Inversionista acreditado
¿Qué es un inversor acreditado?
Un inversionista acreditado es un individuo o una entidad comercial que puede negociar valores que pueden no estar registrados ante las autoridades financieras. Tienen derecho a este acceso privilegiado si cumplen al menos un requisito con respecto a sus ingresos, patrimonio neto, tamaño de los activos, estado de gobierno o experiencia profesional.
En los EE. UU., La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) utiliza el término inversor acreditado en virtud de la Regulación D para referirse a los inversores que son financieramente sofisticados y tienen una necesidad reducida de la protección proporcionada por las presentaciones de divulgación regulatoria. Los inversores acreditados incluyen personas naturales de alto patrimonio neto (HNWI), bancos, compañías de seguros, corredores y fideicomisos.
Conclusiones clave
- Los vendedores de valores no registrados solo pueden vender a inversores acreditados, que se consideran lo suficientemente sofisticados financieramente para asumir los riesgos.
- Los inversores acreditados pueden comprar e invertir en valores no registrados siempre que cumplan uno (o más) requisitos relacionados con los ingresos, el patrimonio neto, el tamaño de los activos, el estado de gobierno o la experiencia profesional.
- Los valores no registrados se consideran intrínsecamente más riesgosos porque carecen de las divulgaciones normales que vienen con el registro de la SEC.
Entender a los inversores acreditados
Los inversores acreditados están legalmente autorizados para comprar valores que no están registrados con autoridades reguladoras como la SEC. Muchas empresas deciden ofrecer valores directamente a esta clase de inversores acreditados. Debido a que esta decisión permite a las empresas la exención de registrar valores en la SEC, puede ahorrarles mucho dinero. Este tipo de oferta de acciones se denomina colocación privada. Tiene el potencial de presentar a estos inversores acreditados un gran riesgo. Por lo tanto, las autoridades deben asegurarse de que son financieramente estables, experimentadas y conocedoras de sus riesgosas empresas.
Cuando las empresas deciden ofrecer sus acciones a inversores acreditados, el papel de las autoridades reguladoras se limita a verificar u ofrecer las pautas necesarias para establecer puntos de referencia para determinar quién califica como inversor acreditado. Las autoridades reguladoras ayudan a determinar si el solicitante posee los medios financieros y los conocimientos necesarios para asumir los riesgos que implica invertir en valores no registrados. Los inversores acreditados también tienen acceso privilegiado a capital de riesgo, fondos de cobertura, inversiones ángel y acuerdos que involucran inversiones e instrumentos complejos y de mayor riesgo.
Requisitos para inversores acreditados
Las regulaciones para inversionistas acreditados varían de una jurisdicción a otra y a menudo son definidas por un regulador del mercado local o una autoridad competente. En los EE. UU., La SEC establece la definición de inversionista acreditado en la Regla 501 de la Regulación D.
Para ser un inversionista acreditado, una persona debe tener un ingreso anual superior a $ 200,000 ($ 300,000 para ingresos conjuntos) durante los últimos dos años con la expectativa de obtener ingresos iguales o superiores en el año actual. Una persona debe haber obtenido ingresos por encima de los umbrales, ya sea solo o con su cónyuge durante los últimos dos años. La prueba de ingresos no puede satisfacerse mostrando un año de los ingresos de un individuo y los próximos dos años de ingresos conjuntos con un cónyuge.
Una persona también se considera un inversionista acreditado si tiene un patrimonio neto superior a $ 1 millón, ya sea individualmente o en conjunto con su cónyuge. La SEC también considera que una persona es un inversionista acreditado si es socio general, funcionario ejecutivo o director de la empresa que emite los valores no registrados.
Una entidad se considera un inversor acreditado si es una empresa privada de desarrollo empresarial o una organización con activos que superan los $ 5 millones. Además, si una entidad está formada por propietarios de capital que son inversores acreditados, la propia entidad es un inversor acreditado. Sin embargo, no se puede formar una organización con el único propósito de comprar valores específicos. Si una persona puede demostrar suficiente educación o experiencia laboral que demuestre su conocimiento profesional de valores no registrados, también puede calificar para ser considerada un inversionista acreditado.
En 2016, el Congreso de EE. UU. Modificó la definición de inversionista acreditado para incluir corredores registrados y asesores de inversiones.
El 26 de agosto de 2020, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. Modificó la definición de inversor acreditado. Según el comunicado de prensa de la SEC, «las enmiendas permiten a los inversionistas calificar como inversionistas acreditados en base a medidas definidas de conocimiento profesional, experiencia o certificaciones además de las pruebas existentes de ingresos o patrimonio neto. Las enmiendas también amplían la lista de entidades que pueden calificar como inversionistas acreditados, incluso permitiendo que califique cualquier entidad que cumpla con una prueba de inversiones «. Entre otras categorías, la SEC ahora define a los inversionistas acreditados para incluir a los siguientes: individuos que tienen ciertas certificaciones, designaciones o credenciales profesionales; individuos que son «empleados informados» de un fondo privado; y asesores de inversiones registrados en la SEC y en el estado.
