Fianza telefónica

¿Qué es la fianza telefónica?

Los bonos telefónicos son títulos de deuda, llamados así porque fueron emitidos por las primeras compañías telefónicas para recaudar fondos para gastos de capital.

Entendiendo el vínculo telefónico

Los bonos telefónicos han existido desde principios de la década de 1900 y fueron el medio principal para que las primeras compañías telefónicas obtuvieran fondos. Los bonos telefónicos prometían un ingreso seguro y estable, ya que las empresas que los emitían eran monopolios cuyo flujo de ingresos, las suscripciones al servicio de telefonía fija tradicional y los cargos de larga distancia, no enfrentaban interrupciones competitivas. Antes de 1984, la industria telefónica de EE. UU. Vio poca competencia, lo que redujo aún más el riesgo de incumplimiento de los bonos telefónicos.

Si bien las empresas de servicios públicos generan ingresos regulares a través de sus operaciones de suscripción, construir y mantener su infraestructura requiere grandes cantidades de capital. Las actualizaciones y expansiones de la red generalmente requieren que las empresas de telecomunicaciones se endeuden. Dado que AT&T operó como un monopolio regulado durante la mayor parte del siglo XX, los inversores vieron sus emisiones de deuda como extremadamente seguras.

Después de la ruptura del sistema Bell de AT&T en 1984, la desregulación de la industriafomentó la competencia, agregando un elemento de riesgo a la deuda de las compañías telefónicas. La industria de las telecomunicaciones cambió aún más cuando las compañías de televisión por cable comenzaron a construir redes de Internet de banda ancha y el servicio celular inalámbrico reemplazó al servicio de telefonía fija. Las empresas de telecomunicaciones de la competencia se vieron endeudadas para desarrollar, mantener y actualizar nuevas redes a medida que avanzan las tecnologías y los consumidores se vuelven más dependientes del movimiento de grandes cantidades de datos a través de las redes. Cuanto más rápido evoluciona la tecnología inalámbrica, más rápido deben gastar las empresas para actualizar las redes en un intento de mantenerse por delante de los competidores.

Hoy en día, los bonos telefónicos representan una inversión más riesgosa, aunque los inversores interesados ​​en comprar bonos de telecomunicaciones tienen muchas más opciones entre las que elegir que en los primeros días de AT&T.

Bonos telefónicos comparados con bonos de ingresos de servicios públicos

El sentido de los bonos telefónicos como inversiones aburridas y seguras surgió de la posición de la red telefónica como una utilidad cuasi pública. Los servicios públicos generalmente se refieren a servicios esenciales, en particular agua, electricidad y gas, que requieren inversiones en infraestructura para garantizar su disponibilidad para el público. A medida que los servicios de telecomunicaciones se han alejado de las redes de telefonía fija, se comportan menos como una empresa de servicios públicos y más como una mercancía, especialmente cuando los clientes pueden elegir entre varios proveedores de redes inalámbricas.

Los fondos para proyectos de infraestructura de servicios públicos simples, como la red eléctrica o las tuberías de suministro de agua, a menudo provienen de bonos de ingresos de servicios públicos emitidos por los municipios. Estos valores reembolsan a los tenedores de bonos a través de los ingresos obtenidos mediante el uso de la infraestructura. Dado que los municipios generalmente dependen de una sola red eléctrica y un sistema de suministro de agua para brindar servicios al público, estos ingresos vienen con una garantía práctica que se parece mucho a la situación en los primeros días del teléfono, que también operaba en gran parte en una sola red.