un bono convertible con un valor nominal de $ 1,000 tiene una tasa de cupón de 3.5% a pagar anualmente. El bono vence en 10 años. Un bono simple comparable, con el mismo valor nominal, calificación crediticia, calendario de pago de intereses y fecha de vencimiento del bono convertible, pero con una tasa de cupón del 5%. Para encontrar el piso del bono, se debe calcular el valor presente (VP) del cupón y los pagos de capital descontados a la tasa de interés directa del bono.

PVcoupon=.035

 

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