Nota estructurada
¿Qué es una nota estructurada?
Una nota estructurada es una obligación de deuda que también contiene un componente derivado implícito que ajusta el perfil de riesgo-rendimiento del valor. El rendimiento de rendimiento de una nota estructurada hará un seguimiento tanto de la obligación de deuda subyacente como del derivado implícito en ella.
Este tipo de pagaré es un valor híbrido que intenta cambiar su perfil al incluir estructuras de modificación adicionales, aumentando así el rendimiento potencial del bono.
Conclusiones clave
- Una nota estructurada es una obligación de deuda que también contiene un componente derivado implícito que ajusta el perfil de riesgo-rendimiento del valor.
- El rendimiento de una nota estructurada está vinculado al rendimiento de un activo subyacente, grupo de activos o índice.
- La flexibilidad de las notas estructuradas les permite ofrecer una amplia variedad de beneficios potenciales que son difíciles de encontrar en otros lugares.
- Los pagarés estructurados son productos financieros complicados que sufren riesgo de mercado, baja liquidez y riesgo de incumplimiento.
Comprensión de las notas estructuradas
Una nota estructurada es un título de deuda emitido por instituciones financieras. Su rendimiento se basa en índices de acciones, una sola acción, una canasta de acciones, tasas de interés, materias primas o divisas extranjeras. El rendimiento de una nota estructurada está vinculado al rendimiento de un activo subyacente, grupo de activos o índice.
Todas las notas estructuradas tienen dos piezas subyacentes: un componente de bonos y un componente derivado. La porción de bonos del pagaré toma la mayor parte de la inversión y brinda protección principal. El resto de la inversión no asignada al bono se utiliza para comprar un producto derivado y proporciona un potencial alcista a los inversores. La porción de derivados se utiliza para proporcionar exposición a cualquier clase de activos.
Un ejemplo de una nota estructurada sería un bono a cinco años junto con un contrato de futuros sobre almendras. Las notas estructuradas comunes incluyen notas protegidas por el principal, notas convertibles inversas y notas apalancadas.
Ventajas de las notas estructuradas
La flexibilidad de las notas estructuradas les permite proporcionar una amplia variedad de beneficios potenciales que son difíciles de encontrar en otros lugares. Los pagarés estructurados pueden ofrecer un potencial alcista aumentado o disminuido, riesgo bajista y volatilidad general.
Por ejemplo, una nota estructurada puede consistir en un bono bastante estable junto con opciones de compra fuera del dinero sobre acciones de riesgo. Tal combinación limita las pérdidas, al tiempo que crea el potencial de grandes ganancias. Por otro lado, podría dar lugar a pequeñas pérdidas repetidas si las opciones de compra están demasiado lejos del dinero.
Con mayor frecuencia, una nota estructurada ofrecerá pérdidas limitadas a cambio de ganancias limitadas en comparación con otros activos. Por ejemplo, la nota estructurada podría estar vinculada al S&P 500, con ganancias limitadas al 10% y pérdidas máximas establecidas en 15%.
Por último, las notas estructuradas también se pueden utilizar para realizar apuestas poco convencionales sobre resultados específicos. Una nota estructurada podría depender de la volatilidad del mercado de valores, medida por el VIX. Una nota estructurada diferente basada en los diferenciales de venta alcista podría ofrecer ganancias significativas incluso en mercados planos. Sin embargo, tal nota tendría un alto riesgo a la baja cuando el mercado de valores tiene pequeñas pérdidas.
Desventajas de las notas estructuradas
Los derivados son complicados, incluso cuando no se combinan con otros productos financieros. Por ejemplo, los contratos de futuros de materias primas requieren conocimientos específicos por parte del inversor para comprender todas sus implicaciones. Eso hace que una nota estructurada sea un producto muy complejo, ya que es tanto un instrumento de deuda como un instrumento derivado. Es vital saber cómo calcular los pagos esperados de una nota estructurada.
Las notas estructuradas suelen ser demasiado riesgosas y complicadas para los inversores individuales.
El riesgo de mercado prevalece en todas las inversiones y las notas estructuradas tienen dificultades. Algunas notas estructuradas tienen protección principal. Para los que no lo hacen, es posible perder parte o la totalidad del capital. Este riesgo surge cuando el derivado subyacente se vuelve volátil. Eso puede suceder con los precios de las acciones, las tasas de interés, los precios de las materias primas y las tasas de cambio de divisas.
La baja liquidez es a menudo un problema para los tenedores de notas estructuradas. La flexibilidad de las notas estructuradas dificulta que los grandes mercados se desarrollen para notas particulares. Eso hace que sea muy difícil comprar o vender una nota estructurada en un mercado secundario. Los inversores que buscan una nota estructurada deben esperar mantener el instrumento hasta su fecha de vencimiento. Por lo tanto, se debe tener mucho cuidado al invertir en una nota estructurada. Los ETF de amortiguación son una alternativa más líquida a las notas estructuradas para inversores que buscan limitar las pérdidas a cambio de ganancias potenciales más pequeñas.
Los pagarés estructurados también sufren un mayor riesgo de incumplimiento que sus obligaciones de deuda subyacentes y derivados. Si el emisor del pagaré incumple, se podría perder el valor total de la inversión. Los inversores pueden reducir este riesgo de incumplimiento comprando deuda y derivados directamente. Por ejemplo, es posible comprar bonos del Tesoro de los Estados Unidos al gobierno y comprar opciones por separado. Eso protegería a la mayoría de los fondos del riesgo de incumplimiento.