Compensación de camuflaje
¿Qué es la compensación de camuflaje?
La compensación por camuflaje se refiere al pago y / o los beneficios otorgados a los empleados de nivel superior que son de naturaleza oculta o que pueden no revelarse claramente en los documentos obligatorios de la empresa. Generalmente, las personas que reciben dicha compensación son directores ejecutivos, directores, directores generales y otros ejecutivos de alto nivel que la reciben además de su salario normal, incentivos y beneficios.
Conclusiones clave
- La compensación por camuflaje es el pago y / o los beneficios otorgados a la alta dirección de una empresa, pero que están ocluidos en los estados financieros para ocultar su verdadera naturaleza o valor.
- El propósito es aumentar la compensación de nivel superior mientras permanece fuera del radar de los accionistas o inversores que pueden no aprobarlo.
- La práctica ha sido ridiculizada por los reguladores, que en cambio favorecen una mayor transparencia y divulgación de la compensación ejecutiva.
Comprensión de la compensación de camuflaje
Dado el enorme crecimiento de la compensación ejecutiva en las últimas décadas, la compensación por camuflaje ha atraído la atención de reguladores, inversores y académicos y se han hecho llamamientos para reformar la práctica. Una votación de 2006 de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a favor de la divulgación ampliada de la compensación de ejecutivos para consultores, directores y empleados se consideró un paso necesario, pero solo un punto de partida.
En algunos casos de compensación por camuflaje, la compensación se revela completamente, pero de tal manera que es muy difícil para el inversionista promedio descifrar el verdadero valor del paquete de salario bruto de un individuo. Dicha estrategia de compensación puede facilitar que una empresa atraiga a los mejores talentos, pero también puede tener el efecto de activar las alarmas con los reguladores o accionistas, como individuos o grandes inversores institucionales, porque tiende a no estar vinculada al desempeño.
Algunos tipos de compensación de camuflaje incluyen planes de compensación diferida no calificados, planes de retiro ejecutivo suplementarios (SERP), opciones sobre acciones, derechos de apreciación de acciones y subvenciones de acciones, todos ellos lugares potenciales donde la compensación puede ocultarse a analistas y accionistas. La compensación por camuflaje también se puede ejecutar a través de paquetes de pago de jubilación, a veces llamados » paracaídas de oro «, en los que se otorga a un ejecutivo un pago generoso al momento del despido.
Crítica de compensación de camuflaje
Un estudio de 2005 titulado Compensación ejecutiva en Fannie Mae: un estudio de caso de incentivos perversos, pago por incumplimiento y camuflaje analizó el uso de compensación e incentivos de camuflaje en la empresa patrocinada por el gobierno entre 2000 y 2004. Publicó los siguientes hallazgos relacionados con la compensación de camuflaje :
- Tiende a recompensar a los ejecutivos por informar altas ganancias, pero no exige la devolución de dicha compensación si las ganancias se declararon incorrectamente. Tal estructura incentivó la inflación de ganancias.
- La estructura de compensación de Fannie Mae proporcionó ricas recompensas a los ejecutivos que fueron expulsados debido al fracaso. La expectativa de tales paquetes salariales llevó a comportamientos riesgosos.
- Si los ejecutivos se jubilaran después de muchos años de servicio impecable, el valor de sus paquetes de jubilación no estaría relacionado con su propio desempeño.
- Con sus divulgaciones opacas, Fannie Mae oscureció el hecho y el valor de los paquetes de jubilación pagados a los ejecutivos.