Cartera Zero-Beta
¿Qué es una cartera Zero-Beta?
Una cartera de beta cero es una cartera construida para tener un riesgo sistemático cero, o en otras palabras, una beta de cero. Una cartera de beta cero tendría el mismo tasa de rendimiento relativamente baja en comparación con las carteras de beta superior.
Es poco probable que una cartera de beta cero atraiga el interés de los inversores en los mercados alcistas, ya que dicha cartera no tiene exposición al mercado y, por lo tanto, tendría un rendimiento inferior a una cartera de mercado diversificada. Puede atraer cierto interés durante un mercado bajista, pero es probable que los inversores se pregunten si simplemente invertir en bonos del Tesoro a corto plazo y sin riesgo es una alternativa mejor y más barata a una cartera de costo cero.
Conclusiones clave
- Una cartera de beta cero se construye para tener un riesgo sistemático cero, una beta de cero.
- Beta mide la sensibilidad de una inversión a un movimiento de precios de un índice de mercado específicamente referenciado.
- Las carteras de beta cero no tienen exposición al mercado, por lo que es poco probable que atraigan el interés de los inversores en los mercados alcistas, ya que estas carteras tendrían un rendimiento inferior a las carteras de mercado diversificadas.
Comprensión de las carteras Zero-Beta
Beta y fórmula
Beta mide la sensibilidad de una acción (u otro valor) a un movimiento de precios de un índice de mercado específicamente referenciado. Esta estadística mide si la inversión es más o menos volátil en comparación con el índice de mercado con el que se mide.
Una beta de más de uno indica que la inversión es más volátil que el mercado, mientras que una beta de menos de uno indica que la inversión es menos volátil que el mercado. Las betas negativas son posibles e indican que la inversión se mueve en una dirección opuesta a la medida del mercado en particular.
Por ejemplo, imagine una acción de gran capitalización. Es posible que esta acción tenga una beta de 0,97 frente al índice Standard and Poor’s (S&P) 500 (un índice de acciones de gran capitalización) y al mismo tiempo tenga una beta de 0,7 frente al índice Russell 2000 (un índice de acciones de pequeña capitalización). Al mismo tiempo, es posible que la empresa tenga una beta negativa para un índice muy no relacionado, como un índice de deuda de mercados emergentes.
La fórmula para beta es:
Beta = Covarianza del rendimiento del mercado con el rendimiento de las acciones / Varianza del rendimiento del mercado
Un ejemplo simple de beta cero
Como ejemplo simple de una cartera de beta cero, considere lo siguiente. Un administrador de cartera quiere construir una cartera de beta cero frente al índice S&P 500. El administrador tiene $ 5 millones para invertir y está considerando las siguientes opciones de inversión:
Stock 1: tiene una beta de 0,95
Acción 2: tiene una beta de 0.55
Bond 1: tiene una beta de 0.2
Bond 2: tiene una beta de -0,5
Materia prima 1: tiene una beta de -0,8
Si el administrador de inversiones asignara capital de la siguiente manera, crearía una cartera con una beta de aproximadamente cero:
Acción 1: $ 700,000 (14% de la cartera; una beta ponderada de 0.133)
Acción 2: $ 1,400,000 (28% de la cartera; una beta ponderada de 0.182)
Bono 1: $ 400,000 (8% de la cartera; una beta ponderada de 0.016)
Bono 2: $ 1 millón (20% de la cartera; una beta ponderada de -0,1)
Materia prima 1: $ 1,5 millones (20% de la cartera; una beta ponderada de -0,24)
Esta cartera tendría una beta de -0,009, que se considera una cartera beta cercana a cero.