Documentos presentados ante la SEC: formularios que necesita saber - KamilTaylan.blog
20 abril 2021 2:20

Documentos presentados ante la SEC: formularios que necesita saber

Tabla de contenido

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  • Declaraciones de registro
  • Formulario 10-K
  • Formulario 10-Q
  • Formulario 8-K
  • Declaración de representación
  • Formularios 3, 4 y 5
  • Horario 13D
  • Modelo 144
  • Divulgaciones de inversión extranjera
  • Preguntas frecuentes sobre presentaciones ante la SEC
  • La línea de fondo

La base de datos en línea de la comisión.

La SEC fue creada a través de la Securities Exchange Act de 1934, que fue promulgada por el presidente Franklin D. Roosevelt. La ley tenía como objetivo ayudar a restablecer la confianza de los inversores tras la caída de la bolsa de valores de 1929. La SEC es una agencia gubernamental independiente encargada de proteger a los inversores, mantener un mercado justo y ordenado y facilitar la formación de capital.

La SEC revisa selectivamente la información que recibe para monitorear y mejorar el cumplimiento.3 Los inversores estudian estas presentaciones para formarse una visión del desempeño y las actividades de una empresa. Estos son algunos de los formularios más comunes que las empresas deben presentar a la SEC. Comprender cómo leer las presentaciones de la SEC puede ser beneficioso para los inversores a medida que realizan su debida diligencia. En este artículo, analizaremos estas presentaciones en mayor detalle.

Conclusiones clave

  • Las presentaciones ante la SEC son documentos reglamentarios importantes que se requieren a todas las empresas públicas para proporcionar información clave a los inversores o posibles inversores.
  • El público puede revisar las presentaciones de la SEC visitando la base de datos en línea de la comisión, EDGAR.
  • Las declaraciones de registro son necesarias cuando una empresa vende inicialmente acciones al público.
  • Entre las presentaciones de la SEC más comunes se encuentran: el Formulario 10-K, el Formulario 10-Q, el Formulario 8-K, la declaración de poder, los Formularios 3, 4 y 5, el Anexo 13, el Formulario 114 y las Divulgaciones de Inversión Extranjera.
  • El informe anual 10-K, por ejemplo, proporciona un resumen completo del desempeño financiero de una empresa.5 Las declaraciones de representación se presentan antes de una junta de accionistas y antes de la votación sobre la elección de directores y otras acciones corporativas.

Declaraciones de registro

Las declaraciones de registro proporcionan información sobre los valores que ofrece una empresa, así como su situación financiera. Una empresa que se esté preparando para ofrecer valores al público presentará unadeclaración de registro del Formulario S-1 ante la SEC. La declaración consta de dos partes:

  • Folleto : Este documento obligatorio debe entregarse a cualquier persona a la que se le ofrezca comprar valores de la empresa. El prospecto debe proporcionar detalles sobre la administración de la empresa, las operaciones comerciales, la salud financiera, los resultados operativos, los factores de riesgo y otra información pertinente. La  Ley de Valores de 1933  exige que todas las empresas que busquen recaudar capital para nuevos productos ofrecidos públicamente en los EE. UU. Deben presentar un prospecto ante la Comisión de Bolsa y Valores. Los estados financieros, como el estado de resultados de la empresa, deben ser auditados por un contador público certificado (CPA)independiente.
  • Información adicional : la empresa puede proporcionar cualquier información adicional relevante, por ejemplo, ventas recientes de valores no registrados.

Por qué las declaraciones de registro son importantes para los inversores

Las declaraciones de registro ayudan a los inversores y analistas a comprender la naturaleza de las acciones o bonos recién emitidos que llegarán al mercado. El tipo de información que se transmite en estas presentaciones incluye una descripción del negocio y los activos del emisor, una descripción del valor que se ofrece, los nombres y biografías de la administración de claves de la empresa y una copia certificada de forma independiente de los últimos estados financieros del emisor.