Finalidad de los requisitos para inversores acreditados
Cualquier autoridad reguladora de un mercado tiene la tarea de promover la inversión y proteger a los inversores. Por un lado, los reguladores tienen un gran interés en promover inversiones en proyectos de riesgo y actividades empresariales porque tienen el potencial de emerger como multibolsadores en el futuro. Estas iniciativas son riesgosas, pueden centrarse en actividades de investigación y desarrollo de conceptos únicamente sin ningún producto comercializable y pueden tener una alta probabilidad de fracaso. Si estas empresas tienen éxito, ofrecen una gran rentabilidad a sus inversores. Sin embargo, también tienen una alta probabilidad de fallar.
Por otro lado, los reguladores deben proteger a los inversores individuales menos informados que pueden no tener el colchón financiero para absorber grandes pérdidas o comprender los riesgos asociados con sus inversiones. Por lo tanto, la provisión de inversionistas acreditados permite el acceso tanto a inversionistas que están bien equipados financieramente como a inversionistas con conocimientos y experiencia.
No existe un proceso formal para convertirse en inversionista acreditado. Más bien, los vendedores de dichos valores tienen la responsabilidad de tomar una serie de pasos diferentes para verificar el estado de las entidades o personas que desean ser tratadas como inversores acreditados.
Las personas o partes que deseen ser inversores acreditados pueden dirigirse al emisor de los valores no registrados. El emisor puede pedir al solicitante que responda a un cuestionario para determinar si el solicitante califica como inversionista acreditado. El cuestionario puede requerir varios archivos adjuntos: información de la cuenta, estados financieros y balance general para verificar la calificación. La lista de archivos adjuntos puede extenderse a declaraciones de impuestos, formularios W-2, nóminas e incluso cartas de reseñas de contadores públicos, abogados fiscales, corredores de inversiones o asesores. Además, los emisores también pueden evaluar el informe crediticio de un individuo para una evaluación adicional.
Ejemplo de inversor acreditado
Por ejemplo, suponga que hay una persona cuyo ingreso fue de $ 150 000 durante los últimos tres años. Informaron un valor de residencia principal de $ 1 millón (con una hipoteca de $ 200,000), un automóvil por $ 100,000 (con un préstamo pendiente de $ 50,000), una cuenta 401 (k) con $ 500,000 y una cuenta de ahorros con $ 450,000. Si bien esta persona no pasa la prueba de ingresos, es un inversionista acreditado de acuerdo con la prueba del valor neto, que no puede incluir el valor de la residencia principal de una persona. El patrimonio neto se calcula como activos menos pasivos.
El patrimonio neto de esta persona es exactamente $ 1 millón. Esto implica un cálculo de sus activos (además de su residencia principal) de $ 1,050,000 ($ 100,000 + $ 500,000 + $ 450,000) menos un préstamo de automóvil que equivale a $ 50,000. Dado que cumplen con el requisito de patrimonio neto, califican para ser inversores acreditados.
Preguntas frecuentes
¿Quién califica para ser un inversionista acreditado?
La SEC define a un inversionista acreditado como:
- una persona con ingresos brutos superiores a $ 200,000 en cada uno de los dos años más recientes o ingresos conjuntos con un cónyuge o pareja superior a $ 300,000 USD para esos años y una expectativa razonable del mismo nivel de ingresos en el año actual.
- una persona cuyo patrimonio neto individual, o patrimonio neto conjunto con el cónyuge o pareja de esa persona, exceda $ 1,000,000, excluyendo la residencia principal de la persona.
¿Existen otras formas de convertirse en inversor acreditado?
En determinadas circunstancias, se puede asignar una designación de inversionista acreditado a los directores, funcionarios ejecutivos o socios generales de una empresa si esa empresa es el emisor de los valores que se ofrecen o venden. En algunos casos, un profesional financiero que posea una FINRA Series 7, 62 o 65 también puede actuar como inversionista acreditado. Hay algunos métodos adicionales que son menos relevantes, como alguien que administra un fideicomiso con más de $ 5 millones en activos.
¿Qué privilegios reciben los inversores acreditados que otros no reciben?
Según las leyes federales de valores, solo aquellos que son inversores acreditados pueden participar en determinadas ofertas de valores. Estos pueden incluir acciones en colocaciones privadas, productos estructurados y capital privado o fondos de cobertura, entre otros.
¿Por qué necesita estar acreditado para invertir en estos productos?
Una de las razones por las que estas ofertas se limitan a los inversores acreditados es para garantizar que todos los inversores participantes tengan la suficiente sofisticación financiera y puedan valerse por sí mismos o sostener episodios de volatilidad o el riesgo de grandes pérdidas, haciendo innecesarias las protecciones regulatorias que provienen de una empresa registrada. ofrecimiento.