Técnico vs. Fundamental: ¿amigos o enemigos?

Algunos ven la inversión en el mercado de valores como un juego de azar, pero los inversionistas experimentados que hacen sus deberes generalmente se benefician haciendo análisis de mercado. Sin embargo, incluso los inversores experimentados debaten qué tipo de análisis, fundamental o técnico, proporciona mayores rendimientos. ¿Resultan en las mismas selecciones? ¿Qué significa cuando los dos enfoques se contradicen?

La diferencia entre análisis fundamental y técnico

En pocas palabras, el análisis fundamental tiene como objetivo determinar el valor intrínseco al observar la fortaleza del negocio, un análisis financiero y el entorno operativo, incluidos los eventos macroeconómicos. El análisis técnico analiza el desempeño pasado del mercado al observar la actividad del gráfico de movimientos de  precios, volumen, promedios móviles y las estadísticas de varios resultados. El análisis fundamental asume que la teoría del mercado eficiente se mantiene a largo plazo e intenta aprovechar las ineficiencias a corto plazo.

El análisis técnico asume que los fundamentos ya tienen un precio e intenta encontrar patrones que conduzcan a resultados con altas probabilidades de que ocurran. El análisis técnico también captura los aspectos psicológicos del mercado en la revisión de patrones pasados, mientras que el análisis fundamental no tiene en cuenta la psicología del inversor, pero cree que los fundamentos gobernarán a largo plazo, por lo que los errores psicológicos a corto plazo se corregirán por sí mismos. En general, existen diferencias en los tipos de inversores que gravitan hacia un tipo específico de análisis. Los técnicos suelen ser operadores más a corto plazo por naturaleza, lo que contrasta con la visión a largo plazo que generalmente adoptan los fundamentalistas.

Relación entre aspectos técnicos y fundamentales

¿Los fundamentos impulsan a los técnicos o al revés? A corto plazo, los fundamentos sólidos no siempre indican patrones técnicos sólidos o viceversa. A menudo, los técnicos pueden continuar siguiendo un patrón fuerte o débil cuando los fundamentales están en puntos de inflexión, lo que puede hacer que no estén sincronizados. Además, los datos técnicos pueden no estar sincronizados con los fundamentales cuando hay un impacto en una acción, ya sea positivo o negativo.

Las acciones tienden a seguir los datos técnicos a corto plazo, a menos que haya un impacto imprevisto. Por ejemplo, hay momentos en que las acciones comienzan a moverse antes de que una nueva divulgación material se haga pública. Sin uso de información privilegiada o divulgaciones indebidas al no seguir la Regulación D, los analistas técnicos dicen que puede responder en tiempo real a una acción y no tener que esperar a la próxima fecha de presentación de informes o divulgación de noticias, porque los gráficos ya interpretan el sentimiento del mercado, por lo que seguir los gráficos dará lugar a mayores beneficios.

Los analistas técnicos creen que las acciones se mueven incluso sin divulgaciones porque los proveedores, competidores y empleados, y toda su familia y amigos, invierten en empresas y, sin necesidad de información privilegiada, tienen una idea de cómo le está yendo a la empresa. Estas actividades de compra y venta definen el gráfico y el patrón de las acciones y reflejan el comportamiento de las acciones en tiempo real.

En momentos en que el mercado se sorprende por una nueva divulgación, los gráficos pueden fallar, al menos inicialmente, y la revisión de los fundamentos puede conducir a ganancias a largo plazo al aprovechar la fijación de precios errónea a corto plazo cuando una sorpresa hace que los mercados reaccionen de forma exagerada. Las noticias son temporales y pueden tener un impacto positivo o negativo en los fundamentos de la acción, por lo que seguir los fundamentos después de un shock puede ser más prudente. Después, el uso del análisis técnico puede brindar la oportunidad de aprovechar una corrección o un rebote después de que se absorba la noticia. Por lo tanto, incluso si los dos han estado desincronizados a corto plazo, los aspectos técnicos y fundamentales deberían estar sincronizados a largo plazo. Eso es porque, a largo plazo, los fundamentos deberían ganar e impulsar los técnicos.