Los inversores miran especialmente al prospecto, que contiene toda la información que un posible inversor necesitaría para realizar una evaluación cuantitativa de las perspectivas de un nuevo valor. También suele contener información cualitativa importante que los inversores pueden interpretar como posibles señales de alerta. Debido a que el prospecto es una declaración legal y debe cumplir con los estándares de transparencia, la mayoría de las empresas incluyen ciertos hechos y declaraciones para garantizar que los inversores no sean engañados de ninguna manera, aunque pueden elegir una redacción cuidadosa o inteligente para disfrazar señales de alerta evidentes. Por ejemplo, si la empresa se enfrenta a riesgos sustanciales, su prospecto podría indicar «los riesgos para la empresa incluyen, entre otros, un modelo de negocio cambiante e impredecible y la gestión del crecimiento» o » no puede haber garantía de que la empresa tendrá éxito en abordar sus riesgos; no hacerlo podría tener un efecto material adverso en el negocio, las perspectivas, la situación financiera y los resultados de las operaciones de la empresa «.

La lectura de las declaraciones de registro de un emisor a menudo se encontrará con una prosa legal florida y largas declaraciones de advertencia que sirven para proteger a la empresa más que al inversor. Sin embargo, también es la naturaleza legal de estos documentos lo que proporciona a los inversores información sincera sobre los riesgos, las oportunidades y el panorama competitivo de una posible inversión. Al leer un prospecto, tome nota en particular de la información específica o única de la empresa en lugar de declaraciones generales o generales que podrían aplicarse a cualquier empresa que cotice en bolsa.


Las declaraciones prospectivas en el prospecto son solo proyecciones. Por lo tanto, si bien utilizan estimaciones honestas y más recientes de la empresa, no hay garantía de que la empresa cumpla todos o incluso alguno de sus objetivos de ventas y ganancias.

Formulario 10-K

El formulario 10-K es un informe anual que proporciona un análisis completo de la situación financiera de la empresa. Aunque el Formulario 10-K contiene información que se superpone con el informe anual de la empresa, losdos documentos no son iguales. Las empresas deben presentar esta extensa presentación anual dentro de los 60 a 90 días posteriores al cierre de su año fiscal.

El Formulario 10-K consta de varias partes. Éstas incluyen:

Por qué el formulario 10-K es importante para los inversores

La SEC exige que todas las empresas públicas presenten 10-K regulares para mantener a los inversores al tanto de la situación financiera de una empresa y para permitirles tener suficiente información antes de comprar o vender valores emitidos por esa empresa. El 10-K puede parecer demasiado complejo a primera vista, completo con tablas llenas de datos y cifras. Sin embargo, debido a que es tan completo, esta presentación es clave para que los inversores controlen la situación financiera y las perspectivas de una empresa.

Una empresa presentará un informe anual y un informe  10-K  ante la SEC. El informe anual es una versión más corta que a menudo incluye ilustraciones, páginas brillantes, una carta del presidente o director ejecutivo y una descripción general resumida de las finanzas. El 10-K es un documento técnico más extenso y completo que tendrá todos los estados financieros de la compañía disponibles para un análisis fundamental. El análisis fundamental es una forma común de evaluar una empresa mediante la construcción de razones y otras métricas mediante la extracción de información del balance general, el estado de resultados y el estado de flujos de efectivo. En el caso de las acciones, el análisis fundamental analiza los ingresos, las ganancias, el crecimiento futuro, el  rendimiento del capital (ROE), los márgenes de ganancia y los múltiplos de capital para determinar el valor subyacente de una empresa y el potencial de crecimiento futuro. Para los bonos corporativos, los ratios de liquidez, apalancamiento y solvencia serían apropiados.

