Los altibajos de las ofertas públicas iniciales
Tabla de contenido
Expandir
- La ventaja de hacer público
- Percepciones de las empresas públicas
- La desventaja de hacer público
- Desafíos de las empresas públicas
- La línea de fondo
Atraídos por los enormes aumentos en los precios de las acciones de las empresas que se han hecho públicas recientemente, los propietarios y socios de empresas privadas consideran una oferta pública inicial (OPI) como el camino hacia la riqueza. Muchas empresas persiguen las OPI como un medio para aumentar la cantidad de financiamiento disponible para la empresa y posiblemente generar miles de millones para los propietarios en el proceso.
Pero hay muchos obstáculos, desvíos y callejones sin salida en ese camino esperado hacia paquetes de efectivo del mercado de valores. Y muchas empresas que piensan que están preparadas para el gran momento con una OPI de la Bolsa de Nueva York o Nasdaq pueden estar lejos de estar listas.
La salida a bolsa, una oferta pública inicial de acciones, puede ser un medio eficaz de recaudar efectivo para empresas corporativas. Pero antes de emprender los preparativos complejos, costosos y que requieren mucho tiempo e incurrir en los riesgos involucrados, se deben evaluar completamente los aspectos positivos y negativos de esta medida.
Conclusiones clave
- Los propietarios y socios de empresas privadas a menudo optan por «cotizar en bolsa» o realizar una oferta pública inicial (OPI).
- La elección puede traer una gran afluencia de efectivo a la empresa y también generar dinero para los propietarios, pero también existen desventajas en perseguir una oferta pública inicial.
- Una oferta pública inicial aporta dinero nuevo que la empresa puede utilizar para hacer crecer su negocio sin incurrir en tantas deudas, para compensar mejor a los inversores y empleados, y ofrecer opciones sobre acciones u otros tipos de compensación.
- Ser una empresa que cotiza en bolsa también puede facilitar la obtención de capital en el futuro, si es necesario, y puede hacer que una empresa sea más atractiva para proveedores y clientes.
- En el lado negativo, las finanzas de una empresa pública deben estar disponibles para el examen público y del gobierno; la empresa también debe responder ante la SEC, y la preparación para una oferta pública inicial es costosa y requiere mucho tiempo.
La ventaja de hacer público
Con una infusión de efectivo derivado de la venta de acciones, la empresa puede hacer crecer su negocio sin tener que pedir prestado a fuentes tradicionales, evitando así el pago de intereses. Este efectivo «gratis» gastado en iniciativas de crecimiento puede resultar en un mejor resultado final.
Se puede gastar nuevo capital en marketing y publicidad, contratar personal con más experiencia que requiera paquetes de compensación lucrativos, investigación y desarrollo de nuevos productos y / o servicios, renovación de la planta física o nueva construcción y docenas de otros programas para expandir el negocio y mejorar. rentabilidad.
Con más efectivo en las arcas de la empresa, también se puede ofrecer una compensación adicional a los inversores, partes interesadas, fundadores y propietarios, socios, alta dirección y empleados inscritos en planes de propiedad de acciones.
Las acciones y las opciones sobre acciones de la empresa pueden utilizarse como un programa de incentivos eficaz. Al contratar personal directivo superior con talento, las opciones sobre acciones son un aliciente atractivo. Para los empleados, un programa de bonos de opciones o acciones basado en el desempeño es un medio eficaz para aumentar la productividad y el éxito gerencial. Las acciones y las opciones también se pueden utilizar en otras formas de compensación.
Una vez que la empresa se ha hecho pública, se pueden vender fácilmente acciones adicionales para obtener capital. Una empresa que cotiza en bolsa con una acción que se ha desempeñado con éxito generalmente encontrará más fácil pedir dinero prestado, y a una tasa más favorable, cuando se necesita capital adicional.
235
El número de OPI de empresas en 2019, según FactSet, ha bajado de 274 en 2018.
