La deuda soberana
¿Qué es la deuda soberana?
La deuda soberana es la deuda del gobierno central. Es deuda emitida por el gobierno nacional en moneda extranjera con el fin de financiar el crecimiento y desarrollo del país emisor. La estabilidad del gobierno emisor puede ser proporcionada por las calificaciones crediticias soberanas del país, que ayudan a los inversores a sopesar los riesgos al evaluar las inversiones en deuda soberana.
La deuda soberana también se denomina deuda pública, deuda pública y deuda nacional.
Entendiendo la deuda soberana
La deuda soberana puede ser deuda interna o externa. Si se clasifica como deuda interna, es deuda con prestamistas que se encuentran dentro del país. Si se clasifica como deuda externa, es deuda con prestamistas en áreas extranjeras. Otra forma de clasificar la deuda soberana es por la duración hasta el vencimiento del pago de la deuda. La deuda clasificada como deuda a corto plazo suele durar menos de un año, mientras que la deuda clasificada como deuda a largo plazo suele durar más de diez años.
Cómo funciona la deuda soberana
La deuda soberana generalmente se crea tomando prestados bonos y letras del gobierno y emitiendo valores. Los países que tienen menos solvencia crediticia en comparación con otros piden prestado directamente a organizaciones mundiales como el Banco Mundial y otras instituciones financieras internacionales. Un cambio desfavorable en los tipos de cambio y una valoración demasiado optimista de la amortización de los proyectos financiados con la deuda pueden dificultar que los países reembolsen la deuda soberana. El único recurso para el prestamista, que no puede apoderarse de los activos del gobierno, es renegociar los términos del préstamo. Los gobiernos evalúan los riesgos que implica contraer deudas soberanas, ya que los países que incumplen el pago de deudas soberanas tendrán dificultades para obtener préstamos en el futuro.
Conclusiones clave
- La deuda soberana es la deuda emitida por un gobierno central, generalmente en forma de valores, para financiar diversas iniciativas de desarrollo dentro de un país.
- El riesgo más importante de la deuda soberana es el riesgo de incumplimiento por parte del país emisor. Por esta razón, se considera que los países con economías y sistemas políticos estables tienen menos riesgo de incumplimiento en comparación con los países con un historial de inestabilidad.
- La medición y las calificaciones asignadas para la deuda soberana pueden variar entre agencias.
Riesgos involucrados en la deuda soberana
Aunque la deuda soberana siempre implicará riesgo de incumplimiento, prestar dinero a un gobierno nacional en la propia moneda del país se conoce como una inversión libre de riesgo porque, con límites, el gobierno prestatario puede pagar la deuda mediante el aumento de impuestos, la reducción del gasto, o simplemente imprimiendo más dinero. Además de emitir deuda soberana, los gobiernos pueden financiar sus proyectos creando dinero. Al hacerlo, los gobiernos pueden eliminar la necesidad de pagar intereses. Sin embargo, este método solo reduce los costos de intereses del gobierno y puede conducir a una hiperinflación. Por lo tanto, los gobiernos todavía necesitan financiar sus proyectos con la ayuda de otros gobiernos.
Medición de la deuda soberana
La medición de la deuda soberana se realiza de manera diferente por país. La medición de la deuda soberana depende de quién está haciendo la medición y por qué la está haciendo. Por ejemplo, una calificación realizada por Standard & Poor’s para empresas e inversores solo mide la deuda prestada por acreedores comerciales. Esto significa que no incluye el dinero prestado de otros gobiernos, el Banco Mundial y otras instituciones financieras internacionales. Al mismo tiempo, la Unión Europea (UE) tiene límites sobre la cantidad total que un país de la eurozona puede pedir prestado. Esto significa que la UE tiene restricciones más amplias a la hora de medir la deuda soberana. Como tal, la UE incluye el gobierno local y la deuda estatal.
Ejemplo de deuda soberana
Las calificaciones y el desempeño de la deuda soberana dependen en gran medida de los sistemas económicos y políticos del país emisor. Por ejemplo, las letras del Tesoro emitidas por el gobierno de los Estados Unidos se consideran un refugio seguro durante tiempos de turbulencia en los mercados internacionales. Esto ha llevado a que varios países extranjeros posean una parte significativa de la deuda estadounidense, sobre todo Japón y China. En el extremo opuesto está la deuda soberana emitida por países con gasto derrochador y una relación deuda / PIB. La crisis de la deuda de Grecia es un ejemplo de los problemas que pueden surgir en la economía de una nación si no puede hacer frente a los pagos relacionados con su deuda.