Además del enfoque cuantitativo del análisis fundamental, los lectores de un 10-K también deben prestar atención a su «Elemento 1», que explica lo que hace la empresa, quiénes son sus clientes y la industria principal en la que opera. Luego, busque factores de riesgo como procedimientos legales o declaraciones que indiquen cargos futuros o volatilidad.

Además, preste atención a las método de contabilidad  utiliza una empresa y cómo se compara con el método de contabilidad generalmente aceptado y los estándares de la industria. Esta información puede señalar prácticas contables potencialmente turbias. Otros detalles mencionados en las notas a pie de página incluyen errores en estados contables anteriores, casos legales inminentes en los que la empresa está involucrada y detalles de  los arrendamientos sintéticos. Estas divulgaciones que se encuentran en las notas a pie de página son de suma importancia para los inversores interesados ​​en las operaciones de la empresa.

Lea las notas a pie de página

Como inversionista, preste especial atención a las notas a pie de página en el Formulario 10-K, ya que pueden ayudarlo a señalar cualquier práctica contable cuestionable en la empresa que está considerando.

Formulario 10-Q

El Formulario 10-Q es una versión truncada del Formulario 10-K que se presenta trimestralmente. El formulario proporciona una vista de la situación financiera actual de la empresa durante todo el año. El Formulario 10-Q debe presentarse durante los primeros tres trimestres del año fiscal de la empresa. La fecha límite para presentar la solicitud es de 40 días a partir del final del trimestre. A diferencia del Formulario 10-K, los estados financieros del Formulario 10-Q no están auditados y la información requerida es menos detallada.

Por qué el formulario 10-Q es importante para los inversores

El 10-Q es importante ya que se actualiza trimestralmente, mientras que el 10-K más completo solo se presenta una vez al año. Esto permite a los inversores actualizar sus métricas de valoración y ratios financieros sin tanto retraso. Los inversores pueden utilizar el 10-Q para observar cualquier cambio que pueda estar ocurriendo dentro de la corporación incluso antes de que presente su informe anual.

Algunas áreas de interés para los inversores que son comúnmente visibles en el 10-Q incluyen cambios en el capital de trabajo y / o cuentas por cobrar, factores que afectan el inventario de una empresa, recompras de acciones e incluso cualquier riesgo legal que enfrenta una empresa. Puede utilizar el 10-Q de un competidor cercano como empresa de comparación para comparar la empresa que está considerando para ver cómo se está desempeñando en términos relativos. Esto le dará una idea más amplia de si su inversión es una opción sólida, dónde están sus debilidades y cómo podría mejorar.

Formulario 8-K

El Formulario 8-K es lo que utiliza una empresa para divulgar los principales desarrollos que ocurren entre las presentaciones del Formulario 10-K o el Formulario 10-Q. Los principales eventos de la compañía que requerirían la presentación de un Formulario 8-K incluyen quiebras o administraciones judiciales, impedimentos materiales, la finalización de la adquisición o disposición de activos, o salidas o citas de ejecutivos.

Por qué el Formulario 8-K es importante para los inversores

El formulario 8-K proporciona a los inversores una notificación oportuna de los cambios importantes en una empresa. Muchos de estos cambios están definidos explícitamente por la SEC (como una fusión o adquisición), mientras que otros son simplemente eventos que las empresas consideran suficientemente notables para sus accionistas (como el lanzamiento de un nuevo producto o una actualización). De cualquier manera, el 8-K proporciona una forma para que las empresas se comuniquen directamente con los inversores de una manera que no sea filtrada ni alterada por las organizaciones de medios o los analistas del lado de la venta.

El formulario 8-K también proporciona un registro valioso para la investigación y el análisis financieros. Por ejemplo, un analista puede preguntarse qué influencia tienen ciertos eventos corporativos en los precios de las acciones. Es posible estimar el impacto de estos eventos utilizando técnicas estadísticas como  regresiones, pero los investigadores necesitan datos confiables. Debido a que las divulgaciones de 8-K están legalmente estandarizadas y deben ser honestas y precisas, proporcionan un registro completo y evitan el  sesgo en la selección de muestras.

