Beta inteligente

¿Qué es Smart Beta?

La inversión inteligente beta combina los beneficios de la inversión pasiva y las ventajas de las estrategias de inversión activa.

El objetivo de la beta inteligente es obtener alfa, un riesgo más bajo o aumentar la diversificación a un costo menor que la gestión activa tradicional y marginalmente más alto que la inversión basada en índices. Busca la mejor construcción de una cartera óptimamente diversificada. En efecto, la beta inteligente es una combinación de hipótesis de mercado eficiente e inversión de valor. El enfoque de inversión de la beta inteligente se aplica a clases de activos populares, como acciones, renta fija, materias primas y clases de activos múltiples. El economista Harry Markowitz teorizó por primera vez sobre la Beta inteligente a través de su trabajo sobre la teoría moderna de la cartera.

Explicación de Smart Beta

Smart beta define un conjunto de estrategias de inversión que enfatizan el uso de reglas de construcción de índices alternativas a los índices tradicionales basados ​​en la capitalización de mercado. Smart beta enfatiza la captura de factores de inversión o ineficiencias del mercado de una manera transparente y basada en reglas. La creciente popularidad de la beta inteligente está relacionada con el deseo de una gestión del riesgo de la cartera y la diversificación a lo largo de las dimensiones de los factores, así como con la búsqueda de mejorar la rentabilidad ajustada al riesgo por encima de los índices ponderados por capitalización.

Las estrategias de beta inteligente buscan seguir pasivamente los índices, al tiempo que consideran esquemas de ponderación alternativos como volatilidad, liquidez, calidad, valor, tamaño e impulso. Esto se debe a que las estrategias de beta inteligente se implementan como estrategias de índice típicas en el sentido de que las reglas de índice están establecidas y son transparentes. Estos fondos no rastrean índices estándar, como el índice S&P 500 o el índice Nasdaq 100, sino que se centran en áreas del mercado que ofrecen una oportunidad de explotación.

Selección de estrategias de beta inteligente

No existe un enfoque único para desarrollar una estrategia de inversión de beta inteligente, ya que los objetivos de los inversores pueden ser diferentes en función de sus necesidades, aunque algunos gerentes son prescriptivos a la hora de identificar ideas de beta inteligente que crean valor y son económicamente intuitivas. Equity smart beta busca abordar las ineficiencias creadas por los índices de referencia ponderados por capitalización de mercado. Los fondos pueden adoptar un enfoque temático para gestionar este riesgo centrándose en la fijación de precios errónea creada por inversores que buscan ganancias a corto plazo, por ejemplo.

Los gerentes también pueden optar por crear o seguir un índice que pondera las inversiones de acuerdo con los fundamentos, como las ganancias o el valor contable, en lugar de la capitalización de mercado.

Alternativamente, los gerentes pueden usar un enfoque ponderado por riesgo para la beta inteligente que implica el establecimiento de un índice basado en supuestos de volatilidad futura. Por ejemplo, esto puede implicar un análisis del rendimiento histórico y la correlación entre el riesgo de una inversión en relación con su rendimiento. El gerente debe evaluar cuántas suposiciones está dispuesto a incorporar en el índice y puede acercarse al índice asumiendo una combinación de diferentes correlaciones.

Popularidad de Smart Beta

Aunque los fondos de beta inteligente generalmente atraen tarifas más altas que sus contrapartes de vainilla, continúan siendo populares entre los inversores. En febrero de 2019, se lanzaron 77 nuevos informados por ETF.com. Los fondos Smart beta también atrajeron un aumento más significativo en los activos bajo administración (AUM) durante el período, creciendo al 10,9% en comparación con el 4,3% de los fondos básicos. En total, los fondos de beta inteligente cuentan con $ 880 mil millones en activos acumulados totales, frente a los $ 616 mil millones en 2016.

Ejemplo de fondos Smart Beta

Cada uno de los tres ETF siguientes utiliza una estrategia beta inteligente diferente que busca valor, crecimiento y apreciación de dividendos, respectivamente:

El ETF ( precio a ganancias a futuro (P / U a futuro), P / U histórico, dividendo a precio y precio a ventas. El fondo tiene $ 77,25 mil millones en AUM a abril de 2019.

Con activos netos de $ 42,73 mil millones a abril de 2019, el ETF iShares Russell 1000 Growth ETF ( precio contable, previsiones de crecimiento a medio plazo y crecimiento de las ventas por acción.

Las acciones ETF ( VIG ) del Vanguard Dividend Appreciation Index Fund tienen como objetivo devolver resultados de inversión similares a los del índice Nasdaq US Dividend Achievers Select. El fondo selecciona empresas que han aumentado sus pagos de dividendos durante los últimos 10 años y pondera sus posiciones por capitalización de mercado. A abril de 2019, VIG tiene AUM de $ 40,94 mil millones.