Análisis de valoración
¿Qué es el análisis de valoración?
El análisis de valoración es un proceso para estimar el valor aproximado o el valor de un activo, ya sea un negocio, acciones, valores de renta fija, materias primas, bienes raíces u otros activos. El analista puede utilizar diferentes enfoques para el análisis de valoración para diferentes tipos de activos, pero el hilo común será observar los fundamentos subyacentes del activo.
Conclusiones clave
- El análisis de valoración busca estimar el valor razonable o valor intrínseco de un activo, como un negocio o un valor.
- El análisis de valoración se basa en varias metodologías y modelos diferentes para llegar a un precio único basado en diferentes insumos o variables.
- Se emplearán diferentes procesos de valoración dependiendo del tipo de activo que se esté considerando, si ese activo produce flujos de efectivo y cuál es el propósito de la valoración.
Comprensión del análisis de valoración
El análisis de valoración es principalmente ciencia (procesamiento de números), pero también hay un poco de arte involucrado porque el analista se ve obligado a hacer suposiciones para las entradas del modelo. El valor de un activo es básicamente el valor presente (PV) de todos los flujos de efectivo futuros que se prevé que produzca el activo. Inherente al modelo de estimación de una empresa, por ejemplo, hay una gran cantidad de supuestos relacionados con el crecimiento de las ventas, los márgenes, las opciones de financiación, los gastos de capital, las tasas impositivas, la tasa de descuento para la fórmula PV, etc.
Una vez que se configura el modelo, el analista puede jugar con las variables para ver cómo cambia la valoración con estos diferentes supuestos. No existe un modelo único para todas las clases de activos. Mientras que una valoración para una empresa de fabricación puede ser adecuada para un modelo de FED de varios años, y una empresa de bienes raíces se modelaría mejor con el ingreso operativo neto actual (NOI) y la tasa de capitalización ( tasa de capitalización ), productos básicos como mineral de hierro, cobre, o la plata estaría sujeta a un modelo centrado en los pronósticos de oferta y demanda globales.
Cómo se utiliza el análisis de valoración
El resultado del análisis de valoración puede adoptar muchas formas. Puede ser un solo número, como una empresa que tiene una valoración de aproximadamente $ 5 mil millones, o podría ser un rango de números si el valor de un activo depende en gran medida de una variable que a menudo fluctúa, como un bono corporativo con un alta duración con un rango de valoración entre el valor nominal y el 90% del valor nominal en función del rendimiento del bono del Tesoro a 30 años. La valoración se puede expresar como múltiplo de precios. Por ejemplo, como una acción de tecnología se cotiza a un múltiplo de precio a ganancias (P / E) de 40x, una acción de telecomunicaciones se valora a 6 veces el valor de empresa a ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EV / EBITDA ) o un banco cotiza a una relación precio-valor contable (P / B) de 1,3x. El análisis de valoración también puede tomar la forma final como valor de activo por acción o valor de activo neto (NAV) por acción.
Valoración y valor intrínseco
El análisis de valoración es importante para que los inversores estimen los valores intrínsecos de las acciones de la empresa a fin de tomar decisiones de inversión mejor informadas. Los valores razonables de los bonos no se desvían mucho, si es que lo hacen, de los valores intrínsecos, pero las oportunidades surgen de vez en cuando en el caso de estrés financiero de una empresa muy endeudada. El análisis de valoración es una herramienta útil para comparar empresas dentro del mismo sector o estimar el retorno de una inversión durante un período de tiempo determinado.