Declaración de representación

En la declaración de poder, los inversores pueden ver los salarios de la dirección de una empresa y cualquier otro beneficio para el que la dirección de una empresa sea elegible. La declaración de poder se presenta antes de la junta de accionistas y debe presentarse ante la SEC antes de solicitar el voto de los accionistas sobre la elección de directores y la aprobación de otras acciones corporativas.

Por qué una declaración de poder es importante para los inversores

Las empresas públicas celebran reuniones anuales donde los accionistas se reúnen para votar sobre diversas acciones corporativas o para nuevos miembros del consejo de administración. Ser propietario de acciones ordinarias en una empresa le otorga un voto (generalmente un voto por acción), pero generalmente no es factible asistir a la reunión anual. La declaración de poder le permite emitir sus votos utilizando una persona designada, quien agregará los votos y los emitirá en su nombre. Esta persona se conoce como un  apoderado  y emitirá un voto por poder de acuerdo con las instrucciones del accionista tal como están escritas en su tarjeta de poder. Los votos por poder se pueden emitir por correo, teléfono o en línea antes de la hora límite. Este plazo suele ser 24 horas antes del inicio de la junta de accionistas. Las respuestas de voto generalmente incluirán «A favor», «En contra», «Abstenerse» o «No votado».

Por lo tanto, la declaración de poder presentará los elementos sobre los que se votará y le permitirá devolver un formulario a la empresa para informar a su representante cómo deben emitirse sus votos.

Formularios 3, 4 y 5

Las personas con información privilegiada corporativas deben presentar los Formularios 3, 4 y 5. La SEC define una persona con información privilegiada corporativa como «los funcionarios y directores de una empresa, y cualquier beneficiario final de más del diez por ciento de una clase de valores de capital de la empresa registrados bajo la Sección 12 de los Ley de cambio de 1934 «. Estos formularios están destinados a revelar más información sobre los valores que poseen los miembros de la empresa.

  • El formulario 3 es la presentación inicial y divulga los montos de propiedad.
  • El formulario 4 identifica cambios en la propiedad.
  • El Formulario 5 es un resumen anual del Formulario 4 e incluye cualquier información que debería haber sido reportada.

Por qué los formularios 3, 4 y 5 son importantes para los inversores

Si es un inversor, vale la pena saber qué están haciendo los propietarios de la empresa y los accionistas más importantes (es decir, los iniciados). Al observar la actividad comercial de los expertos corporativos   y los grandes  inversores institucionales, es más fácil tener una idea de las perspectivas de una acción. Si bien la propiedad interna o institucional por sí sola no es necesariamente una señal de compra o venta, ciertamente ofrece una primera pantalla útil en la búsqueda de una buena inversión. Dado que la propiedad y el comercio de información privilegiada pueden afectar los precios de las acciones, los Formularios 3, 4 y 5 son divulgaciones útiles

Al prestar mucha atención a lo que los conocedores hacen con las acciones de su empresa, los inversores inteligentes pueden asumir razonablemente que saben mucho más sobre las perspectivas de su empresa que el resto de los forasteros. Por lo tanto, si los iniciados compran acciones de sus propias empresas, es posible que sepan algo que los inversores normales no saben. La información privilegiada podría comprar porque ve un gran potencial, la posibilidad de una  fusión o adquisición  en el futuro, o simplemente porque cree que sus acciones están infravaloradas.

Uno de los mayores inversores de todos los tiempos,  Peter Lynch, dijo una vez que «los iniciados pueden vender sus acciones por varias razones, pero las compran por una sola: creen que el precio subirá». Tenga en cuenta que los iniciados generalmente no pueden comprar y vender acciones de su empresa dentro de un período de seis meses después de un evento corporativo o una nueva emisión; por lo tanto, los iniciados tienden a comprar acciones cuando sienten que la empresa funcionará bien a largo plazo.


