Píldora suicida
¿Qué es una píldora suicida?
Una píldora suicida es una estrategia defensiva agresiva utilizada por una empresa objetivo para evitar intentos de adquisición hostil. La presa, como último recurso, adopta medidas autodestructivas para desanimar a su pretendiente, favoreciendo una posible quiebra frente a la posibilidad de que se produzca una fusión.
Una píldora suicida también puede denominarse «Defensa de Jonestown», en referencia al culto que se suicidó en masa por envenenamiento en Guyana en 1978.
Conclusiones clave
- Una píldora suicida es una estrategia defensiva que implica que una empresa desesperada por evitar una adquisición hostil adopte medidas que la lleven a la quiebra.
- La dirección preferiría cesar sus operaciones o estar bajo la protección de un tribunal de quiebras en lugar de permitir que se lleve a cabo la fusión.
- Las tácticas de la píldora suicida suelen ser adoptadas por empresas más pequeñas que temen que se cierren después de que el adquirente elija sus mejores activos y personas.
- Las estrategias incluyen asumir montañas de deuda, declarar dividendos especiales inasequibles y deshacerse de activos clave.
Entendiendo una píldora suicida
La táctica de defensa de la píldora suicida se considera una versión extrema de la píldora venenosa : una estrategia anti-adquisición que consiste en permitir a los accionistas existentes el derecho a comprar acciones adicionales con un descuento para diluir la participación en la propiedad de cualquier parte hostil nueva.
Las píldoras suicidas difieren de una situación a otra y pueden resultar en la ruptura o disolución de la empresa. Tal defensa se implementa con mayor frecuencia en circunstancias en las que un competidor intenta una adquisición hostil, y la administración del objetivo o la propiedad actual, al ver la adquisición como una conclusión inevitable, preferirían que la empresa dejara de existir antes que verla caer en manos externas. En estos raros casos, los directores de la empresa creen que su mejor defensa ante una adquisición hostil es cesar las operaciones o estar bajo la protección de un tribunal de quiebras.
Las medidas de la píldora suicida son las más comúnmente adoptadas por empresas más pequeñas. La decisión no se toma a la ligera y solo se llevará a cabo si la junta directiva cree que una adquisición por parte de un competidor significaría el fin del negocio o resultaría en un daño irreparable a un plan de negocios en curso.
Una empresa podría emprender estas tácticas autodestructivas si teme que su empresa simplemente se cerrará después de que el adquirente elija sus mejores activos y personas. En lugar de permitir que eso suceda, puede decidir adoptar medidas que hagan imposible la adquisición.
Métodos de la píldora suicida
Hay un puñado de estrategias dañinas que la gerencia puede seguir para evitar que los depredadores externos compren su negocio. Los ejemplos comunes incluyen:
- Asumir una deuda excesiva: pedir prestado una gran cantidad de dinero a tasas exorbitantes es una forma de disuadir a los compradores. Si finalmente se lleva a cabo la adquisición, el adquirente se encontrará repentinamente heredando montañas de deudas y pagos pendientes, paralizando sus finanzas y dificultando la asignación de capital para mejorar el negocio, sincronizándolo con cualquier otra cosa que posea y capturando sinergias.
- Dividendos especiales: Otra forma de hacer que el balance sea menos atractivo es ejecutar un pago único de grandes ingresos a los accionistas existentes. Se podría declarar un dividendo especial que agota el capital de trabajo hasta tal punto que las operaciones ya no pueden financiarse.
- Volcado de activos clave: la empresa objetivo es un objetivo porque alguien más ve valor en lo que posee. Puede que ese ya no sea el caso si sus activos más atractivos se venden con un descuento a cualquier otra parte, excepto al adquirente potencial.
Crítica de una píldora suicida
Cometer suicidio es un precio alto a pagar por la libertad y es poco probable que sienta bien a aquellos que tenían poco o nada de voz en el asunto. Los accionistas de la empresa objetivo que no tienen muchos derechos de voto estarán descontentos de que el valor de sus acciones se haya destruido mientras que los directores de la empresa se enriquecen injustamente.
En caso de una adquisición, deberían recibir dinero en efectivo o acciones de la nueva empresa. La quiebra, por otro lado, probablemente dejará con las manos vacías a muchos accionistas minoritarios sin una voz poderosa.
Limitaciones de una píldora suicida
Si los accionistas se unen, es posible que puedan evitar que el directorio de una empresa adopte medidas de píldoras suicidas. También existe la posibilidad de que la empresa hostil solicite una orden judicial contra las acciones defensivas de la empresa y encuentre una manera de evitar que el directorio frustre la oferta pública de adquisición.
Importante
La adopción de medidas de píldoras suicidas no siempre queda totalmente a discreción de la junta directiva de una empresa. En ciertos casos, los esfuerzos por participar en un comportamiento tan autodestructivo pueden verse frustrados.
Los tribunales y los jueces pueden mirar desfavorablemente los intentos de una empresa de arruinarse a sí misma para evitar que la tomen y intervenir para evitar que suceda, conscientes de que tal acción podría dejar a muchas personas sin trabajo y a accionistas inocentes y sin voz de su bolsillo.