Las 10 adquisiciones apalancadas más famosas

Tabla de contenido

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  • ¿Qué es una compra apalancada?
  • 1. Participaciones de Energy Future
  • 2. Hotel Hilton
  • 3. Canal claro
  • 4. Kinder Morgan
  • 5. RJR Nabisco, Inc.
  • 6. Freescale Semiconductor, Inc.
  • 7. PetSmart, Inc.
  • 8. Georgia-Pacific LLC
  • 9. Harrah’s Entertainment
  • 10. First Data Corporation

La deuda se presenta en muchas formas diferentes, desde tarjetas de crédito hasta préstamos e hipotecas. Es una parte muy importante del mundo empresarial y es utilizada tanto por individuos como por corporaciones. Las personas pueden usar las deudas para comprar casas y automóviles, o para realizar compras diarias sin tener que pagarlas de inmediato. Del mismo modo, las empresas pueden pedir prestado dinero a los prestamistas para financiar sus negocios, realizar la investigación y el desarrollo (I + D) que tanto necesitan, o incluso para sus planes de expansión. Esto incluye realizar adquisiciones. Estos se denominan adquisiciones apalancadas (LBO). Siga leyendo para obtener más información sobre las LBO y las adquisiciones más famosas de la historia empresarial.

Conclusiones clave

  • La compra apalancada se refiere al uso de dinero prestado para financiar la adquisición de otra empresa.
  • El propósito de una LBO es permitir a las empresas realizar grandes adquisiciones sin comprometer una gran inversión de capital.
  • Las tres principales LBO de la historia son las que involucran a Energy Future Holdings, Hilton Hotel y Clear Channel.

¿Qué es una compra apalancada?

El término compra apalancada se refiere al uso de dinero prestado para financiar la adquisición de otra empresa. En pocas palabras, se dice que una empresa que se endeuda más para financiar el costo de adquisición de otra empresa se somete a una compra apalancada. Las adquisiciones apalancadas utilizan los activos de la empresa objetivo como garantía, así como los de la empresa adquirente, para asegurar el crédito necesario para comprar la empresa.

Las LBO también se conocen comúnmente como adquisiciones hostiles porque es posible que la administración de la empresa objetivo no quiera que se lleve a cabo el trato. Las adquisiciones apalancadas tienden a ocurrir cuando las tasas de interés son bajas, lo que reduce el costo de los préstamos y cuando una industria o empresa en particular tiene un rendimiento inferior o está infravalorado.



La mayoría de las LBO tienen lugar cuando las tasas de interés son bajas, lo que reduce el costo de los préstamos.

El objetivo de las adquisiciones apalancadas es realizar una gran adquisición sin comprometer una gran inversión de capital. El resultado deseado de combinar las dos empresas es la creación de una entidad más fuerte y rentable que maximice mejor el valor para los accionistas. Las LBO pueden realizarse para ayudar a una empresa pública en la transición a una privada, para vender un segmento de un negocio o para transferir propiedad privada de una entidad a otra.

1. Participaciones de Energy Future

En una era de las llamadas megacompras entre 2005 y 2007, la mayor de todas fue la adquisición por 48.000 millones de dólares de la mayor empresa de electricidad de Texas, entonces conocida como TXU, por un consorcio liderado por Kohlberg Kravis Roberts & Co., Texas Pacific Group (TPG Capital) y Goldman Sachs.

El acuerdo se basó en la creencia de que la creciente demanda de energía estiraría la oferta y elevaría los precios de la electricidad. Poco después de que se completara el acuerdo, el aumento de la perforación horizontal, o fracking, llevó a la revolución del gas de esquisto en EE. UU. Y los precios de la energía se desplomaron.

La compañía recién fundada, Energy Future Holdings, se acogió alCapítulo 11 de la bancarrota en 2014, calificando como una de las 10 mayores bancarrotas no financieras de la historia. El inversionista más famoso de Estados Unidos, Warren Buffett, incluso estaba convencido de que el trato no podía fallar y terminó perdiendo casi $ 900 millones.

2. Hotel Hilton

En el apogeo de la burbuja inmobiliariaen 2007, Blackstone Group compró Hilton en una compra apalancada de 26.000 millones de dólares. Cuando la economía entró en crisis poco después de que se cerró el acuerdo, parecía que no podría haber elegido un peor momento, especialmente cuando algunos de sus socios, Bear Stearns yLehman Brothers, se separaron.

Las cosas cambiaron drásticamente cuando la compañía se hizo pública en 2013, transformando el acuerdo de Hilton en el acuerdo de capital privado más rentable de la historia. Los inversores que capearon la tormenta se volvieron legendarios, ganando $ 12 mil millones en lo que muchos analistas creen que es la compra con mejor apalancamiento de todos los tiempos.

En 2018, Blackstone vendió su participación en la cadena hotelera. La firma de capital privado descargó 15,8 millones de acciones. Hilton estimó que la venta generaría 1.320 millones de dólares.