También puede tener demasiada propiedad de información privilegiada. Cuando los de adentro obtienen el control corporativo, es posible que la gerencia no se sienta responsable ante los accionistas y, en cambio, trate de enriquecerse solo a sí mismos.

Horario 13D

El Anexo 13D también se conoce como el «informe de beneficiarios reales» y se requiere cuando cualquier propietario adquiere el 5% o más de las acciones con derecho a voto de una empresa. El informe debe presentarse dentro de los 10 días posteriores a alcanzar el umbral del 5%. Proporciona la siguiente información:

  • El nombre, la dirección y otra información de antecedentes del adquirente
  • Tipo de relación que este propietario tiene con la empresa
  • Si la persona ha sido condenada por un delito en los últimos cinco años.
  • Una explicación de por qué se está llevando a cabo la transacción.
  • El tipo y clase de seguridad.
  • El origen de los fondos utilizados para las compras

Por qué el Anexo 13D es importante para los inversores

La Sección 13D se agregó a la Ley de Bolsa de Valores de 1934 como parte de una enmienda de 1968 conocida como  Ley Williams. Esta adición respondió al creciente uso de  ofertas públicas  como parte de adquisiciones corporativas . El Anexo 13D fue diseñado para advertir a los inversionistas individuales sobre cambios inminentes en el control corporativo que podrían afectar el futuro de la empresa, lo que resultaría de la consolidación del poder de voto por parte de  los asaltantes corporativos.

Los inversores usan el Anexo 13D para detectar señales de alerta en la consolidación de la propiedad de información privilegiada que pueden ser potencialmente dañinas para los accionistas individuales, pero también como un posible presagio de una empresa que está siendo adquirida o comprada, lo que podría beneficiar a los accionistas.

Modelo 144

El Formulario 144 se requiere cuando personas con información privilegiada corporativasdesean deshacerse de acciones de la empresa. El formulario 144 es un aviso de la intención de vender acciones restringidas, generalmente adquiridas por personas con información privilegiada o afiliadas en una transacción que no involucra una oferta pública. La acción está restringida porque debe cumplir ciertas condiciones antes de ser transferible. La transacción, o al menos parte de ella, se realiza dentro de los 90 días posteriores a la presentación. Se requiere el Formulario 144 cuando la cantidad vendida durante cualquier período de tres meses excede las 5,000 acciones o $ 50,000.

Por qué el formulario 144 es importante para los inversores

Si bien los inversores pueden consultar los Formularios 3, 4 y 5 en busca de cambios en la propiedad de información privilegiada, el Formulario 144 es útil para saber cuántas acciones potenciales se ofrecerán a la venta en el mercado abierto después del período de bloqueo para una nueva emisión, como una oferta pública inicial, expira. El formulario 144 puede indicar cuánto podría sufrir el precio de una acción si una avalancha de nuevas órdenes de venta ingresa al mercado cuando termina el bloqueo.

Los suscriptores y reguladores requieren que los ejecutivos, gerentes, empleados y los primeros inversionistas de una empresa (como los capitalistas de riesgo ) firmen acuerdos de bloqueo en torno a la oferta pública inicial (OPI) de una empresa para fomentar un elemento de estabilidad en el precio de las acciones en los primeros meses de cotización. El acuerdo de bloqueo es un contrato legalmente vinculante entre los suscriptores de la empresa   y los iniciados que prohíbe a los iniciados vender acciones durante un período de tiempo específico. Los períodos de bloqueo suelen durar 180 días, pero en ocasiones pueden durar tan solo 120 días o hasta 365 días.

