Definición de escritura de relación variable
¿Qué es la escritura de razón variable?
La emisión de ratio variable es una precios de ejercicio. Es esencialmente una estrategia de compra-escritura de relación.
Las suscripciones de razón variable tienen un potencial de ganancias limitado porque el comerciante solo busca capturar las primas pagadas por las opciones de compra. Esta estrategia se usa mejor en acciones con poca volatilidad esperada, particularmente en el corto plazo.
Escritura de razón variable explicada
En la emisión de call de ratio, el ratio representa el número de opciones vendidas por cada 100 acciones que se poseen en la acción subyacente. Esta estrategia es similar a una escritura de llamada de relación, pero en lugar de escribir llamadas en el dinero, el operador escribirá tanto en el dinero como en el dinero. Por ejemplo, en una escritura de proporción variable de 2: 1, el operador tendrá una posición larga en 100 acciones de la acción subyacente. Se escriben dos llamadas: una está fuera del dinero y la otra está dentro del dinero. La recompensa en una escritura de razón variable se asemeja a la de un estrangulamiento inverso.
Como estrategia de inversión, los traders de opciones sin experiencia deben evitar la técnica de escritura de relación variable, ya que esta estrategia tiene un potencial de riesgo ilimitado. Debido a que las pérdidas comienzan cuando el precio de las acciones hace un fuerte movimiento al alza o a la baja más allá de los puntos de equilibrio superior e inferior, no hay límite para la pérdida máxima posible en una posición de escritura de relación variable. Aunque la estrategia parece presentar riesgos significativos, la técnica de escritura de razón variable ofrece una buena cantidad de flexibilidad con el riesgo de mercado administrado, al tiempo que proporciona ingresos atractivos para un operador experimentado.
Hay dos puntos de equilibrio para una posición de escritura de ratio variable. Estos puntos de equilibrio se pueden encontrar de la siguiente manera:
Ejemplo del mundo real de una escritura de razón variable
Tomemos como ejemplo hipotético un inversor que cree que es poco probable que las acciones de XYZ (que cotizan a 100 dólares) se muevan mucho en los próximos dos meses. Como inversionista, es poco probable que agregue o reduzca su posición en acciones, donde posee 1,000 acciones de XYZ. Sin embargo, aún puede generar un rendimiento positivo si su predicción es correcta al iniciar una escritura de relación variable vendiendo 30 de las 110 llamadas de huelga en XYZ que vencen dentro de dos meses. La prima de las opciones en las 110 opciones es de 0,25 dólares, por lo que nuestro inversor cobrará 750 dólares de la venta de las opciones.
Después de dos meses, si las acciones de XYZ se mantienen por debajo de $ 110, entonces el inversor registrará la prima completa de $ 750 como ganancia, ya que las opciones expirarán sin valor. Sin embargo, si las acciones suben por encima del umbral de rentabilidad de 110,25 dólares, las ganancias de la posición larga en acciones serán más que compensadas por las pérdidas de las opciones cortas, por las que ha vendido más (que representan 3.000 acciones de XYZ) de las que posee.