Red de intercambio

¿Qué es una red de intercambio?

Una red de swap es una línea de crédito recíproca establecida entre dos o más bancos centrales. El propósito de una red de swap es permitir que los bancos centrales intercambien divisas entre sí para mantener un mercado de divisas líquido y estable.

Las redes de intercambio también se conocen como «líneas de intercambio de divisas» o como «acuerdos monetarios recíprocos temporales».

Comprensión de las redes de intercambio

El propósito de una red de swap es mantener la liquidez en monedas extranjeras y nacionales para que los bancos comerciales puedan mantener sus requisitos de reserva obligatorios. Al prestar dinero entre ellos y subastar los fondos prestados a los bancos privados, los bancos centrales pueden influir en la oferta de divisas y ayudar así a reducir la tasa de interés que cobran los bancos cuando se prestan entre sí. Esta tasa de interés se conoce como tasa interbancaria.

Las redes de swap pueden desempeñar un papel fundamental en el mantenimiento de la estabilidad del mercado financiero cuando la liquidez se ve afectada de otro modo, como en medio de una crisis crediticia. La red de canjes puede ayudar a aumentar el acceso de los bancos a una financiación asequible, que a su vez puede traspasarse a las empresas de toda la economía en forma de préstamos bancarios. Por esta razón, en ocasiones se hace referencia a los bancos centrales como «el prestamista de última instancia».

En los Estados Unidos, la Reserva Federal opera redes de intercambio bajo la autoridad que le otorga la Sección 14 de la Ley de la Reserva Federal. Al hacerlo, la Reserva Federal también debe cumplir con las autorizaciones, políticas y procedimientos establecidos por el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC).

Durante lacrisis financiera de 2007-2008, los bancos centrales de todo el mundo utilizaron ampliamente los acuerdos de redes de intercambio. En ese momento, los bancos centrales de todo el mundo estaban desesperados por mejorar las condiciones de liquidez en el mercado de divisas y entre los bancos nacionales.

Ejemplo del mundo real de una red de intercambio

En septiembre de 2008, en el apogeo de la crisis financiera, la Reserva Federal autorizó un aumento de 180.000 millones de dólares en su red de swaps, aumentando así sus líneas de crédito con los bancos centrales de Canadá, Inglaterra y Japón. Los bancos centrales de todo el mundo trabajaron en estrecha colaboración entre sí para ayudar a evitar que la crisis se saliera de control.

Más recientemente, el Banco Central Europeo (BCE) acordó en octubre de 2013 establecer una red de intercambio con el Banco Popular de China (PBOC). En virtud de este acuerdo, el BCE extendió euros por valor de unos 50.000 millones de dólares al BPC, mientras que el BCE extendió la misma cantidad al BCE en su propia moneda, elyuan.

Si bien las redes de intercambio brindan a los bancos centrales la capacidad de intercambiar monedas entre sí a pedido, esto no significa que necesariamente lo harán. En cambio, la red de swap proporciona una fuente de liquidez en caso de emergencia, lo que reduce la ansiedad entre los bancos y otros participantes del mercado. En el caso de la red de swap BCE-PBOC, el acuerdo reduce el riesgo de que los bancos de la eurozona con presencia internacional hagan negocios en yuanes;y viceversa para los bancos chinos que operan en la eurozona. De esta manera, el establecimiento de una red de swap es, en parte, una forma de infundir confianza a los inversores.