Perder para ganar

La lección más importante en el comercio es cómo manejar las pérdidas. La mayoría de los operadores se encontrarán con una serie de pérdidas en algún momento. Aquellos que son expulsados ​​de su juego cuando pierden no sobrevivirán. Los traders que tienen expectativas realistas de ganar / perder y un sistema de negociación en el que confían tienen la mejor oportunidad de prevalecer. Aquí analizamos qué tipo de pérdidas pueden esperar los operadores y cómo pueden enfocar su estrategia para lidiar con estas pérdidas.

Perdiendo batallas…

Todo trader sabe que operar en contra de la tendencia no es una buena idea. Por lo tanto, parece lógico que los mejores sistemas lo largo cuando la tendencia está al alza, corto cuando la tendencia está cayendo. Dicho esto, pensaría que los sistemas de seguimiento de tendencias tendrían los mejores índices de victorias / derrotas, ¿verdad?

EnUn curso corto de comercio técnico, Perry Kaufman ofrece estadísticas aleccionadoras sobre el tema. Según este veterano del comercio de programas, «Puede esperar que seis o siete de cada 10 operaciones de tendencia sean pérdidas, algunas pequeñas y otras un poco mayores». Sin embargo, Kaufman señala que los sistemas de seguimiento de tendencias son algunos de los mejores que existen. En otras palabras, los sistemas de seguimiento de tendencias no producirán grandes beneficios, pero aún así funcionan mejor que la mayoría de los sistemas.

Puede sorprender a aquellos que pasan incontables horas buscando un sistema ganador, pero Kaufman sostiene que tener expectativas realistas de ganancias / pérdidas significa esperar pérdidas, muchas de ellas.»Como comerciante de tendencias, debe esperar principalmente pequeñas pérdidas, algunas pequeñas ganancias y algunas grandes ganancias», escribe.»En una distribución normal de 1.000 lanzamientos de moneda, la mitad de ellos serían una sola carrera de cara o cruz. La mitad de ellos, el 25%, sería una secuencia de dos caras o dos cruces. La mitad del restante, el 12,5% sería secuencias de tres seguidas, y así sucesivamente. Por lo tanto, en 1,000 lanzamientos de moneda, puede esperar solo una carrera de 10 caras o cruces seguidas «.

En otras palabras, en 1,000 días de operaciones , o aproximadamente cuatro años , un operador podría esperar experimentar 10 victorias (o pérdidas) seguidas solo una vez. Es decir, si el comercio fuera tan aleatorio (distribuido normalmente) como una serie de lanzamientos de monedas, no es así.

Por lo tanto, sus probabilidades de ganar con sistemas de seguimiento de tendencias son mejores que sus probabilidades de ganar una serie de lanzamientos de monedas al azar, pero existen otros desafíos para tener más operaciones ganadoras que perdedoras. Aunque los mercados no son aleatorios, aún puede esperar movimientos aleatorios a corto plazo dentro de una tendencia, cambios importantes al final de cada tendencia y el lapso de tiempo que experimentan la mayoría de los sistemas de seguimiento de tendencias al entrar y salir del mercado.

Como resultado, gracias a los retrasos y los movimientos aleatorios inesperados a corto plazo, todavía está sujeto a los efectos de la aleatoriedad. Con el tiempo suficiente, un operador experimentado puede esperar sufrir 10 o más pérdidas seguidas. No se trata de si, sino de cuándo.

Si cree que realizar más o menos operaciones dará como resultado una estrategia más exitosa, piénselo de nuevo. Kaufman señala que cuantas más operaciones realice el comerciante, menores serán sus ganancias a largo plazo. En promedio, las operaciones a largo plazo generan más ganancias eventuales. Sin embargo, si es un operador a largo plazo, aumenta el riesgo de sufrir una o más pérdidas importantes, ya que está en los mercados durante más tiempo y, por lo tanto, está expuesto a períodos de riesgo más prolongados. No importa cuál sea su estilo de negociación o el momento preferido en una operación, perderá y perderá mucho en más de una ocasión.

Kaufman tiene los datos para respaldar sus afirmaciones. Ha realizado miles de pruebas en varios sistemas. En un ejemplo, probó Microsoft durante 10 años hasta enero de 2001 y cubrió un período en el que las acciones pasaron de unprecioprevio a la división de $ 1.04 a un máximo de $ 60 en diciembre de 1999. Debería ser bastante fácil superar las probabilidades siguiendo ese tipo. de tendencia, ¿verdad?

Utilizando un promedio móvil de 80 díasdurante el período para generar compras y ventas, el sistema generó 88 operaciones, negociando posiciones tanto largas como cortas. De estos, solo 36 operaciones, o el 41%, fueron rentables. Kaufman escribe, eso es «realmente bueno para un sistema de tendencias, que a menudo tiene cerca del 35% de buenas operaciones».

