Fondo de riqueza soberana (SWF)
¿Qué es un fondo soberano de riqueza (SWF)?
Un fondo de riqueza soberano es un fondo de inversión de propiedad estatal compuesto por dinero generado por el gobierno, a menudo derivado de las reservas excedentes de un país. Los fondos soberanos proporcionan un beneficio para la economía de un país y sus ciudadanos.
La financiación de un SWF puede provenir de diversas fuentes. Las fuentes populares son los excedentes de reservas de los ingresos de los recursos naturales de propiedad estatal, los excedentes comerciales, las reservas bancarias que pueden acumularse de los excesos presupuestarios, las operaciones en moneda extranjera, el dinero de las privatizaciones y los pagos de transferencias gubernamentales.
En general, los fondos soberanos de inversión suelen tener un objetivo específico. Algunos países tienen fondos soberanos que pueden ser similares al capital de riesgo para el sector privado.
Conclusiones clave
- Un fondo soberano de inversión es un fondo de inversión de propiedad estatal.
- Los fondos soberanos pueden derivarse de una variedad de fuentes y utilizarse para una variedad de propósitos.
- Las inversiones aceptables en cada SWF varían de un fondo a otro y de un país a otro.
Comprensión de los fondos soberanos de inversión
Al igual que con cualquier tipo de fondo de inversión, los fondos soberanos tienen sus propios objetivos, términos, tolerancias de riesgo, correspondencias de pasivos y problemas de liquidez. Algunos fondos pueden preferir la rentabilidad a la liquidez y viceversa. Dependiendo de los activos y objetivos, la gestión del riesgo de los fondos soberanos puede variar desde muy conservadora hasta una alta tolerancia al riesgo.
Tipos de archivos SWF
Las clasificaciones tradicionales de los fondos soberanos de inversión incluyen:
- Fondos de estabilización
- Fondos de ahorro o de generación futura
- Fondos de reserva de pensiones de beneficio público
- Fondos de inversión de reserva
- Fondos soberanos de desarrollo estratégico (SDSWF)
- Fondos destinados a industrias específicas (posiblemente emergentes o en dificultades)
- Activos de reserva en moneda extranjera. (Es posible que algunas clasificaciones no consideren estos fondos como fondos soberanos). Los fondos de reserva en moneda extranjera son fondos poderosos que pueden usarse para fines gubernamentales específicos y / o para ayudar a administrar el poder comercial de una moneda a nivel mundial.
Condiciones de inversión
La cantidad de dinero en un SWF suele ser considerable. Las inversiones aceptables incluidas en cada SWF varían de un fondo a otro y de un país a otro. Los países pueden crear o disolver fondos soberanos para satisfacer las necesidades de su población. Los fondos con problemas de liquidez pueden limitar las inversiones solo a instrumentos de deuda pública muy líquidos . En algunos casos, los fondos soberanos invertirán directamente en industrias nacionales. Los saldos de liquidez, deuda y asignación pueden ser algunos de los factores clave en términos de inversión.
Puede existir la preocupación de que los fondos soberanos tengan una influencia política. Algunos de los fondos soberanos más importantes no son completamente transparentes sobre sus inversiones y prácticas de gobierno corporativo.
Ejemplos del mundo real
Los cinco principales fondos soberanos más grandes por activos a agosto de 2020 incluyen:
- Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega Global $ 1,073,590,000,000
- Corporación de Inversiones de China $ 940,604,000,000
- Autoridad de Inversiones de Abu Dhabi $ 579,621,120,000
- Autoridad de Inversiones de Kuwait $ 533,650,000,000
- Cartera de inversiones de la Autoridad Monetaria de Hong Kong $ 528,054,000,000
Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega Global
71%
La asignación de 2019 del fondo soberano de Noruega en acciones.
El Fondo de Pensiones del Gobierno de Noruega Global es el más grande del mundo. Fue establecido en 1990 como el Fondo de Petróleo del Gobierno, con el propósito inicial de crear un fondo para mantener los ingresos excedentes del comercio petrolero del país. En 2006 cambió su nombre a Norway Government Pension Fund Global.
El fondo de Noruega invierte en acciones, renta fija y bienes raíces. En 2019, registró una rentabilidad del 19,9%, liderada por la renta variable con una rentabilidad del 26,0%. En 2019, el 71% del fondo estaba en acciones, el 3% en bienes raíces y el 27% en renta fija.
Corporación de Inversiones de China
La Corporación de Inversiones de China es un SWF de $ 941 mil millones. Este fondo se utiliza para administrar una parte de las reservas de divisas del país. El Ministerio de Finanzas de China estableció la Corporación de Inversiones de China en 2007 mediante la emisión de bonos especiales.
Pensiones Públicas
Los fondos fiduciarios de la seguridad social de los Estados Unidos y el fondo de inversión de pensiones del gobierno de Japón son los dos fondos públicos de pensiones del gobierno más grandes del mundo. El Instituto SWF no los incluye en las clasificaciones de SWF puro.
Los fondos fiduciarios de la seguridad social de EE. UU. Tienen $ 2,9 billones en activos totales. El Fondo de Inversión de Pensiones del Gobierno de Japón tiene $ 1,5 billones en activos. Estos fondos se enfocan en ayudar a una creciente población de ancianos a través del financiamiento a través de la fuerza laboral actual.
Los fondos fiduciarios de la seguridad social de EE. UU. Invierten en valores de emisión especial. El GPIF de Japón está más diversificado con asignaciones a bonos nacionales, bonos extranjeros, acciones nacionales y acciones extranjeras.