Swap de divisas frente a swap de tipos de interés: ¿cuál es la diferencia?

Swap de divisas frente a swap de tipos de interés: descripción general

Los swaps son contratos de derivados entre dos partes que implican el intercambio de flujos de efectivo. Una contraparte acepta recibir un conjunto de flujos de efectivo mientras paga a la otra otra conjunto de flujos de efectivo. Los swaps de tipos de interés implican el intercambio de pagos de intereses, mientras que los swaps de divisas implican el intercambio de una cantidad de efectivo en una moneda por la misma cantidad en otra.

Swaps de tipos de interés

Un swap de tasa de interés es un contrato de derivados financieros en el que dos partes acuerdan intercambiar sus flujos de efectivo de tasa de interés. El swap de tasa de interés generalmente implica intercambios entre cantidades nocionales predeterminadas con tasas fijas y variables.

Por ejemplo, suponga que el banco ABC posee una inversión de $ 10 millones, que paga la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) más un 3% cada mes. Por lo tanto, esto se considera un pago flotante porque a medida que la LIBOR fluctúa, también lo hace el flujo de efectivo.

Por otro lado, suponga que el banco DEF posee una inversión de $ 10 millones que paga una tasa fija del 5% cada mes. El banco ABC decide que prefiere recibir un pago mensual constante, mientras que el banco DEF decide arriesgarse a recibir pagos más altos. Por lo tanto, los dos bancos acuerdan celebrar un contrato de intercambio de tasas de interés. El banco ABC acuerda pagar al banco DEF la LIBOR más un 3% mensual sobre la cantidad nocional de $ 10 millones. El banco DEF acuerda pagar al banco ABC una tasa mensual fija del 5% sobre la cantidad nocional de $ 10 millones.

Como otro ejemplo, suponga que Paul prefiere un préstamo de tasa fija y tiene préstamos disponibles a una tasa flotante (LIBOR + 0.5%) o a una tasa fija (10.75%). Mary prefiere un préstamo a tasa variable y tiene préstamos disponibles a tasa variable (LIBOR + 0.25%) o a tasa fija (10%). Debido a una mejor  calificación crediticia, Mary tiene una ventaja sobre Paul tanto en el mercado de tasa flotante (en un 0,25%) como en el mercado de tasa fija (en un 0,75%). Su ventaja es mayor en el mercado de tasa fija, por lo que toma el préstamo a tasa fija. Sin embargo, dado que prefiere la tasa flotante, suscribe un contrato de intercambio con un banco para pagar la LIBOR y recibir una tasa fija del 10%.

Paul paga (LIBOR + 0.5%) al prestamista y 10.10% al banco, y recibe LIBOR del banco. Su pago neto es del 10,6% (fijo). El swap convirtió efectivamente su pago flotante original a una tasa fija, lo que le permitió obtener la tasa más económica. De manera similar, Mary paga el 10% al prestamista y la LIBOR al banco y recibe el 10% del banco. Su pago neto es LIBOR (flotante). El swap convirtió efectivamente su pago fijo original al flotante deseado, lo que le permitió obtener la tasa más económica. El banco toma un recorte del 0,10% de lo que recibe de Paul y le paga a Mary.

Swaps de divisas

Por el contrario, los swaps de divisas son unacuerdo de cambio de divisas entre dos partes para intercambiar flujos de flujo de efectivo de una moneda a otra. Mientras que los swaps de divisas involucran dos divisas, los swaps de tipos de interés solo tratan con una divisa.

Por ejemplo, supongamos que el banco XYZ opera en los Estados Unidos y se ocupa solo de dólares estadounidenses, mientras que el banco QRS opera en Rusia y se ocupa solo de rublos. Suponga que el banco QRS tiene inversiones en los Estados Unidos por valor de $ 5 millones. Suponga que los dos bancos acuerdan realizar un intercambio de divisas. El banco XYZ acuerda pagar al banco DEF el LIBOR más 1% por mes sobre el monto nocional de $ 5 millones. El banco QRS acuerda pagar al banco ABC una tasa mensual fija del 5% sobre la cantidad nocional de 253,697,500 rublos rusos, asumiendo que 1 dólar es igual a 50,74 rublos.

Al aceptar un canje, ambas empresas pudieron obtener préstamos a bajo costo y protegerse contra las fluctuaciones de las tasas de interés. También existen variaciones en los swaps de divisas, que incluyen fijo frente a flotante y flotante frente a flotante. En resumen, las partes pueden protegerse contra la volatilidad de las tasas de cambio, asegurar mejores tasas de interés para los préstamos y recibir capital extranjero.