Cobertura corta
¿Qué es la cobertura corta?
La cobertura corta se refiere a la recompra de valores tomados en préstamo para cerrar una posición corta abierta con una ganancia o pérdida. Requiere comprar el mismo valor que inicialmente se vendió al descubierto y devolver las acciones que inicialmente se tomaron prestadas para la venta al descubierto. Este tipo de transacción se conoce como comprar para cubrir.
Por ejemplo, un comerciante vende al descubierto 100 acciones de XYZ a $ 20, según la opinión de que esas acciones irán a la baja. Cuando XYZ baja a $ 15, el comerciante vuelve a comprar XYZ para cubrir la posición corta, obteniendo una ganancia de $ 500 de la venta.
Conclusiones clave
- La cobertura corta consiste en cerrar una posición corta mediante la recompra de acciones que inicialmente se tomaron prestadas para vender en corto utilizando la opción de compra para cubrir órdenes.
- La cobertura corta puede resultar en una ganancia (si el activo se recompra por debajo de donde se vendió) o en una pérdida (si es mayor).
- La cobertura de cortos puede verse forzada si hay una contracción corta y los vendedores quedan sujetos a llamadas de margen. Las medidas de interés corto pueden ayudar a predecir las posibilidades de un apretón.
¿Cómo funciona la cobertura corta?
La cobertura corta es necesaria para cerrar una posición corta abierta. Una posición corta será rentable si se cubre a un precio inferior al de la transacción inicial; incurrirá en una pérdida si se cubre a un precio superior al de la transacción inicial. Cuando hay una gran cantidad de cobertura corta en un valor, puede resultar en una contracción corta, en la que los vendedores cortos se ven obligados a liquidar posiciones a precios progresivamente más altos a medida que pierden dinero y sus corredores invocan llamadas de margen.
La cobertura corta también puede ocurrir involuntariamente cuando una acción con un interés corto muy alto está sujeta a una “compra”. Este término se refiere al cierre de una posición corta por parte de un corredor de bolsa cuando la acción es extremadamente difícil de pedir prestada y los prestamistas están exigiendo su devolución. A menudo, esto ocurre en acciones que son menos líquidas y tienen menos accionistas.
Consideraciones Especiales
Interés corto y índice de interés corto (SIR)
Cuanto mayor sea la tasa de interés corto y la tasa de interés corto (SIR), mayor será el riesgo de que la cobertura de cortos se produzca de forma desordenada. La cobertura corta es generalmente responsable de las etapas iniciales de un repunte después de un mercado bajista prolongado o una caída prolongada de una acción u otro valor. Los vendedores en corto suelen tener períodos de tenencia más cortos que los inversores con posiciones largas, debido al riesgo de pérdidas desbocadas en una fuerte tendencia alcista. Como resultado, los vendedores en corto generalmente se apresuran a cubrir las ventas en corto ante los signos de un cambio en el sentimiento del mercado o la mala suerte de un valor.
Ejemplo de cobertura corta
Considere que XYZ tiene 50 millones de acciones en circulación, 10 millones de acciones vendidas en corto y un volumen de negociación diario promedio de 1 millón de acciones. XYZ tiene un interés corto del 20% y un SIR de 10, los cuales son bastante altos (lo que sugiere que la cobertura corta podría ser difícil).
XYZ pierde terreno durante varios días o semanas, lo que fomenta aún más las ventas en corto. Una mañana antes de que abran, anuncian un cliente importante que aumentará considerablemente los ingresos trimestrales. XYZ se abre más en la campana de apertura, reduciendo las ganancias del vendedor en corto o agregando pérdidas. Algunos vendedores en corto quieren salir a un precio más favorable y postergar la cobertura, mientras que otros vendedores en corto salen de sus posiciones de manera agresiva. Esta cobertura corta desordenada obliga a XYZ a subir más en un ciclo de retroalimentación que continúa hasta que se agota la compresión corta, mientras que los vendedores cortos que esperan una reversión beneficiosa incurren en pérdidas aún mayores.