Los verdaderos riesgos de los ETF de acciones preferentes
Los inversores que buscan ingresos estables de sus carteras a menudo seleccionan acciones preferidas, que combinan las características de acciones y bonos, en lugar de valores del Tesoro, bonos corporativos o fondos negociables en bolsa que mantienen bonos. Los dividendos más altos y los rendimientos de dividendos atractivos, junto con el potencial de revalorización del capital, son las principales razones detrás de la decisión de invertir en acciones preferentes en lugar de títulos de deuda.
Otra ventaja de poseer acciones preferentes en lugar de bonos es que sus dividendos se gravan como dividendos calificados porque no todos los dividendos se gravan a la tasa más baja.
Conclusiones clave
- Aunque los ETF de acciones preferentes ofrecen algunos beneficios, también existen riesgos a considerar antes de invertir.
- Los precios de las acciones preferidas a menudo caen cuando las tasas de interés suben debido a una mayor competencia de los valores que devengan intereses que se consideran más seguros, como los bonos del Tesoro.
- El riesgo de compra también es una consideración con algunas acciones preferidas porque las empresas pueden canjear acciones cuando sea necesario.
- PFF y FPE son ejemplos de fondos cotizados en bolsa que poseen acciones preferentes.
- Algunos inversores pueden estar preocupados por la falta de diversificación en los ETF de acciones preferentes, ya que las carteras a menudo se concentran en las finanzas y los servicios públicos.
Aunque las acciones preferentes pueden ofrecer algunos beneficios, estas inversiones también conllevan riesgos. Revisamos esos riesgos aquí y también echamos un vistazo a dos ETF de acciones preferidas populares: el ETF de acciones preferidas de EE. UU. De iShares ( PFF ) y el ETF de valores e ingresos preferidos de First Trust ( FPE ).
Riesgos generales
Un gran riesgo de poseer bonos del Tesoro si las dos inversiones ofrecen rendimientos similares.
Otro factor a considerar al invertir en acciones preferentes es el riesgo de compra porque las empresas emisoras pueden canjear acciones según sea necesario. Esto puede suceder con acciones preferentes exigibles cuando bajan las tasas de interés; la empresa emisora puede entonces canjear esas acciones por un precio especificado en el prospecto y emitir nuevas acciones con rendimientos de dividendos más bajos.
Al igual que con las acciones ordinarias, las acciones preferentes también tienen riesgos de liquidación. Si una empresa está en quiebra y debe ser liquidada, por ejemplo, debe pagar primero a todos sus acreedores, y luego a los tenedores de bonos, antes de que los accionistas preferentes reclamen cualquier activo.
Riesgos particulares
Las acciones preferidas son calificadas por las mismas agencias de crédito que califican los bonos. Las tres principales agencias de calificación son Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch Ratings. Si bien las acciones preferidas pueden obtener una calificación de grado de inversión, muchas tienen calificaciones por debajo de BBB y se consideran especulativas o basura.
Algunos ETF de acciones preferentes limitan sus tenencias a acciones de grado de inversión, mientras que otros incluyen una asignación significativa de acciones especulativas. El inversor cauteloso debe familiarizarse con la estrategia de inversión particular y las tenencias de cartera del ETF. Los sectores industriales también tienen sus riesgos particulares, como lo demuestran las dificultades que padecen sectores como la industria del petróleo y el gas.
ETF de acciones preferentes de iShares US
Con el símbolo de cotización PFF, iShares US Preferred Stock and Income Securities ETF es el mayor fondo negociado en la bolsa de valores preferente, con activos totales de $ 16.80 mil millones. El rendimiento por dividendo de los últimos 12 meses del fondo es del 5,50% y tiene un índice de gastos del 0,46%.
Este ETF rastrea el desempeño del índice de acciones preferidas de EE. UU. De S&P. Solo el 5% de sus 501 tenencias de cartera se encuentran fuera de los Estados Unidos y el ETF está fuertemente sesgado hacia el sector financiero, con valores del sector bancario que comprenden el 27,50% de su peso, valores financieros diversificados que comprenden el 18,9% y el sector de seguros el 10,30. % del peso de la cartera. Los servicios públicos representan el 14,1% de la cartera.
La concentración en las finanzas y los servicios públicos y la consiguiente falta de diversificación de algunos ETF de acciones preferentes, como PFF, podrían alienar a un número significativo de inversores reacios al riesgo más allá de los que temen otra crisis financiera.
First Trust Preferred Securities and Income ETF
De los principales ETF de acciones preferentes, First Trust Preferred Securities and Income ETF es uno de los más grandes, con 260 participaciones, activos netos totales de $ 5.400 millones y clave de pizarra FPE. El fondo tiene una rentabilidad por dividendo a 12 meses del 5,35%. El fondo es un ETF de gestión activa con un índice de gastos del 0,85%.
Solo el 24% de las tenencias de ETF tienen grado de inversión (BBB o superior). Las inversiones de grado especulativo, con calificaciones de BBB- a B, representan el 69,8% de las tenencias del fondo y el 4,4% no estaban calificadas.
Los inversores reacios al riesgo también pueden estar preocupados por la falta de diversificación de este fondo, ya que tiene una fuerte asignación al sector financiero. Los bancos representaron el 40,1% de la ponderación de la cartera del fondo, seguidos de los valores de seguros con el 12% y los mercados de capitales con el 11,1%. Hay un 11% adicional de los activos del fondo invertidos en servicios públicos y un 5,7% en el sector de petróleo y gas.