Carga de transporte

¿Qué es un cargo de transporte?

Un cargo por mantenimiento es un costo asociado con la tenencia de un producto físico o instrumento financiero. Los ejemplos de cargos por mantenimiento incluyen los costos de seguro, los costos de almacenamiento y los cargos por intereses sobre los fondos prestados. Estos costos también se refieren a veces como una inversión de coste de transporte.

Dado que los gastos de mantenimiento aumentan el costo de una inversión, ejercen una presión a la baja sobre el rendimiento esperado de esa inversión. Por esta razón, los inversores deben considerar cuidadosamente los posibles gastos de transporte involucrados en una inversión antes de decidir si proceder.

Cómo funcionan los cargos de transporte

Los gastos de transporte pueden variar sustancialmente según el tipo de inversión en cuestión. Si un inversor desea recibir una entrega física de petróleo crudo, por ejemplo, los gastos de transporte podrían rápidamente volverse bastante sustanciales. Además de requerir una tina de almacenamiento para guardar el aceite, el inversionista también puede incurrir en costos de transporte, mano de obra y costos de seguro. En este caso, los altos costos de mantenimiento podrían potencialmente hacer que toda la inversión no sea rentable.

En otros casos, los costos de mantenimiento podrían ser mucho más modestos. Por ejemplo, un inversor que compra un fondo cotizado en bolsa (ETF) podría pagar una comisión de gestión de menos del 1,00% anual. En este escenario, es poco probable que el cargo en libros del 1% sea un factor importante para determinar si la inversión general fue rentable. Esta es una de las razones por las que las inversiones de menor costo, como los ETF, se han vuelto tan populares en los últimos años, especialmente entre los inversores minoristas.

A menudo, el precio de un valor dado ya reflejará los gastos de transporte involucrados en su compra. Por ejemplo, en condiciones normales de mercado, el precio de un contrato de futuros de materias primas incluirá no solo su precio al contado, sino también los gastos de mantenimiento que implica su almacenamiento. Esto se debe a que, al comprar un contrato de futuros en lugar de comprar el producto básico hoy, el comprador del contrato de futuros se beneficia esencialmente de no tener que incurrir en esos gastos de mantenimiento hasta la fecha de liquidación del contrato de futuros. Por esta razón, el precio de una mercancía para su entrega en el futuro es generalmente igual a su precio de contado más sus gastos de mantenimiento. Si esta ecuación no se cumple, entonces, en teoría, un inversor puede beneficiarse de una oportunidad de arbitraje.

Ejemplo del mundo real de un cargo de transporte

Para ilustrar esta oportunidad potencial de arbitraje, considere el caso de un producto cuyo precio al contado es de $ 50. Si los gastos de mantenimiento asociados con ese producto básico son $ 2 por mes, y su precio de futuros a un mes es de $ 55, entonces un inversor podría obtener una ganancia de arbitraje de $ 3 comprando simultáneamente el producto básico al precio de contado y vendiéndolo para su entrega en un mes a su precio de futuros a un mes.

En ese escenario, el inversor simplemente recibiría la mercancía, recibiría $ 55 de la venta del contrato de futuros, lo almacenaría durante un mes y obtendría una ganancia libre de riesgo de $ 3 por contrato. Esta estrategia se conoce como arbitraje cash-and-carry. En este ejemplo, fue posible porque el mercado no reflejaba con precisión los gastos de mantenimiento del producto básico en el precio de su contrato de futuros a un mes.