Cómo utilizar la relación precio-venta para valorar las acciones

La relación precio-ventas utiliza la capitalización de mercado y los ingresos de una empresa para determinar si las acciones se valoran correctamente.

Cómo es útil P / S

La relación precio-ventas muestra cuánto valora el mercado cada dólar de las ventas de la empresa. Esta relación puede ser eficaz para valorar acciones de crecimiento que aún no han obtenido beneficios o han sufrido un revés temporal.

Por ejemplo, si una empresa aún no obtiene ganancias, los inversores pueden observar la relación P / S para determinar si las acciones están infravaloradas o sobrevaloradas. Si la relación P / S es menor que la de empresas comparables en la misma industria que es rentable, los inversores podrían considerar comprar las acciones debido a la baja valoración. Por supuesto, la relación P / S debe utilizarse con otras relaciones y métricas financieras al determinar si una acción se valora correctamente.

En una industria altamente cíclica como la de los semiconductores, hay años en los que solo unas pocas empresas producen ganancias. Esto no significa que las existencias de semiconductores no tengan valor. En este caso, los inversores pueden utilizar el precio de ventas en lugar de la relación precio-ganancias (P / E Ratio o PE) para determinar cuánto están pagando por un dólar de las ventas de la empresa en lugar de un dólar de sus ganancias. Si las ganancias de una empresa son negativas, la relación P / E no es óptima ya que no podrá valorar las acciones porque el denominador es menor que cero.

La relación precio-ventas se puede utilizar para detectar situaciones de recuperación o para verificar que el crecimiento de una empresa no se haya sobrevalorado. Resulta útil cuando una empresa comienza a sufrir pérdidas y, como resultado, no tiene ganancias con las que los inversores puedan evaluar las acciones.

Consideremos cómo evaluamos una empresa que no ha ganado dinero en el último año. A menos que la empresa vaya a cerrar, el P / S mostrará si las acciones de la empresa están valoradas con un descuento frente a otras en su sector. Digamos que la empresa tiene un P / S de 0,7 mientras que sus pares promedian un 2,0 para P / S. Si la empresa puede cambiar las cosas, sus acciones disfrutarán de un alza sustancial a medida que el P / S se iguale más con el de sus pares. Mientras tanto, una empresa que entra en pérdidas (ganancias negativas) también puede perder su rendimiento por dividendo. En este caso, P / S representa una de las últimas medidas restantes para la valoración del negocio. En igualdad de condiciones, un P / S bajo es una buena noticia para los inversores, mientras que un P / S muy alto puede ser una señal de advertencia.

Donde P / S se queda corto

Dicho esto, el volumen de negocios es valioso solo si, en algún momento, se puede traducir en ganancias. Considere las empresas de construcción, que tienen una alta rotación de ventas, pero (con la excepción de los auges de construcción) obtienen ganancias modestas. Por el contrario, una empresa de software puede generar fácilmente $ 4 en ganancias netas por cada $ 10 en ingresos por ventas. Lo que significa esta discrepancia es que los dólares de las ventas no siempre pueden tratarse de la misma manera para todas las empresas.

Algunos inversores ven los ingresos por ventas como un indicador más fiable del crecimiento de una empresa. Aunque las ganancias no siempre son un indicador confiable de la salud financiera, las cifras de ingresos por ventas también pueden ser poco confiables.

La comparación de las ventas de las empresas en términos de manzanas con manzanas casi nunca funciona. El examen de las ventas debe ir acompañado de un análisis cuidadoso de los márgenes de beneficio y luego comparar los resultados con otras empresas de la misma industria.

La deuda es un factor crítico

La relación precio-ventas no tiene en cuenta la deuda en el balance de una empresa. Una empresa sin deuda y una métrica de P / S baja es una inversión más atractiva que una empresa con una deuda alta y la misma P / S. En algún momento, la deuda deberá liquidarse y la deuda tendrá un gasto por intereses asociado. La relación precio / venta como método de valoración no considera que las empresas con altos niveles de deuda necesitarán en última instancia mayores ventas para pagar la deuda.

Sin embargo, las empresas cargadas con deudas corporativas y al borde de la quiebra pueden emerger con un P / S bajo. Esto se debe a que sus ventas no han sufrido caída mientras colapsa el precio de sus acciones y la capitalización.

Entonces, ¿cómo pueden los inversores notar la diferencia? Existe un enfoque que ayuda a distinguir entre las ventas «baratas» y las menos saludables y cargadas de deudas: utilice el valor de la empresa / ventas en lugar de la capitalización de mercado / ventas. El valor empresarial incluye la deuda a largo plazo de una empresa en el proceso de valoración de las acciones. Al agregar la deuda a largo plazo de la empresa a la capitalización de mercado de la empresa y restar el efectivo, se llega al valor empresarial (EV) de la empresa. Piense en los vehículos eléctricos como el costo total de comprar la empresa, incluida su deuda y el efectivo sobrante.

La línea de fondo

Como ocurre con todas las técnicas de valoración, las métricas basadas en ventas son solo una parte de la solución. Los inversores deben considerar múltiples métricas para valorar una empresa. Un P / S bajo puede indicar un potencial de valor no reconocido, siempre que existan otros criterios, como márgenes de ganancia altos, niveles de deuda bajos y perspectivas de alto crecimiento. De lo contrario, el P / S puede ser un indicador de valor falso.