Estrategias de inversores de valor legendario
Tabla de contenido
Expandir
- Compre negocios, no acciones
- Ama el negocio en el que compras
- Invierta en empresas que comprenda
- Encuentre empresas bien administradas
- No se estrese por la diversificación
- Tu mejor inversión es tu guía
- Ignore el mercado el 99% del tiempo
- La línea de fondo
La inversión en valor es una estrategia en la que los inversores buscan activamente agregar acciones que creen que han sido infravaloradas por el mercado y / o negociar por menos de sus valores intrínsecos. Como cualquier tipo de inversión, la inversión en valor varía en ejecución con cada persona. Sin embargo, existen algunos principios generales que comparten todos los inversores de valor.
Estos principios han sido detallados por inversores famosos como Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller y otros. Al leer los estados financieros, buscan acciones con precios incorrectos y buscan capitalizar una posible reversión a la media.
En este artículo, veremos algunos de los principios de inversión en valor más conocidos.
Compre negocios, no acciones
Si hay algo en lo que todos los inversores de valor pueden estar de acuerdo es en que los inversores deben comprar negocios, no acciones. Esto significa ignorar las tendencias en los precios de las acciones y otros ruidos del mercado. En su lugar, los inversores deben considerar los fundamentos de la empresa que representan las acciones. Los inversores pueden ganar dinero siguiendo las tendencias de las acciones, pero implica mucha más actividad que invertir en valor. La búsqueda de buenas empresas que vendan a un buen precio basado en el probable rendimiento futuro requiere un mayor compromiso de tiempo para la investigación, pero las recompensas incluyen menos tiempo dedicado a la compra y venta, así como menos pagos de comisiones.
Ama el negocio en el que compras
No elegiría un cónyuge basándose únicamente en sus zapatos o peinado, y no debería elegir una acción basándose en una investigación superficial. Tienes que amar el negocio que estás comprando, y eso significa ser un apasionado de saber todo sobre esa empresa. Debe quitar la atractiva cobertura de las finanzas de una empresa y llegar a la verdad desnuda. Muchas empresas se ven mucho mejor cuando las juzga más allá del precio básico a las ganancias (P / E), el precio de contabilización (P / B) y las relaciones de ganancias por acción (EPS) y observa la calidad de los números que componen esas cifras..
Si mantiene sus estándares altos y se asegura de que las finanzas de la empresa se vean tan bien desnudas como disfrazadas, es mucho más probable que las mantenga en su cartera durante mucho tiempo. Si las cosas cambian, lo notarás pronto. Si le gusta el negocio que compra, prestar atención a sus constantes pruebas y éxitos se convierte más en un pasatiempo que en una tarea.
Invierta en empresas que comprenda
Si no comprende lo que hace una empresa o cómo, probablemente no debería comprar acciones. A los críticos de la inversión en valor les gusta centrarse en esta limitación principal. Usted está atrapado buscando empresas que pueda comprender fácilmente porque hay que ser capaz de hacer una educada suposición acerca de los ingresos futuros de la empresa. Cuanto más complejo sea un negocio, más inciertas serán sus proyecciones. Esto mueve el énfasis de «educado» a «adivinar».
Usted puede comprar las empresas te gusta, pero no entiende por completo, pero que tiene un factor en la incertidumbre como el riesgo añadido. Cada vez que un inversor de valor tiene que tener en cuenta un mayor riesgo, tiene que buscar un mayor margen de seguridad , es decir, un mayor descuento del valor real calculado de la empresa. No puede haber margen de seguridad si la empresa ya cotiza a muchos múltiplos de sus ganancias, lo cual es una fuerte señal de que, por muy emocionante y nueva que sea la idea, el negocio no es un juego de valor. Los negocios simples también tienen una ventaja, ya que es más difícil que una administración incompetente perjudique a la empresa.
Encuentre empresas bien administradas
La gestión puede marcar una gran diferencia en una empresa. Una buena gestión agrega valor más allá de los activos duros de una empresa. Una mala gestión puede destruir incluso las finanzas más sólidas. Ha habido inversores que han basado todas sus estrategias de inversión en encontrar gestores honestos y capaces.
Warren Buffett advierte que los inversores deben buscar tres cualidades de una buena gestión: integridad, inteligencia y energía. Agrega que «si no tienen el primero, los otros dos te matarán». Puede hacerse una idea de la honestidad de la gerencia leyendo las finanzas de varios años. ¿Qué tan bien cumplieron sus promesas pasadas? Si fracasaron, ¿asumieron la responsabilidad o la pasaron por alto?
Los inversores de valor quieren gerentes que actúen como propietarios. Los mejores gerentes ignoran el valor de mercado de la empresa y se enfocan en hacer crecer el negocio, creando así valor para los accionistas a largo plazo. Los gerentes que actúan como empleados a menudo se enfocan en las ganancias a corto plazo para asegurarse un bono u otro beneficio de desempeño, a veces en detrimento a largo plazo de la empresa. Una vez más, hay muchas formas de juzgar esto, pero el tamaño y el informe de la compensación a menudo son un claro indicio. Si está pensando como un propietario, entonces se paga un salario razonable y depende de las ganancias en sus tenencias de acciones para obtener una bonificación. Como mínimo, desea una empresa que gaste sus opciones sobre acciones.
