20 abril 2021 3:17

Definición de negociación de paso a paso

¿Qué es el comercio de Step-Out?

La negociación por pasos es la ejecución de una orden grande por parte de varias firma de corretaje les asigna partes de la operación. En el comercio por pasos, un corredor ejecuta una orden grande y luego otorga a otros corredores créditos o comisiones por la parte del comercio que ejecuta. Aunque diferentes corredurías están ejecutando diferentes bloques de la operación, cada bloque se ejecutará al mismo precio.

La negociación de paso fuera también puede referirse a una orden que es ejecutada en su totalidad por una corredora que simplemente otorga créditos o comisiones a otras empresas por partes de la negociación, lo que podría suceder si esas empresas proporcionaran investigación y análisis. Las empresas que son las receptoras del comercio escalonado ejecutan el otro lado de la ecuación, lo que a veces se denomina comercio escalonado.

Explicación del comercio por pasos

El comercio de paso a paso generalmente implica gestor de inversiones de tomar una decisión de ejecutar una transacción con un tercero de bolsa que no sea la compañía que normalmente trabajan.

Con este tipo de comercio de salida, los administradores de inversiones de administradas por mejor ejecución para las operaciones en particular. La mejor ejecución requiere que un administrador de inversiones debe colocar órdenes comerciales de clientes con empresas que el administrador cree que son capaces de proporcionar la mejor ejecución posible para las órdenes de sus clientes.

Las calificaciones que el gerente observa cuando busca la mejor ejecución incluyen encontrar la mejor oportunidad para obtener un precio de negociación más allá de lo que se cotiza actualmente y encontrar una empresa que pueda ejecutar la operación rápidamente.

Los gerentes deben ser completamente transparentes con los asesores y los clientes y proporcionar detalles adicionales sobre estas operaciones, a fin de permitirles tener la mayor cantidad de información posible en lo que respecta a las prácticas comerciales del gerente. También es fundamental que los gerentes divulguen qué costos de transacción adicionales, si los hay, se trasladarán a los asesores y clientes como resultado de la operación de salida.

Debido a que el gerente está utilizando a un tercero para ejecutar una operación que no sea su corretaje normal, a menudo hay una tarifa asociada con la operación, que el inversionista debe pagar.

Punto de vista regulatorio sobre las operaciones de transición

La SEC ha expresado su preocupación de que las operaciones de salida pueden no dar como resultado la mejor ejecución, que los corredores están obligados legalmente a proporcionar, y pueden tenerproblemas de divulgación. La Regla 10b-10 brinda cierta protección contra estos problemas potenciales al requerir que las diferentes corredurías que participan en la transacción de salida proporcionen cierta información material sobre la operación en sus confirmaciones comerciales.

Por otro lado, el trading de step-out también puede facilitar la mejor ejecución y puede ser una buena forma de compensar a diferentes corredores por sus actividades de investigación y análisis.

Conclusiones clave

  • La negociación de paso a paso es la ejecución de una orden grande por parte de varias casas de bolsa a las que otra empresa les da una parte de la operación.
  • La negociación de paso a paso también puede referirse a las transacciones realizadas por asesores de inversiones con agentes de bolsa de terceros en nombre de sus clientes.
  • El comercio de paso hacia afuera puede incluir tarifas adicionales para los clientes, pero dichas tarifas pueden verse como una compensación razonable si permiten a los gerentes brindar a sus clientes la mejor ejecución posible de sus operaciones.

Ejemplo del mundo real de operaciones con paso a paso

Un informe reciente del administrador de fondos Ameriprise Financial (AMP ) mostró que varios de los administradores de inversiones de capital con los que trabajan realizaron operaciones de salida en 2019 y 2020, lo que generalmente resulta en una tarifa gratuita o en una tarifa de hasta 5 centavos por acción..

Por ejemplo, Ameriprise dijo que el administrador de ETF Invesco (IVZ )eliminó el 53,22% de las transacciones de los clientes en su Fondo de valores de bienes raíces de EE. UU. En 2019. Sin embargo, pudo hacerlo sin repercutir tarifas adicionales a los clientes.

Por el contrario, varias empresas repercutieron las tarifas. Por ejemplo, Legg Mason (LM ) eliminó el 1,54% de las operaciones de los clientes en su Dividend Strategy Balanced Fund en 2020 y les cobró a los clientes 1,49 centavos por acción.

En el extremo superior del espectro, en 2019, Oak Ridge (BKOR) eliminó el 1,14% de las operaciones de los clientes en su fondo Oak Ridge All Cap Growth. A cambio, cobraban a los clientes 5 centavos por acción.