Acciones contingentes

¿Qué son las acciones contingentes?

El término «acciones contingentes» se refiere a las acciones emitidas a uno o más accionistas siempre que se cumplan determinadas condiciones. Son conceptualmente similares a instrumentos como opciones sobre acciones, warrants o acciones preferentes convertibles.

Las acciones contingentes se utilizan a menudo en fusiones y adquisiciones. Cuando una empresa adquiere otra, las dos partes pueden estar en desacuerdo sobre el precio a pagar. En estas situaciones, una parte puede ofrecer acciones contingentes a la otra parte para ayudar a cerrar las negociaciones. La emisión final de las acciones contingentes dependerá de si se han cumplido los términos subyacentes.

Cómo funcionan las acciones contingentes

Las acciones contingentes son similares a las acciones ordinarias, ya que proporcionan una participación en la propiedad de una corporación u otra entidad legal. Sin embargo, se entregan al destinatario solo cuando se cumplen determinadas condiciones. Estas condiciones pueden variar según el contexto. Los ejemplos comunes incluyen el logro de objetivos de ingresos específicos o hitos operativos, como el lanzamiento de un nuevo producto en desarrollo.

Las acciones contingentes también ayudan a alinear los intereses de la administración y los empleados con los de los accionistas. Al ofrecer acciones contingentes que se otorgan solo después de que se alcanzan ciertos umbrales financieros u operativos, los accionistas pueden ayudar a garantizar que los intereses de sus agentes estén alineados con los suyos. En este sentido, las acciones contingentes cumplen el mismo papel fundamental que las opciones sobre acciones y otras formas de compensación no monetaria.

El principal inconveniente, por otro lado, es que las acciones contingentes pueden diluir la participación de propiedad de los accionistas existentes. Cuando se liberan acciones contingentes, aumentan el número total de acciones en circulación, disminuyendo así el porcentaje de propiedad de todos los demás accionistas. Desde una perspectiva de dividendos y rentabilidad, las acciones contingentes reducirán las ganancias por acción de una empresa porque las ganancias se distribuirán entre un mayor número de accionistas.

En la práctica, el impacto real de la dilución potencial dependerá de cuán cuidadosamente estén estructurados los términos de las acciones contingentes. Si las acciones contingentes están condicionadas a mejoras sustanciales en el desempeño de la empresa, entonces esos logros podrían superar con creces el efecto diluyente de las acciones adicionales que se emitan. En términos coloquiales, puede ser beneficioso compartir el pastel con más personas, siempre que su tamaño total haya crecido lo suficiente de antemano.

Ejemplo del mundo real de acciones contingentes

Un beneficio de las acciones contingentes es que pueden ayudar a resolver los desacuerdos entre las partes negociadoras. Este suele ser el caso en las transacciones de fusión, donde la parte adquirente con frecuencia no estará de acuerdo con el objetivo de la adquisición con respecto a su valor razonable.

Suponga que es propietario de XYZ Partners, una firma de capital privado que está negociando la compra de ABC Manufacturing por $ 5 millones. Emma, ​​propietaria de ABC Manufacturing, insiste en que las ganancias de la empresa están en camino de aumentar en un 20% durante el año siguiente. En consecuencia, afirma que el precio de compra propuesto por XYZ debería aumentar en un 20% a $ 6 millones.

Para ayudar a cerrar la brecha entre usted y el vendedor, le ofrece a Emma $ 1 millón en acciones contingentes en la compañía posterior a la adquisición, con la condición de que las ganancias de la compañía aumenten al menos un 20% dentro de los doce meses posteriores a la adquisición.