Tramo de acompañante

¿Qué es un tramo complementario?

Un tramo complementario es una clase o tipo de tramo, que es una parte de una deuda o valor. Se asocia principalmente como un tramo de una obligación hipotecaria garantizada (CMO), que también incluye tramos de clase de amortización planificada (PAC) y tramos de clase de amortización objetivo (TAC). Cada OCM que tenga un tramo PAC o TAC tendrá un tramo complementario. Un tramo complementario también se conoce como «tramo de apoyo».

Comprensión de un tramo complementario

Un CMO es un valor respaldado por una hipoteca que consiste en un grupo de hipotecas que se han reempaquetado en un valor financiero ofrecido a la venta a los inversores. Cada CMO está organizado por madurez y nivel de riesgo.

Tramos son partes de un OCM, u otra deuda o la seguridad, estructurado con el riesgo de dividir o agrupar los activos por características. Esta división y reparto de valores los hace comercializables para los inversores.

Una CMO que contiene un tramo complementario es vital porque las tasas de pago anticipado de los valores subyacentes en una obligación hipotecaria garantizada (CMO) pueden cambiar, lo que a su vez afecta los pagos de capital e intereses a la clase de amortización planificada (PAC) y la clase de amortización objetivo (TAC). tramos.

El propósito de un tramo complementario es absorber cualquier cambio en las tasas de pago anticipado de la hipoteca y mantener estables los pagos de capital e intereses de los tramos PAC y TAC.

Tasas de prepago

Los tramos de PAC y TAC tienen prioridad para recibir pagos de capital e intereses en una OCM. Se emite una obligación hipotecaria garantizada (CMO) con supuestos de tasa de pago anticipado de la hipoteca. Si la tasa de pago anticipado real difiere de estos supuestos, la diferencia es absorbida por el tramo complementario.

Los cambios en las tasas de interés vigentes tienen un impacto significativo en las tasas de pago anticipado de las hipotecas. Cuando las tasas de interés bajan, los pagos anticipados de las hipotecas suelen aumentar. Los aumentos en el pago anticipado se deben a que los propietarios refinancian sus hipotecas existentes o compran nuevas viviendas para aprovechar las nuevas tasas más bajas. Los pagos anticipados provocan un riesgo de contracción  con el acortamiento de la vida, o plazo, de una clase de amortización planificada (PAC) o clase de amortización objetivo (TAC).

Por el contrario, cuando las tasas de interés suben, los pagos anticipados de hipotecas suelen disminuir. Las tasas más altas significan que el propietario no refinanciará y estará sujeto al aumento. Además, pueden ser menos propensos a moverse. Una disminución en el pago anticipado, a su vez, aumenta el plazo de los tramos de PAC o TAC y se denomina riesgo de extensión.

En el caso más simple, los prestatarios de las hipotecas que componen una CMO pueden cancelar sus hipotecas antes de lo esperado, lo que reduciría los pagos de capital e intereses que ingresan a la CMO, que a su vez van a los inversores como rendimientos.

Para evitar que esto suceda, el tramo complementario absorberá la disminución en los pagos mientras que los tramos PAC y TAC permanecen intactos y reciben sus pagos como si nada hubiera ocurrido con las hipotecas subyacentes.

Protección contra riesgos con un tramo complementario

Un tramo complementario protege los tramos de clases de amortización planificadas y específicas del riesgo de contracción y extensión. A su vez, el tramo acompañante mantiene la estabilidad de los pagos priorizados a los tramos PAC y TAC. Los pagos de capital hipotecario en exceso se pagan al tramo complementario cuando aumentan los pagos anticipados. Si los pagos anticipados disminuyen, el tramo complementario no recibe pagos de capital.

Debido a estos cambios en los pagos, el plazo de un tramo complementario puede variar ampliamente. Se acortará cuando las tasas de interés sean bajas y los pagos anticipados aumenten, y se alargará cuando las tasas sean altas y los pagos anticipados disminuyan. Debido a este alto grado de variabilidad en el plazo, el rendimiento de un tramo complementario es mayor que el de un tramo PAC o TAC. Un tramo complementario puede resultar atractivo para un inversor que desea mayores ingresos y está dispuesto a correr más riesgo de que se le devuelva su capital en un futuro indeterminado o en un momento anterior.