Firma especializada

¿Qué es una empresa especializada?

Una firma especializada es una compañía que contrata especialistas para representar acciones que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). Los especialistas en NYSE son los creadores de mercado que facilitan el comercio de una determinada acción comprando y vendiendo a los inversores y manteniendo acciones de esa acción cuando sea necesario. Las empresas que cotizan en la Bolsa de Nueva York entrevistarán a los empleados de las firmas especializadas, buscando personas adecuadas para representarlas mediante inventarios de las acciones de las empresas.

Los especialistas ya no existen en su sentido tradicional. Ahora se denominan Creadores de mercado designados (DMM). El cambio se produjo cuando el comercio se volvió más electrónico. Los especialistas se encargarían personalmente de muchos de los pedidos que entraban en stock. Con los DMM, casi todas las transacciones están automatizadas.

Comprensión de la empresa especializada

Los especialistas ya no existen en su sentido tradicional. Así es como solía funcionar.

Una empresa especializada es una empresa que emplea un tipo específico de creador de mercado que facilita la negociación de acciones específicas en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE). Los creadores de mercado también trabajan en el Nasdaq, pero dado que el Nasdaq se negocia electrónicamente y la NYSE se negocia en persona, los especialistas tienen más obligaciones que los creadores de mercado del Nasdaq, tanto en amplitud como en volumen.

Los especialistas empleados por una empresa especializada son entrevistados por empresas que cotizan sus acciones en la NYSE para ver qué especialista podrá facilitar las operaciones y fomentar la máxima liquidez de sus acciones. Cuando la empresa encuentra al especialista que cree que representará mejor a su empresa, contrata a la empresa especializada para que asigne a ese especialista para que represente sus acciones.

El número de empresas especializadas en funcionamiento ha disminuido rápidamente durante las últimas cuatro décadas. En la década de 1980, había más de 50 empresas especializadas, y la mayoría de ellas eran empresas familiares con una larga trayectoria en los mercados financieros y bolsas de valores de Nueva York. Para 2008 había 10, debido a décadas de fusiones y adquisiciones y familias que abandonaron la industria o vendieron firmas. Siete de ellas eran empresas especializadas en acciones, mientras que las otras tres se especializaban en fondos cotizados (ETF). A partir de 2021, solo 3 empresas permanecen registradas como DMM de NYSE: Citadel Securities;Valores de GTS;y Virtu Americas.

El comercio en la NYSE ahora es casi completamente electrónico. Ya no se necesitan especialistas para manejar personalmente los pedidos. Dicho esto, la NYSE todavía emplea DMM en su piso de operaciones. En febrero de 2021, hay tres empresas formadoras de mercado designadas por la NYSE. Los DMM «asumen la verdadera responsabilidad de mantener un mercado justo y ordenado» según la NYSE.

Creador de mercado especializado y designado

Un especialista es una persona que opera en el piso de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) para comprar, vender o mantener una acción específica. Un especialista es un tipo de creador de mercado que está físicamente presente en el piso de negociación. El especialista debe mostrar sus mejores precios de oferta y demanda para permitir las transacciones, y también intervenir con su propio capital para comprar, vender o mantener acciones según lo exijan las condiciones del mercado. Su función completa es mantener el mercado de sus acciones lo más líquido posible.

Un especialista permite la negociación de una acción específica cumpliendo cuatro roles: subastador de acciones para inversionistas, agente para inversionistas en transacciones de acciones, catalizador para instigar transacciones de partes interesadas y principal que compra, mantiene y vende acciones con sus Capital propio cuando sea necesario.

En estos días, los DMM tienen tareas similares, pero la mayor parte de su trabajo ahora está automatizado mediante el uso de algoritmos y dispositivos electrónicos portátiles que coinciden con los pedidos. Los DMM aún pueden intervenir en el mercado en determinadas situaciones.

Según la NYSE, los DMM son proveedores centrales de liquidez, reducen la volatilidad, mejoran el descubrimiento de precios en la apertura y el cierre, reducen los costos de negociación para los inversores y tienen obligaciones mucho más altas que los creadores de mercado tradicionales.

Ejemplo de lo que hizo un especialista

En el mercado actual, debido a la regulación NMS, los inversores reciben la mejor oferta u oferta disponible al realizar una operación.

En la época del especialista, no siempre fue así. Ese orden podría coincidir donde el especialista considere que el impacto sería menor. Por ejemplo, una gran orden de venta puede coincidir con varias órdenes de compra por debajo del precio de oferta publicado. Si el especialista permitió que la gran orden de venta alcanzara el precio de oferta, ciertamente habría bajado el precio de todos modos, por lo que el especialista completó la venta con otras órdenes de compra o con su propio capital, sin afectar la oferta actual.

Funcionó en ambos sentidos. A veces, los inversores obtuvieron un precio mejor de lo esperado, a veces un precio peor, y la mayoría de las veces obtuvieron el precio esperado.

En el mercado actual eso no sucede. Los pedidos se procesan pasando por la mejor oferta (si vende) y oferta (si compra) primero. Una orden no puede negociarse a un precio peor que la mejor oferta u oferta en el momento de la ejecución. Aunque, debido a fallos técnicos, esto puede suceder a veces.

Además, cuando había muchas compras o ventas frenéticas, el especialista podía congelar el libro, impidiendo el flujo de pedidos de NYSE, lo que permitía que prevaleciera un momento para que prevaleciera la calma. Durante este tiempo, el especialista podría igualar las órdenes de compra y venta sin ajustar el precio de oferta o de oferta.

Al hacer estas cosas, el objetivo del especialista era mantener un mercado ordenado.

En la apertura del mercado, los especialistas también observarían todas las órdenes de compra y venta, y encontrarían el precio que permitiera igualar la mayor cantidad de liquidez / órdenes.