Por qué Warren Buffett evita en gran medida invertir en tecnología
sector tecnológico. El legendario inversor de valor se mantiene alejado de cualquier negocio que no comprende a fondo. Incluso en el apogeo de la burbuja de las puntocom, Buffett rehuía las jugadas calientes de Internet. Cuando se le preguntó por qué, Buffett dio dos razones principales de su renuencia a invertir en tecnología. Este artículo analiza más de cerca esas razones.
Conclusiones clave
- El gurú de la inversión en valor, Warren Buffett, es conocido por su renuencia a invertir en el sector tecnológico.
- Buffett se mantuvo alejado de las acciones de las puntocom, incluso durante el apogeo del boom tecnológico a fines de la década de 1990.
- Buffett cree que la mayoría de los juegos tecnológicos carecen de «fosos económicos», que son conjuntos de ventajas competitivas que permiten a las empresas prosperar a largo plazo, incluidos productos patentados y altas barreras de entrada para los competidores.
- Buffett también es reacio a invertir en nombres tecnológicos porque sus valoraciones son inherentemente inestables.
- Buffett ha hecho raras excepciones, tomando posiciones en Apple e IBM.3
El foso económico
En primer lugar, las empresas de tecnología carecen de fosos económicos, un término que acuñó Buffett en una entrevista de 1999 con Fortune para describir una serie de ventajas competitivas que las empresas deben tener para seguir siendo rentables a largo plazo. Los fosos económicos pueden incluir patentes sobre productos que son esenciales para un servicio en particular, así como altas barreras de entrada. Sin estas ventajas firmemente establecidas, una empresa puede tener dificultades para aumentar su participación de mercado en un campo abarrotado.
Buffett dijo lo siguiente:
La clave para invertir no es evaluar cuánto va a afectar una industria a la sociedad, ni cuánto crecerá, sino determinar la ventaja competitiva de una empresa determinada y, sobre todo, la durabilidad de esa ventaja. Los productos o servicios que tienen fosos amplios y sostenibles a su alrededor son los que brindan recompensas a los inversores.
Ganadores difíciles de elegir
La segunda razón por la que Buffett desconfía de las acciones tecnológicas es porque cree que es difícil elegir ganadores de manera confiable. Además, es un desafío determinar si las valoraciones se mantendrán sólidas, incluso para acciones aparentemente atractivas. Incluso las empresas puntocom prósperas pueden experimentar repentinamente una fuerte caída de las valoraciones. En otras palabras, el panorama tecnológico es intrínsecamente impredecible e inestable.
Los fosos económicos llevan el nombre de las barreras protectoras de agua que protegían a los castillos medievales de los atacantes.
Excepciones notables
A pesar de su postura anti-tecnológica, Buffett ha hecho algunas raras excepciones e invirtió en tecnología. Pero incluso en estas situaciones, solo las empresas más grandes y mejor establecidas captaron su atención.
A fines de 2019, la compañía de inversión de Buffett, Berkshire Hathaway, tenía 250.87 millones de acciones de Apple, o el 5.7% de la compañía, una participación valorada en aproximadamente $ 73.67 mil millones. Esta inversión supuestamente reemplazó la inversión del sector tecnológico de la compañía en 2011 cuando compró 64 millones de acciones de IBM, que posteriormente se vendieron durante 2017 y 20184.