John Murphy se hace eco de estas deprimentes estadísticas enTechnical Analysis of the Financial Markets. Murphy dice que los traders profesionales, en promedio, pierden el 60% de sus operaciones y solo ganan el 40% del tiempo. Dados los hechos sombríos, los traders novatos pueden preguntarse cómo es posible ganar dinero. Todo esto plantea la pregunta: ¿cómo puede ser rentable un sistema que tiene más operaciones perdedoras que operaciones ganadoras?

… mientras gana la guerra

Veamos un ejemplo de un sistema que funciona muy bien en un período relativamente corto, pero que falla con el tiempo. Este autor realizó una serie de pruebas para determinar si el uso de las posiciones netas de los operadores comerciales de productos básicos , publicadas cada semana por la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos en los informes de Compromiso de los Traders , era útil para negociar un índice. Las pruebas se realizaron para el período de 1999 a 2003 utilizando futuros del índice S&P 500.

Usando un promedio móvil simple de cinco y 22 semanas de las posiciones de los operadores comerciales, comprando cada vez que la SMA de cinco períodos cruzó por encima de la SMA de 22 períodos y vendiendo cuando cruzó por debajo, la estrategia ganó 804 puntos. Compare esto con una pérdida de 245 puntos para una estrategia de compra y retención durante el período de cuatro años y medio entre el 12 de febrero de 1999 y el 3 de octubre de 2003. Si asumimos que el operador negoció un S&P 500 e-mini contrato con un margen (riesgo) de $ 1,800, la ganancia habría sido de más de $ 40,000 después de las comisiones. De las 12 operaciones, siete fueron rentables , es decir, una relación de pérdidas y ganancias del 58%.

Las mismas pruebas se realizaron durante el período de 13 años desde el 16 de febrero de 1990 hasta el 31 de octubre de 2003. Los resultados fueron mucho menos impresionantes. El sistema arrojó un total de 555 puntos, mientras que una estrategia de compra y retención durante el mismo período arrojó 696 puntos. La proporción de ganancias / pérdidas también se redujo: solo 26 de las 55 operaciones fueron rentables, para una proporción del 47%. El sistema no solo no fue tan impresionante durante un período más largo, sino que también fue superado significativamente por una simple estrategia de compra y retención.

El valor para llevar

La moraleja de la historia? Siempre que vea afirmaciones de sistemas que generan rendimientos excepcionales en períodos cortos, recuerde que tales estadísticas no tienen valor sin mirar el panorama general. Peor aún, estas afirmaciones a menudo crean expectativas poco realistas en la mente del nuevo operador que las toma al pie de la letra.

Cuando se acerca al comercio asumiendo que habrá más operaciones perdedoras que ganadoras, su enfoque principal cambia drásticamente. En lugar de gastar una cantidad excesiva de tiempo comprando, probando y descartando sistemas que no cumplen con sus expectativas poco realistas de 70 a 80% (o más) de ganancias a pérdidas, puede concentrar sus esfuerzos en el área más importante de la administración del dinero.

Los comerciantes tienden a dedicar mucho más esfuerzo a buscar la fórmula mágica para el comercio que a aprender a administrar el comercio. Esto es obvio si compara la cantidad de sistemas de señales comerciales disponibles con la cantidad de sistemas de administración de dinero disponibles. Lo mismo ocurre con los libros de comercio más vendidos. ¿Cuándo fue la última vez que vio un best-seller que se concentraba en la administración del dinero? Esto puede explicar por qué tan pocos comerciantes se gradúan hasta el punto de ser consistentes en el juego comercial.

La línea de fondo

Debido a que los traders profesionales suelen experimentar más operaciones perdedoras que ganadoras, aprender a perder es esencial para triunfar como trader. Además, un programa efectivo de administración del dinero es absolutamente necesario para la supervivencia y la rentabilidad a largo plazo de un comerciante. Una parte clave de cualquier programa de administración de dinero es crear un plan comercial eficaz y cumplirlo.

Considere lo que el veterano comerciante Larry Williams dijo en un correo electrónico de 2004: «Dado que las pérdidas son una parte integral de este juego, una estrategia es tan esencial como la actitud adecuada. Todos los trabajos tienen días buenos y días malos, así que resuélvalo. no 100% ciertos oficios «.

Buscar un sistema que gane el 80% del tiempo o más es un juego de tontos. Aquellos que adopten una mentalidad de esperanza para lo mejor pero planifiquen para lo peor y concentren sus esfuerzos en cuestiones mucho más importantes se prepararán para el éxito a largo plazo. Es la diferencia entre tener una visión a corto plazo para ganar algunas batallas a cualquier costo y reunir recursos en las batallas que pierdes para finalmente ganar la guerra.

Si realmente quiere manejar este tema, consulte el libro de Kaufman que se analiza en este artículo. También encontrará el libro de Thomas Stridsman, «Sistemas de comercio y administración del dinero», una lectura valiosa por su análisis detallado de las tasas de ganancias / pérdidas, expectativas realistas para varios sistemas de comercio y estrategias de administración del dinero. Considérelo una tarea de lectura con grandes dividendos potencialmente.

(Para obtener lecturas relacionadas, consulte » Limitación de pérdidas » y » El arte de vender una posición perdedora «.