Deriva de estilo
¿Qué es Style Drift?
La deriva de estilo es la divergencia de un fondo con respecto a su estilo u objetivo de inversión. El cambio de estilo puede resultar naturalmente de la apreciación del capital en un activo en relación con otros en una cartera. También puede ocurrir por un cambio en la administración del fondo o un administrador que comienza a desviarse del mandato de la cartera.
Generalmente, el compromiso de un administrador de cartera de administrar los activos de un fondo de acuerdo con su estilo de inversión declarado durante varios años es una calidad de inversión positiva. Por razones obvias, la coherencia en esta área en particular es preferible a la desviación de estilo. Se sabe que los administradores que persiguen el rendimiento utilizan diferentes estrategias, que a menudo son contraproducentes y pueden cambiar el perfil de riesgo-rendimiento del fondo para el inversor.
Conclusiones clave
- El cambio de estilo se produce cuando la asignación de una cartera de inversiones difiere significativamente de su asignación prevista.
- El cambio de estilo puede ocurrir si un determinado valor o clase de activo tiene un movimiento dramático que altera el peso relativo de su cartera.
- También puede ocurrir si un administrador de cartera comienza a desviarse de su mandato de inversión establecido, por ejemplo, un administrador de fondos de valor que comienza a comprar acciones de crecimiento.
- El cambio de estilo se puede corregir reequilibrando una cartera de nuevo a pesos óptimos.
Comprensión de la deriva de estilo
La variación del estilo de inversión puede referirse a una situación en la que un administrador de fondos realiza cualquier inversión fuera del objetivo de inversión declarado del fondo. Los fondos registrados están bajo un mayor escrutinio por variaciones de estilo que los fondos administrados de forma privada, como los fondos de cobertura. La nombre del fondo. Sin embargo, los administradores de fondos pueden invertir la parte restante a su discreción.
Si bien un fondo puede tener un objetivo de inversión claramente establecido, algunos parámetros del fondo pueden ser extensos. Por ejemplo, un fondo de acciones o un fondo de bonos le permite al administrador invertir en todo el universo invertible de acciones o bonos. Cuando las inversiones permitidas son amplias, la cartera tiene la flexibilidad de cambiar el estilo dentro de las limitaciones legales del fondo. En un fondo de acciones, el cambio de estilo puede ocurrir rápidamente cuando las inversiones en acciones de un fondo aumentan a través de los umbrales de capitalización de mercado. Por ejemplo, un fondo de acciones que invierte fuertemente en empresas de pequeña capitalización puede ver cómo su cartera se desplaza hacia una cartera de mediana capitalización. Si las únicas limitaciones legales del fondo son que invierte en acciones, entonces este cambio de estilo cumple con su estrategia. En el mismo escenario, un administrador de fondos de acciones también puede ver mayores oportunidades de rendimiento en otras áreas del mercado de valores, lo que podría hacer que se desvíe de un estilo establecido.
Algunos administradores de fondos pueden usar el 20% restante del fondo, que se puede invertir de manera más flexible, para realizar inversiones extremas fuera del objetivo principal del fondo. En algunos casos, esto puede conocerse como inversión a la deriva de estilo, ya que se desvía significativamente del enfoque principal del fondo. Los administradores de fondos pueden usar derivados para cubrir algunos de los riesgos de un fondo para respaldar a la baja. Los administradores de fondos también pueden mantener cantidades significativas de efectivo en la parte discrecional de un fondo para la gestión operativa.
Debida diligencia de deriva de estilo
Los inversores en fondos regulados pueden confiar en las reglas de la SEC para protegerse de los cambios de estilo. Los riesgos de cambio de estilo pueden ser mayores para fondos alternativos como los fondos de cobertura. La diligencia debida de inversión estándar puede ayudar a un inversor a identificar las variaciones de estilo y comprender las asignaciones cambiantes de su fondo de inversión. Los informes de tenencias, los desgloses de la combinación de activos, los desgloses del sector y otra información transparente sobre las tenencias de un fondo son importantes para los inversores. El calendario de reequilibrio de un fondo también puede indicar su susceptibilidad a cambios de estilo. Algunos proveedores de datos financieros también pueden ofrecer informes de tasa de variación de estilo, lo que permite a los inversores seguir la variación de estilo de un fondo.
Los inversores reacios a la deriva de estilo pueden querer elegir fondos indexados, que se ofrecen con una amplia gama de estrategias que incluyen estilo, tema, valor, crecimiento e impulso. Los fondos indexados personalizados que siguen un estilo específico pueden ser buenos para los inversores que buscan mitigar los riesgos de la deriva del estilo.