3. Canal claro

El propietario de la estación de radio más grande del país fue adquirido en 2006 por Bain Capital y Thomas H. Lee Partners por $ 27 mil millones. Esta cifra incluyó un pago de deuda de $ 8 millones. En un acuerdo que se volvió complicado, lasfirmas de capital privado involucradas acudieron a los tribunales para obligar a los bancos a completar la compra más grande en la industria de los medios y el entretenimiento.

En 2014, la compañía cambió su nombre a iHeartMedia, Inc. en un esfuerzo por reflejar su estrategia en evolución a medida que más oyentes se conectan y escuchan música a través de la aplicación iHeartRadio.

4. Kinder Morgan

La empresa operadora de oleoductos con sede en Houston, Kinder Morgan, aceptó una oferta de compra de un grupo de inversores encabezados por su presidente y cofundador, Richard Kinder. En una historia llena de giros y vueltas, los accionistas demandaron, creyendo que Kinder mantuvo el trato en secreto para su propia junta. El acuerdo fue muy criticado por la abundancia de conflictos de intereses.

Goldman Sachs, que solo había asesorado a la empresa anteriormente, pasó a formar parte del grupo de inversión que ayudó a Richard Kinder a cerrar el trato para comprar su propia empresa. La compañía se hizo pública en 2011 en la oferta pública inicial (OPI)respaldada por capital privado más grande de Estados Unidos.

5. RJR Nabisco, Inc.

Décadas más tarde, el acuerdo de RJR Nabisco de 1989 sigue siendo la compra apalancada privada más icónica y famosa de todos los tiempos. Al lograr el acuerdo valorado en $ 31 mil millones, o $ 55 mil millones cuando se ajusta a la inflación, a Kohlberg, Kravis, Roberts & Co. se le atribuye el surgimiento del auge de adquisiciones apalancadas que siguió.

El acuerdo fue tan innovador que fue la inspiración para un libro y una película de éxito, ambos titulados «Bárbaros en la puerta». Alerta de spoiler: RJR Nabisco terminó siendo disuelto y KKR prometió no volver a invertir tanto en una sola inversión.

6. Freescale Semiconductor, Inc.

Una cara familiar para muchas de las adquisiciones apalancadas más grandes de la historia, Blackstone Group era parte de un consorcio de inversores que formaron parte de la compra de Freescale Semiconductor en 2006 por 18.000 millones de dólares. La adquisición de la antigua propiedad de Motorola es famosa por ser la compra apalancada más grande de una empresa de tecnología en la historia.

La compañía casi no sobrevivió después de subestimar severamente sus deudas, pero resucitó de las cenizas con una oferta pública inicial en 2011.

7. PetSmart, Inc.

En una era en la que las adquisiciones apalancadas son mucho menos comunes, la adquisición de PetSmart por $ 9 mil millones en 2014 se destaca por ser una de las adquisiciones apalancadas más grandes desde 2007.

Un grupo liderado por la firma británica de adquisiciones BC Partners se encontraba entre varios grupos de inversión interesados ​​que buscaban mejorar las ventas rezagadas de la compañía. Muchos sintieron que PetSmart podría mejorar fácilmente su participación de mercado al dedicar más recursos a sus plataformas en línea que habían sido ignoradas en gran medida.dieciséis

8. Georgia-Pacific LLC

Famosa por fabricar vasos Dixie y toallas de papel Brawny, Koch Industries adquirió Georgia-Pacific en 2005 en un acuerdo por valor de 21.000 millones de dólares. David Koch y su hermano Charles son famosos por ser dos de las personas más ricas de Estados Unidos y por sus importantes contribuciones a causas conservadoras.

Juntos, dirigían el conglomerado controlado por la familia con una amplia gama de negocios en todo, desde energía, materias primas, pulpa y papel, productos químicos, ganadería, valores y finanzas. Este acuerdo es famoso por ayudar a las industrias de Koch a convertirse en la empresa privada más grande del país. David Koch se retiró de la empresa en junio de 2018 debido a su mala salud. Murió en agosto de 2019.

9. Harrah’s Entertainment

Dicen que la casa nunca pierde, pero la adquisición en 2006 de Harrah’s, la compañía de casinos más grande del mundo, es famosa por oponerse a esa tendencia. No mucho después de que se llevara a cabo la compra apalancada de $ 31 mil millones, el mercado de la vivienda colapsó y la industria del turismo se desplomó.

Después de cambiar su nombre a Caesars Entertainment, la compañía retiró su solicitud de oferta pública inicial en 2010 y perdió $ 831 millones ese año. En 2015, el legendario imperio del juego se acogió al Capítulo 11 de la bancarrota.

10. First Data Corporation

En 2007, la firma de adquisiciones Kohlberg Kravis Roberts & Co. adquirió elgigante de procesamiento de tarjetas de crédito First Data por $ 29 mil millones. El acuerdo parecía ser un desastre poco después de que se completó debido a la crisis financiera, pero First Data aguantó y es una de las únicas adquisiciones que sobrevivieron antes dela crisis de KKR.

En 2015, First Data comenzó su regreso vendiendo aplicaciones y servicios de big data a pequeñas empresas antes de su salida a bolsa oficial. La historia de First Data es una de las pocas historias de éxito del boom de las adquisiciones apalancadas.