Horizonte de tiempo

El horizonte temporal de inversión a menudo dicta cuándo tiene sentido el análisis técnico o fundamental. Dado que en los puntos de inflexión parece que los aspectos técnicos y fundamentales a menudo no están sincronizados, el horizonte de tiempo de inversión a menudo entra en juego. En general, se cree que los inversores a corto plazo siguen los aspectos técnicos, mientras que los inversores a largo plazo están dispuestos a resistir los «altibajos» del día a día y seguir los fundamentos. Por ejemplo, si cree que las semillas modificadas genéticamente son el futuro de la agricultura, entonces probablemente invertirá en una empresa relevante ( Monsanto, por ejemplo) y estará dispuesto a mantener el rumbo a pesar de cualquier ruido a corto plazo que pueda experimentar la población.

Reducir las deficiencias

Los críticos argumentan que el análisis fundamental puede conducir a valoraciones inadecuadas y, por tanto, a decisiones de inversión inadecuadas, porque la información es en su mayor parte retrospectiva. El análisis de los estados financieros, los comentarios del 10T y 10K y los entornos macroeconómicos se centran en lo que ya sucedió. Los inversores utilizan esta información para modelar los resultados futuros esperados. El problema es que la previsión es muy subjetiva, se basa en las expectativas y revelaciones del equipo de gestión de la empresa y puede ser de alguna manera una profecía autocumplida. «Basura entra, basura sale» es un término que se utiliza a menudo junto con el modelo asociado con la determinación del valor intrínseco del análisis fundamental.

Por otro lado, los críticos del análisis técnico piensan que los patrones de gráficos funcionan hasta que fallan, y el fallo del patrón puede no ser siempre predecible si se sigue el patrón pasado, especialmente si hay un impacto imprevisto. Una forma de reducir las deficiencias de los dos métodos es utilizarlos juntos para capturar los mejores aspectos de ambos. Se debe utilizar un análisis fundamental para determinar qué acciones o sectores tienen más probabilidades de tener un buen desempeño en función de un entorno macroeconómico sólido y operaciones específicas de la empresa o del sector. Luego, el análisis técnico se puede utilizar para decidir cuándo comprar o vender dando puntos de entrada y salida basados ​​en promedios móviles, volumen y tendencias de precios.

Al emplear ambas estrategias juntas, se pueden tomar posiciones en empresas fundamentalmente sólidas y, al mismo tiempo, evitar comprar acciones que ya han subido y están sobrevaloradas. El análisis técnico puede ayudarlo a evitar comprar caro o vender bajo, un fenómeno que a menudo ocurre cuando la psicología comienza a gobernar el comercio.

El análisis fundamental y técnico no tiene por qué ser contrario o mantenerse dentro de límites. A veces puede haber un solo indicador que proporcione información tanto para el técnico como para el fundamentalista. Por ejemplo, la volatilidad de los precios es un importante indicador técnico de riesgo: cuanto mayor es la volatilidad, mayor es el riesgo. Este puede ser un indicador adelantado de que los fundamentos están cambiando. Como resultado, ambos estarían de acuerdo en la decisión de compra / venta.

La línea de fondo

A veces, a los inversores les gusta encasillarse en un tipo de estilo de inversión, pero estar abierto a combinar estilos puede brindar la mejor oportunidad para obtener el mayor beneficio. Los análisis técnicos y fundamentales no tienen que usarse solos, sino que pueden usarse juntos para trazar una imagen completa de la inversión.  Los fundamentos se pueden usar para identificar los objetivos apropiados, mientras que los técnicos se pueden usar para tomar las decisiones comerciales. Juntos, estos métodos pueden generar una confluencia de información que debería brindar una mejor oportunidad de inversión que cualquiera de los dos utilizados por separado.