Percepciones de las empresas públicas
Una empresa que cotiza en bolsa también puede tener más influencia en la negociación con los proveedores y ser más atractiva para los clientes. Este es un aspecto crítico de un negocio, y una empresa que mantiene bajos los costos de los proveedores puede registrar mejores márgenes de ganancia. Los clientes suelen tener una mejor percepción de las empresas con presencia en una importante bolsa de valores, otra ventaja sobre las empresas privadas. Esto se debe en gran parte a la auditoría periódica y al escrutinio de los estados financieros que las empresas públicas deben someterse de forma regular.
Una empresa que cotiza en bolsa transmite una imagen positiva (si el negocio va bien) y atrae personal de alta calidad en todos los niveles, incluida la alta dirección. Estas empresas están orientadas al crecimiento, responden a un consejo de administración y accionistas que exigen continuamente una mayor rentabilidad y rápidamente rectifican los problemas de gestión y reemplazan a los altos ejecutivos con un desempeño deficiente.
La desventaja de hacer público
Una vez que una empresa se hace pública, sus finanzas y casi todo lo relacionado con ella, incluidas sus operaciones comerciales, está abierto al escrutinio público y del gobierno. Se realizan auditorías periódicas y se requieren informes trimestrales y anuales. Las finanzas de la empresa y otros datos comerciales están disponibles para el público, lo que a veces puede ir en contra de los intereses de la empresa. Una lectura cuidadosa de estos informes puede determinar con precisión el flujo de caja y la solvencia crediticia de una empresa, lo que puede no percibirse como positivo.
La empresa está sujeta a la supervisión y las regulaciones de la SEC, incluidos los estrictos requisitos de divulgación. Entre las divulgaciones requeridas se encuentra información sobre el personal de la alta dirección, incluida la compensación, que a menudo es criticada por las partes interesadas.
La empresa está sujeta a demandas de accionistas, justificadas o no. Las demandas pueden basarse en acusaciones de comercio propio o uso de información privilegiada. Pueden impugnar la compensación de los ejecutivos o cuestionar las principales decisiones de gestión. Un solo accionista descontento que entabla una demanda puede causar problemas costosos y que requieren mucho tiempo para una empresa que cotiza en bolsa.
Desafíos de las empresas públicas
La preparación para la OPI es costosa, compleja y requiere mucho tiempo. Se requieren abogados, banqueros de inversión y contadores y, a menudo, se deben contratar consultores externos. Puede llevar un año o más prepararse para una oferta pública inicial. Las condiciones comerciales y del mercado pueden cambiar radicalmente en este momento, y es posible que ya no sea un momento propicio para una OPI, lo que hará que el trabajo de preparación y los gastos sean inútiles.
La presión por la rentabilidad cada trimestre es un desafío difícil para el equipo de alta dirección. El incumplimiento de los números objetivo o los pronósticos a menudo resulta en una caída en el precio de las acciones. La caída de los precios de las acciones, además, estimula un dumping adicional, erosionando aún más el valor de las acciones.
Antes de que los compradores y los tenedores originales de las acciones de la OPI puedan liquidar sus posiciones, a menudo se aplica un período de no venta para evitar liquidaciones inmediatas. Durante este período, el precio de la acción puede disminuir, lo que resulta en una pérdida. Y nuevamente, las condiciones comerciales y del mercado pueden cambiar durante este período en detrimento del precio de las acciones.
El momento de una OPI es fundamental: la preparación puede llevar un año o más y, en ese momento, las condiciones comerciales y del mercado pueden haber cambiado drásticamente.
La línea de fondo
Desde la distancia, una OPI puede parecer un medio perfecto para ganar dinero. De cerca, las muchas fallas se hacen evidentes. Sin embargo, estos no deben disuadir a una empresa de cotizar en bolsa. Siempre que se hayan comprendido y evaluado todos los pros y los contras, y se hayan evaluado todos los riesgos inherentes, si las circunstancias son las adecuadas, una OPI puede abrir nuevas oportunidades rentables para una empresa lista para cotizar en bolsa.
Pero una OPI no es una fuente de ingresos garantizada para las empresas y / o accionistas. Algunas empresas se han sentido muy decepcionadas por el comportamiento de los precios de las OPI. Por último, para las empresas que actualmente cotizan en bolsa, la iniciativa opuesta (hacer que una empresa pública sea privada) puede eventualmente resultar más rentable que una OPI.