Fianza de transporte

¿Qué es una fianza de transporte?

Un bono de transporte es un valor de ingreso fijo emitido por un municipio, gobierno estatal o distrito regional especial para financiar las necesidades de infraestructura relacionadas con el transporte público.

Comprensión de los bonos de transporte

Los bonos de transporte son bonos de tasa fija emitidos por agencias gubernamentales locales, regionales, estatales y federales para financiar proyectos en el sector del transporte. Estos pueden incluir iniciativas como la construcción y mejora de carreteras, puentes, puertos, aeropuertos, líneas ferroviarias y sistemas de transporte público. Aunque las jurisdicciones pueden emitir bonos, el sector del transporte es único en el sentido de que los proyectos pueden necesitar abarcar una vasta región, como una gran área metropolitana. En estos casos, a menudo se crean distritos especiales para coordinar las necesidades regionales de transporte.

La estructura de los bonos de transporte es como muchos bonos municipales, que son emitidos por gobiernos locales y los emitidos por gobiernos estatales. Los bonos para estados y entidades gubernamentales generalmente tienen una calificación crediticia más alta que los emitidos por ciudades y pueblos más pequeños.

Por ejemplo, el Distrito de Tránsito Rápido del Área de la Bahía (BART) se formó en 1957 para proporcionar tránsito ferroviario en cinco condados del área de la Bahía de San Francisco. Opera una creciente flota de 800 vagones de ferrocarril en 130 millas de vías.2 El distrito tiene la autoridad para recaudar impuestos sobre la propiedad y pedir prestados fondos mediante la emisión de bonos, aunque dicho financiamiento requiere la aprobación de los votantes por parte de los ciudadanos del área.

Otras necesidades de transporte, como el servicio aéreo, reciben fondos a través de bonos de transporte emitidos por distritos locales, estatales o especiales formados para ese propósito. La Autoridad Portuaria de Nueva York y Nueva Jersey, por ejemplo, opera varios aeropuertos además de administrar las instalaciones portuarias, puentes, túneles y terminales de autobuses.

Mecanismos de bonos de transporte

La financiación de los bonos de transporte se da de varias formas:

• Los bonos de obligación general  (GO) de los gobiernos estatales y locales están respaldados por el impuesto sobre la renta, el impuesto sobre las ventas y otros impuestos recaudados del gobierno.
• Los bonos de ingresos están estructurados de modo que las fuentes de ingresos designadas se utilicen para pagar intereses y capital. Debido a que a menudo se cobran peajes y tarifas específicas por el uso de carreteras, puentes y otras instalaciones de tránsito, estos bonos pueden ser apropiados para el financiamiento del transporte. Sin embargo, en general, los bonos de ingresos requieren una tasa de interés más alta debido al riesgo que enfrentan los inversores si los ingresos no alcanzan las proyecciones.
• Las asociaciones público-privadas  son entidades en las que las autoridades gubernamentales y las empresas privadas trabajan juntas para crear un nuevo organismo para financiar iniciativas específicas.

Por ejemplo, la administración del Proyecto de Túneles del Río Elizabeth la realiza una empresa privada, Elizabeth River Crossings OpCo, LLC, y el Departamento de Transporte de Virginia. Se han emitido bonos de ingresos para ayudar a financiar este proyecto, que financia carreteras de peaje y túneles cerca de Portsmouth, Virginia.

Otra asociación público-privada es el proyecto Eagle P3 FasTracks para construir o extender líneas de trenes de cercanías en el área de Denver, Colorado. Denver Transit Partners, un consorcio de varias empresas privadas, y el Regional Transportation District (RTD) se han asociado en este proyecto, financiado en parte por bonos de transporte.7

Aunque los bonos municipales tradicionales han sido atractivos durante mucho tiempo para los inversores debido a que los intereses devengados están exentos de impuestos, es posible que los bonos de transporte no tengan esta exención. En algunos casos, los intereses pueden estar exentos de impuestos estatales, pero no de impuestos federales. En otros casos, incluso los bonos emitidos por entidades privadas en cooperación con organismos públicos pueden ofrecer un estado exento de impuestos federales.