Costo de capital frente a tasa de rendimiento requerida: ¿cuál es la diferencia?
La tasa de rendimiento requerida (RRR) y el costo de capital son métricas fundamentales clave en finanzas e inversión. Estas medidas, que varían en alcance, perspectiva y uso, pueden afectar decisiones críticas de inversión tanto para corporaciones como para inversionistas individuales.
La tasa de rendimiento requerida es el rendimiento mínimo que aceptará un inversor por poseer acciones de una empresa, como compensación por un nivel determinado de riesgo asociado con la tenencia de acciones. Las corporaciones utilizan RRR para analizar la rentabilidad potencial de los proyectos de capital.
Conclusiones clave
- El costo de capital se refiere a los rendimientos esperados de los valores emitidos por una empresa.
- La tasa de rendimiento requerida es la prima de rendimiento requerida sobre las inversiones para justificar el riesgo asumido por el inversor.
- Estas métricas pueden proporcionar a las empresas y a las personas información sobre los fundamentos empresariales clave, como su perfil de riesgo / recompensa y el costo de oportunidad.
El costo de capital se refiere a los rendimientos esperados de los valores emitidos por una empresa. Las empresas utilizan la métrica del costo de capital para juzgar si un proyecto vale la pena el gasto de recursos. Los inversores utilizan esta métrica para determinar si una inversión vale el riesgo en comparación con el rendimiento.
Cuando la tasa de rendimiento requerida es igual al costo de capital, se prepara el escenario para un escenario favorable. Por ejemplo, una empresa que esté dispuesta a pagar el 5% sobre su capital recaudado y un inversor que requiera un rendimiento del 5% sobre sus activos probablemente serían socios comerciales satisfechos.
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Comprensión del costo de capital
Las empresas están preocupadas por su costo de capital. En algún momento, una empresa debe determinar cuándo y con qué propósito tiene sentido recaudar capital. Además de decidir cuánto efectivo necesita, una empresa debe decidir qué método utilizar para adquirir el dinero.
Normalmente, una empresa preguntará: ¿Deberíamos emitir acciones nuevas? ¿Qué hay de los bonos? ¿O quizás tenga más sentido pedir un préstamo o una línea de crédito? ¿Qué opción de captación de capital es la mejor para nuestra empresa desde el punto de vista económico y estratégico?
Teóricamente, la tasa de rendimiento requerida y el costo de capital para una inversión dada deberían tender una hacia la otra.
Cada opción conlleva riesgos y costos, contra los cuales una empresa debe sopesar el rendimiento requerido necesario para que un proyecto de capital valga la pena. Conocer el costo de capital puede ayudar a una empresa a comparar sus opciones para recaudar efectivo más fácilmente.
Cálculo del costo de la deuda y los problemas de capital
El costo de la deuda es sencillo de establecer. Los acreedores, ya sean inversores individuales en bonos o grandes instituciones crediticias, cobran una tasa de interés a cambio de su préstamo. Un bono con una tasa de cupón del 5% tiene el mismo costo de capital que un préstamo bancario con una tasa de interés del 5%.
Sin embargo, calcular el costo de las acciones, o acciones, es un poco más complicado e incierto que calcular el costo de la deuda. En teoría, el costo de las acciones sería el mismo que el rendimiento requerido para los inversores en acciones.
Llegando al costo de capital promedio ponderado
Una vez que una empresa tiene una idea de sus costos de capital y deuda, generalmente toma un promedio ponderado de todos sus costos de capital. Esto produce el costo de capital promedio ponderado (WACC), que es una cifra muy importante para cualquier empresa.
Para que el costo de un proyecto de capital tenga sentido económico, las ganancias que una empresa espera generar deben exceder el costo de capital promedio ponderado.
Comprensión de la tasa de rendimiento requerida
La tasa de rendimiento requerida generalmente refleja el punto de vista del inversor, no del emisor, en términos de gestión del riesgo. En un sentido nominal, los inversores pueden obtener un rendimiento sin riesgo si retienen su dinero; o pueden encontrar un rendimiento de bajo riesgo invirtiendo en activos seguros: efectivo, bonos del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo, fondos del mercado monetario y oro.
El riesgo es un factor importante en RRR
Los activos más riesgosos pueden ofrecer rendimientos potencialmente más altos, proporcionando así a los inversores una relación favorable entre riesgo y rendimiento. Muchos inversores utilizan las relaciones riesgo / recompensa para comparar los rendimientos esperados de una inversión con la cantidad de riesgo que deben asumir para obtener estos rendimientos más altos.
Los inversores que asumen mayores niveles de riesgo también pueden obtener rendimientos potencialmente mayores.
RRR y costo de capital: acerca del costo de oportunidad
Ambas métricas incorporan el concepto crítico de costo de oportunidad: los beneficios que un inversionista individual o una empresa pierden al elegir una alternativa sobre otra.
Por ejemplo, cuando un inversionista compra acciones por valor de $ 1,000, el costo real es todo lo demás que podría haberse hecho con esos $ 1,000, incluida la compra de bonos, la compra de bienes de consumo o la colocación en una cuenta de ahorros. Cuando una empresa emite títulos de deuda por valor de $ 1 millón, el costo real para la empresa es todo lo demás que podría haberse hecho con el dinero que eventualmente se destina a pagar esas deudas.
El costo de capital y las métricas de RRR pueden ayudar a los participantes del mercado de todo tipo (compradores y vendedores) a clasificar los usos competitivos de sus fondos y tomar decisiones financieras acertadas.