Opciones liquidadas en efectivo
¿Qué son las opciones liquidadas en efectivo?
Una opción liquidada en efectivo es un tipo de opción para la cual no se requiere la entrega física real del activo o valor subyacente. La liquidación resulta en un pago en efectivo, en lugar de liquidar acciones, bonos, materias primas o cualquier otro activo.
Este tipo de opción evita los altos costos de transporte o tarifas de transacción. Otra razón para usarlo podría ser simplemente que el comprador no desea retener la inversión real debido a los costos de almacenamiento u otras razones no financieras. Opciones liquidadas en efectivo incluyen las opciones digitales, opciones binarias, opciones de dinero en efectivo o nada, así como llano-vainilla opciones de índice que se depositan en el valor en efectivo de un índice.
Las opciones liquidadas en efectivo pueden contrastarse con las que tienen liquidación física.
Conclusiones clave
- Las opciones liquidadas en efectivo son operaciones que se pagan en efectivo al vencimiento, en lugar de entregar el activo o valor subyacente.
- Las opciones liquidadas en efectivo suelen incluir opciones sobre índices y opciones binarias / digitales.
- Este tipo de liquidación a menudo simplifica la mecánica del comercio cuando se ejercen las opciones o al vencimiento.
Comprensión de las opciones liquidadas en efectivo
Hay dos formas de liquidación de opciones, liquidación física y liquidación en efectivo. La más común es una liquidación física para la cual la operación se completa con la transferencia del activo subyacente del vendedor al comprador. El tenedor de una opción de compra ejerce la opción sobre una acción específica. El vendedor de opciones debe vender las acciones al comprador de las opciones al precio de ejercicio. Lo contrario es válido para el titular de la opción de venta. En este caso, el tenedor de una opción vendería la acción específica al suscriptor de la opción al precio de ejercicio.
El monto del pago puede ser la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el valor actual del título en la fecha de ejercicio, o puede ser un monto fijo de efectivo menos el precio de la opción, dependiendo del instrumento que se esté negociando.
Las opciones liquidadas en efectivo también suelen ser de estilo europeo, donde el tenedor solo puede ejercer el contrato de opción al vencimiento (a diferencia de las opciones estadounidenses que pueden ejercerse anticipadamente).
Hoy en día, muchos contratos de opciones se liquidan en efectivo. Sin embargo, una excepción importante es la de los contratos de opciones sobre acciones que cotizan en bolsa , que se liquidan mediante la entrega de las acciones subyacentes reales.
¿Por qué utilizar opciones liquidadas en efectivo?
Si y cuando se permite la liquidación en efectivo para una opción en particular, la razón típica para su uso es reducir o eliminar los costos de transporte, los costos de seguro y los costos de financiamiento de mantener el producto físico, como el maíz o el azúcar. En el mercado de valores, es ligeramente diferente porque recibir o proporcionar acciones de una sola acción implica costos mínimos. Sin embargo, una opción sobre el índice Standard & Poor’s 500 requeriría mucho esfuerzo y costos de transacción para comprar o vender cada uno de los componentes del índice en las proporciones correctas. Esta necesidad es la razón por la que las opciones sobre índices se liquidan con mayor frecuencia en efectivo.
La ventaja más significativa de las opciones liquidadas en efectivo es que los compradores y vendedores pueden especular en un mercado sin preocuparse por comprar o vender realmente en el mercado al contado. Por ejemplo, si un comprador de opciones de compra cree que un índice bursátil o un producto básico en particular subirá de precio, puede especular sin tener que lidiar con el mercado subyacente. La liquidación de efectivo es una forma eficaz de hacerlo.
Otras ventajas de las liquidaciones en efectivo incluyen:
- Reducir el tiempo y los costos generales requeridos durante la finalización de un contrato : los contratos liquidados en efectivo son relativamente simples de entregar porque solo requieren la transferencia de dinero. Una entrega física real tiene costos adicionales agregados, como los costos de transporte y los costos asociados con garantizar la calidad y verificación de la entrega.
- Salvaguardias contra un incumplimiento : la liquidación en efectivo requiere cuentas de margen, que se controlan diariamente para garantizar que tengan los saldos necesarios para realizar una operación.
Consideraciones Especiales
A efectos comerciales, hay poca diferencia, si es que existe, entre la liquidación física y la liquidación en efectivo. La verdadera diferencia está entre las opciones liquidadas en efectivo con el ejercicio de estilo europeo y las opciones con el estilo de ejecución estadounidense. La ejecución estadounidense permite al titular ejercitarse en cualquier momento antes del vencimiento. Esta diferencia solo presenta un problema cuando las estrategias dependen de la flexibilidad del ejercicio estilo americano.
Tenga en cuenta que la liquidación en efectivo puede convertirse en un problema al vencimiento porque sin la entrega de los activos subyacentes reales, las coberturas vigentes antes del vencimiento no se compensarán. Esto significa que un operador debe ser diligente para cerrar las coberturas o renovar las posiciones de derivados que vencen para poder replicar las posiciones que vencen. Este problema no ocurre con la entrega física. Para los vendedores que no deseen tomar posesión real del producto básico en efectivo subyacente , una liquidación en efectivo es un método más conveniente para realizar transacciones de contratos de futuros y opciones. Los contratos liquidados en efectivo son una de las principales razones de la entrada de especuladores y, en consecuencia, aportan más liquidez a los mercados de derivados.