20 abril 2021 3:44

Tomando la calle

¿Qué está tomando la calle?

Salir a la calle es la práctica de comprar rápidamente una posición dominante en una acción con la intención de vender la acción, a menudo a las mismas instituciones a las que se compró, con una ganancia.

Salir a la calle es una práctica que podría parecer una estrategia de negociación útil a corto plazo y de bajo riesgo. Una institución con mucho dinero y un conocimiento sofisticado del mercado, a menudo un fondo de cobertura, sabe que los creadores de mercado necesitan mantener un inventario de una determinada acción.

Entender tomar la calle

Los creadores de mercado, a los que a veces se hace referencia como especialistas en la NYSE, confían en sus inventarios para manejar las operaciones de los comerciantes individuales e institucionales por igual. Este inventario es crucial para el modelo de negocio de un creador de mercado. Sin acciones a la mano, el creador de mercado está a merced del mercado para realizar operaciones.

Conclusiones clave

  • Salir a la calle es cuando los inversores toman una posición dominante en una acción y la revenden a la misma institución a la que se compró, con una ganancia.
  • Es más probable que la estrategia tenga éxito cuando hay pocos factores externos, como operaciones ligeras y menos creadores de mercado, que afecten su precio.
  • Tomar la calle es diferente a arrinconar el mercado, que es una estrategia a más largo plazo.

Tomar la calle se basa en tres supuestos.

  • Primero está la suposición de que los creadores de mercado se verán obligados a reponer sus inventarios recomprando acciones de la empresa que intenta tomar la calle. Si otra institución también tiene una posición significativa en las acciones, el creador de mercado debería poder reconstruir su inventario a un precio más bajo.
  • El segundo supuesto es que otras fuerzas del mercado, como los resultados financieros adversos o las ventas en corto, no intervendrán para hacer bajar el precio de la acción.
  • Finalmente, la empresa que busca salir a la calle debe tener los recursos para comprar rápidamente una posición sustancial en esa acción, de modo que no eleve su precio de compra lo suficiente como para socavar su estrategia.

Es más probable que la estrategia tenga éxito si la acción se negocia a la ligera y tiene menos creadores de mercado. En estas condiciones, la empresa que busca tomar la calle se encuentra en una posición de mayor poder de mercado tanto para amasar una posición dominante como para obligar a los creadores de mercado a reponer sus inventarios del tomador de la calle.

Tomar la calle versus arrinconar el mercado

Tomar la calle y arrinconar el mercado son términos que a veces se confunden e involucran principios similares, pero difieren en el momento y, a veces, en la legalidad. Ambos se basan en acumular una posición de mercado que permita a una institución ejercer control sobre las fluctuaciones de precios. Tomar la calle ocurre en un breve período, a menudo el mismo día de negociación, mientras que  arrinconar el mercado  generalmente describe una estrategia a más largo plazo.

Es más probable que arrinconar el mercado implique manipulación del mercado, y existen muchos estudios de casos en los que esta manipulación ha llamado la atención de los reguladores. Un ejemplo clásico, según lo informado por Bloomberg News, involucra a Salomon, Steinhardt Management Company y Caxton Corporation. En este caso, el mercado se apoderó de los bonos del Tesoro de Estados Unidos en la década de 1990. Se han producido muchos otros casos en los mercados mundiales de productos básicos.

 

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