Vínculo en serie con globo

¿Qué es un vínculo en serie con globo?

Un bono en serie con globo es un bono por el cual partes del monto total de capital vencen a intervalos escalonados y tienen un pago final significativamente mayor que los anteriores, llamado globo, adeudado al final de la vida de la emisión.

Una combinación de una emisión de bonos en serie y una emisión de bonos a plazo, esencialmente, el bono en serie con globo tiene bonos que vencen en diferentes intervalos a lo largo de la vida de la emisión, y luego un gran porcentaje de los bonos (los bonos a plazo) vencen en el último año. del plazo de la emisión.

Comprensión de los enlaces seriales con globo

Por lo general, un vínculo en serie con un globo cubre varios años. Solo una parte del saldo principal del préstamo se amortiza durante el plazo. Al final del plazo, el saldo restante se debe pagar como reembolso final.

Un bono en serie con globo tiene algunas ventajas para los emisores, en particular, pagos de principal bajos al principio. Esto ayuda a los emisores corporativos con negocios subyacentes que tienen bajos flujos de efectivo actualmente pero esperan mayores flujos de efectivo en años posteriores.

Sin embargo, emitir bonos y planificar un vencimiento global es a veces riesgoso desde la perspectiva del emisor. Por ejemplo, si una empresa emite 500 bonos en serie con pagos globales que vencen en cinco años, la empresa debe poder cubrir el principal de los 500 bonos cuando vencen los pagos en serie, el pago global, además de todos los pagos del cupón. por la duración de esos años.

Digamos que esta misma empresa tiene un bono en serie de $ 200,000 con un pago global, con una tasa de cupón del 8%. La empresa debe pagar $ 20,000 cada año por el valor nominal de varios bonos en serie. También debe pagar pagos de cupones que disminuyen cada año, a medida que la empresa retira más capital. Sin embargo, debe un pago global adicional de $ 100,000 en el último año.

Pros y contras de los enlaces seriales con globo

Los bonos en serie con pagos globales ocurren con mayor frecuencia en el mercado de bonos corporativos de alto rendimiento. Así como los propietarios de viviendas a veces tienen hipotecas con pagos globales, algunas corporaciones estructuran su deuda de manera similar.

Para algunas empresas, los bonos en serie con globos tienen sentido, especialmente si la deuda es exigible. Si los flujos de efectivo son mejores de lo esperado, la empresa simplemente paga el pago global anticipadamente para obtener importantes ahorros en los pagos de intereses.

Sin embargo, algunas empresas que emiten bonos en serie con pagos globales no tienen el efectivo necesario para cubrir un pago tan grande cerca del final del plazo. Estas empresas deben tener suficiente crédito para refinanciar o incumplir con el pago.

En algunos casos, los participantes del mercado invierten en bonos en serie con globos como una forma de generar un rendimiento incremental para sus carteras. Se debe realizar una investigación considerable sobre los fundamentos subyacentes del emisor antes de emprender dicha inversión.

Para la mayoría de los inversores, sin embargo, los bonos en serie son raros. La mayor parte de los fondos de bonos estadounidenses más diversificados, por ejemplo, invierte en valores del Tesoro, valores respaldados por hipotecas, valores respaldados por activos y crédito corporativo de alta calidad, con quizás algunas otras clases de activos. El alto rendimiento es un porcentaje bastante pequeño de dichos fondos diversificados o está excluido. Para aquellos con exposición de alto rendimiento, los bonos en serie son un pequeño porcentaje del componente de alto rendimiento.