Cobertura de la orden

¿Qué es la cobertura de la orden?

La cobertura de garantía es un acuerdo entre una empresa y uno o más accionistas en el que la empresa emite una garantía equivalente a un porcentaje del monto en dólares de una inversión. Los warrants, similares a las opciones, permiten a los inversores adquirir acciones a un precio designado.

Los acuerdos de cobertura de garantías están diseñados para endulzar el trato para un inversionista porque el acuerdo aprovecha su inversión y aumenta su rendimiento si el valor de la empresa aumenta como se esperaba.

Comprensión de la cobertura de la orden

La cobertura de garantías asegura a los inversores que pueden aumentar su participación en la propiedad de la empresa en caso de que las circunstancias mejoren rápidamente. Esto se hace mediante la emisión de warrants como condición para la participación de los inversores.

Un warrant es un tipo de derivado que le da al tenedor el derecho a comprar las acciones subyacentes a un precio específico antes o al vencimiento. La garantía no obliga al tenedor a comprar las acciones subyacentes. Una cobertura de warrant es simplemente el acuerdo de emitir acciones para cubrir la posible ejecución futura del instrumento de warrant.

Los warrants son similares a una opción, pero tienen tres excepciones principales. Primero, provienen de una empresa, no de comerciantes. En segundo lugar, los warrants son dilutivos para las acciones subyacentes. Cuando el titular ejerce una garantía, la empresa emite nuevas acciones, en lugar de entregar las existentes. Por último, pueden adjuntarse a otros valores, sobre todo bonos, lo que le da al tenedor el derecho a comprar acciones también.

Si bien los warrants vienen en variedades put y call, para su uso en la cobertura de warrants, por lo general son las últimas.

Por ejemplo, un inversionista compra 1,000,000 de acciones a un precio de $ 5 por acción, totalizando una inversión de $ 5,000,000. La compañía otorga una cobertura de warrants del 20% y emite al inversor $ 1,000,000 en warrants. En términos técnicos, la empresa garantiza 200.000 acciones adicionales a un precio de ejercicio de $ 5 por acción.

La emisión de warrants no otorga al inversor ninguna protección adicional a la baja, ya que las acciones subyacentes se emitirían al mismo precio que pagaron por las acciones. Sin embargo, la cobertura de la garantía le daría al inversionista una ventaja adicional, si la compañía sale a bolsa o se vende a un precio superior a $ 5 por acción.

Razones para la cobertura de la orden

La cobertura de warrants permite y posiblemente alienta al tenedor a participar en el éxito de la empresa, que se manifiesta en la apreciación del precio de la acción subyacente.

También brinda protección al tenedor contra los efectos de dilución de cualquier oferta futura de acciones nuevas. Esta protección futura es irónica porque el ejercicio de la garantía se diluye en sí mismo para las acciones existentes.

Una de las razones por las que una empresa puede emitir warrants es para atraer más capital. Por ejemplo, si no puede emitir bonos a una tasa o monto satisfactorio, los warrants adjuntos a un bono pueden hacerlos más atractivos para los inversores. A menudo, los warrants se consideran especulativos.

Uno de los mejores ejemplos de cobertura de garantías tuvo lugar durante la crisis financiera de 2008. El gigante de Wall Street, Goldman Sachs, necesitaba aumentar el capital y elevar la percepción de su salud financiera. Goldman vendió $ 5 mil millones en acciones preferentes a Berkshire Hathaway, Inc. de Warren Buffett. Los warrants para comprar $ 5 mil millones en acciones ordinarias con un precio de ejercicio de $ 115 por acción tenían un vencimiento a cinco años. Las acciones de Goldman se cotizaban cerca de $ 129 en ese momento, lo que le dio a Berkshire una ganancia instantánea, aunque no garantizada.