Maldición del ganador
¿Qué es la maldición del ganador?
La maldición del ganador es una tendencia a que la oferta ganadora en una subasta exceda el valor intrínseco o el valor real de un artículo. La brecha entre el valor subastado y el valor intrínseco generalmente se puede atribuir a información incompleta, emociones o una variedad de otros factores subjetivos que pueden influir en los postores.
En general, los factores subjetivos suelen crear una brecha de valor porque el postor se enfrenta a dificultades para determinar y racionalizar el verdadero valor intrínseco de un artículo. Como resultado, la mayor sobreestimación del valor de un artículo termina ganando la subasta.
Conclusiones clave
- La maldición del ganador es una tendencia a que la oferta ganadora en una subasta exceda el valor intrínseco o el valor real de un artículo.
- La brecha entre el valor subastado y el valor intrínseco generalmente se puede atribuir a información incompleta, tipos de postores, emociones o una variedad de otros factores subjetivos.
- Originalmente, el término maldición del ganador se acuñó como resultado de la licitación de empresas por los derechos de perforación de petróleo en alta mar en el Golfo de México.
- En el mundo de las inversiones, el término a menudo se aplica a las ofertas públicas iniciales (OPI), pero en general, la maldición del ganador puede ocurrir en cualquier mercado donde se realicen subastas.
- La brecha entre el valor intrínseco y el de la subasta generalmente estará influenciada por los postores involucrados.
Entendiendo la maldición del ganador
El término maldición del ganador fue acuñado por tres ingenieros de Atlantic Richfield, quienes observaron los bajos retornos de inversión de las empresas que licitaban por derechos de perforación petrolera en alta mar en el Golfo de México. En el mundo de las inversiones, el término se aplica a menudo a las ofertas públicas iniciales (OPI). De manera integral, la teoría de la maldición del ganador se puede aplicar a cualquier compra realizada a través de una subasta.
Como saben la mayoría de los inversores, el valor intrínseco suele ser cuantificable, pero las situaciones y los factores subjetivos hacen que las estimaciones de valor sean menos claras en tiempo real y en la vida real. Teóricamente, si la información perfecta estuviera disponible para todos y todos los participantes fueran completamente racionales en sus decisiones y diestros en la valoración, existiría un mercado completamente eficiente y nunca se producirían pagos en exceso ni oportunidades de arbitraje.
Sin embargo, aunque los mercados eficientes son útiles para comprender en teoría, históricamente han demostrado ser inalcanzables el 100% de las veces. Por tanto, las emociones, las irracionalidades, los rumores y otros factores subjetivos pueden empujar los precios mucho más allá de sus verdaderos valores.
La maldición del ganador, en esencia, es una combinación de fricción cognitiva y emocional y generalmente se reconoce después del hecho. El comprador sale victorioso al poseer cualquier activo por el que esté pujando. Sin embargo, es probable que el activo valga mucho menos en valor de reventa después de la propiedad debido a diferentes factores que afectan la compra e influyen en su valor en el futuro.
La maldición del ganador puede conducir a un ejemplo de remordimiento del comprador, en el que el comprador de algo siente que ha pagado de más en retrospectiva.
En general, cuando una persona tiene que pujar más que otra para obtener algo, es muy probable que acabe pagando más de lo que deseaba. Desafortunadamente, a menudo es solo después de que se ha realizado la transacción que ven esto.
Un ejemplo de la maldición del ganador
Jim’s Oil, Joe’s Exploration y Frank’s Drilling buscan derechos de perforación para un área específica. Supongamos que, después de contabilizar todos los costos relacionados con la perforación y los posibles ingresos futuros, los derechos de perforación tienen un valor intrínseco de $ 4 millones. Ahora imaginemos que Jim’s Oil ofrece $ 2 millones por los derechos, Joe’s Exploration $ 5 millones y Frank’s Drilling $ 7 millones.
Aunque Frank ganó la subasta, terminó pagando en exceso $ 3 millones. Incluso si Joe’s Exploration está 100% seguro de que este precio es demasiado alto, no puede hacer nada al respecto, ya que la oferta más alta siempre gana la subasta, sin importar cuán sobrevalorada sea la oferta.