No se estrese por la diversificación
Una de las áreas en las que la inversión en valor va en contra de los principios de inversión comúnmente aceptados es la diversificación. Hay períodos prolongados en los que un inversor de valor estará inactivo. Esto se debe a los exigentes estándares de inversión en valor, así como a las fuerzas generales del mercado. Hacia el final de un mercado alcista, todo se vuelve caro, incluso los perros. Por lo tanto, un inversionista de valor puede tener que sentarse al margen esperando la corrección inevitable.
Se pierde tiempo, un factor importante en la capitalización, mientras se espera para invertir. Por lo tanto, cuando encuentre acciones infravaloradas, debe comprar todo lo que pueda. Tenga cuidado, esto conducirá a una cartera de alto riesgo de acuerdo con medidas tradicionales como beta. Se anima a los inversores a evitar concentrarse en solo unas pocas acciones, pero los inversores de valor generalmente sienten que solo pueden realizar un seguimiento adecuado de unas pocas acciones a la vez.
Una excepción obvia es Peter Lynch, quien mantuvo casi todos sus fondos en acciones en todo momento. Lynch dividió las acciones en categorías y luego hizo un ciclo de sus fondos a través de compañías en cada categoría. También pasó más de 12 horas todos los días revisando y volviendo a verificar las numerosas acciones que tenía su fondo. Sin embargo, como inversor de valor individual con un trabajo diario diferente, es mejor optar por algunas acciones para las que haya hecho los deberes y se sienta bien con la tenencia a largo plazo.
Tu mejor inversión es tu guía
Cada vez que tenga más capital de inversión, su objetivo de inversión no debe ser la diversidad, sino encontrar una inversión que sea mejor que las que ya posee. Si las oportunidades no superan lo que ya tiene en su cartera, también puede comprar más de las empresas que conoce y ama, o simplemente esperar tiempos mejores.
Durante los tiempos de inactividad, un inversor de valor puede identificar las acciones que desea y el precio al que valdrá la pena comprarlas. Al mantener una lista de deseos como esta, podrá tomar decisiones rápidamente en una corrección.
Ignore el mercado el 99% del tiempo
El mercado solo importa cuando ingresa o sale de una posición; el resto del tiempo, debe ignorarse. Si se acerca a comprar acciones como comprar un negocio, querrá conservarlas siempre que los fundamentos sean sólidos. Durante el tiempo que mantenga una inversión, habrá lugares donde podría vender para obtener una gran ganancia y otros en los que tendrá una pérdida no realizada. Ésta es la naturaleza de la volatilidad del mercado.
Las razones para vender una acción son numerosas, pero un inversor de valor debería ser tan lento para vender como para comprar. Cuando vende una inversión, expone su cartera a ganancias de capital y, por lo general, tiene que vender un perdedor para equilibrarlo. Ambas ventas tienen costos de transacción que hacen que la pérdida sea más profunda y que la ganancia sea menor. Al mantener inversiones con ganancias no realizadas durante mucho tiempo, se anticipa a las ganancias de capital en su cartera. Cuanto más tiempo evite las ganancias de capital y los costos de transacción, más se beneficiará de la capitalización.
La línea de fondo
La inversión en valor es una extraña mezcla de sentido común y pensamiento contrario. Si bien la mayoría de los inversores pueden estar de acuerdo en que un examen detallado de una empresa es importante, la idea de quedarse fuera de un mercado alcista va contra la corriente. Es innegable que los fondos mantenidos constantemente en el mercado han superado al efectivo mantenido fuera del mercado que está esperando que termine una recesión. Este es un hecho, pero engañoso. Los datos se derivan del seguimiento del desempeño de medidas de mercado como el índice S&P 500 durante varios años. Aquí es donde la inversión pasiva y la inversión en valor se confunden.
En ambos tipos de inversión, el inversor evita transacciones innecesarias y tiene un período de tenencia a largo plazo. La diferencia es que la inversión pasiva se basa en los rendimientos promedio de un fondo indexado u otro instrumento diversificado. Un inversor de valor busca empresas superiores a la media e invierte en ellas. Por lo tanto, el rango probable de rendimiento de la inversión en valor es mucho mayor.
En otras palabras, si desea obtener el rendimiento promedio del mercado, es mejor comprar un fondo indexado ahora mismo y acumular dinero en él con el tiempo. Sin embargo, si desea superar al mercado, necesita una cartera concentrada de empresas destacadas. Cuando los encuentre, la capitalización superior compensará el tiempo que pasó esperando en una posición de efectivo. La inversión en valor exige mucha disciplina por parte del inversor, pero a cambio ofrece una gran recompensa potencial.