Divulgaciones de inversión extranjera

En 2008, la SEC actualizó los requisitos de divulgación para las empresas extranjeras que ofrecen valores en el mercado estadounidense. Para las empresas extranjeras sin valores registrados en la SEC, las reglas eliminaron el requisito de que presenten divulgaciones en papel a la SEC, a favor de permitirles publicar divulgaciones en inglés en Internet. Además, el plazo para que las empresas extranjeras presenten informes anuales se redujo de seis a cuatro meses.

Por qué las divulgaciones sobre inversiones extranjeras son importantes para los inversores

Hoy en día, muchos inversores buscan diversificar geográficamente sus carteras al incluir tenencias de valores emitidos por empresas no estadounidenses. Estos pueden incluir acciones o bonos emitidos por empresas del mundo desarrollado para economías de mercados emergentes. Las acciones de empresas extranjeras se pueden adquirir en las bolsas de EE. UU. En forma de certificados de depósito estadounidenses o ADR. Los ADR ofrecen a los inversores estadounidenses una forma de comprar acciones de empresas extranjeras que de otro modo no estarían disponibles. Las empresas extranjeras también se benefician, ya que los ADR les permiten atraer inversores y capital estadounidenses sin la molestia y el gasto de cotizar en las bolsas de valores estadounidenses.

Los emisores extranjeros deben presentar formularios ante la SEC de manera similar a las empresas nacionales para proporcionar a los inversores información precisa y actualizada. El formulario F-6, por ejemplo, es un documento reglamentario que todas las empresas de inversión deben registrarse en la SEC si desean ofrecer ADR, mientras que el formulario F-4 respalda el registro de valores que involucran a emisores privados extranjeros en relación con ofertas de intercambio y combinaciones de negocios..

Preguntas frecuentes sobre presentaciones ante la SEC

¿Qué son las presentaciones ante la SEC?

Las presentaciones ante la SEC son documentos reglamentarios que las empresas y los emisores de valores deben presentar a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de forma regular. El propósito es brindar transparencia e información a inversionistas, analistas y reguladores.

¿Cómo busco los archivos de la SEC?

Los formularios de la SEC se archivan a través de un sistema conocido como sitio web de la SEC, donde puede buscar a través de formularios y familiarizarse con el sistema utilizando su tutorial de EDGAR.dieciséis

También puede encontrar presentaciones ante la SEC utilizando su plataforma de corretaje en línea o un portal financiero como Google Finance.

¿Cómo imprimo los archivos de la SEC?

Las presentaciones extraídas de EDGAR se pueden imprimir directamente desde su navegador web.

¿Son las presentaciones de la SEC información pública?

Sí, las presentaciones de la SEC son información pública y se pueden recuperar de forma gratuita a través del sistema EDGAR en línea. Las empresas también pueden alojar sus propias copias en sus sitios web corporativos y estar disponibles en su departamento de relaciones con los inversores.

Tenga en cuenta que, en circunstancias especiales, una empresa puede solicitar que se elimine cierta información de sus presentaciones públicas. Una solicitud de tratamiento confidencial o una solicitud de tratamiento confidencial (CTR) es un formulario que se completa de acuerdo con el informe de los Formularios 8-K, 10-Q o 10-K de la SEC de una empresa. Permite que la información en la presentación de la SEC se mantenga en secreto o se  redacte  en documentos públicos, si la filtración de dicha información pudiera causar un daño material o financiero a la empresa o un socio comercial.

La línea de fondo

Las presentaciones ante la SEC brindan transparencia e información crucial para inversionistas individuales e institucionales, analistas e investigadores y reguladores. En última instancia, la SEC quiere que el público conozca los hechos para que pueda tomar decisiones bien informadas sobre cuándo comprar, vender o mantener los valores de una empresa. Obtener el material disponible e interpretarlo correctamente puede proporcionar a cualquier inversor una guía valiosa a la hora de tomar decisiones de inversión.

Comprender la información enviada por las empresas a través de presentaciones ante la SEC implica Las banderas rojas a menudo se revelan en las notas a pie de página de una empresa. Las señales de alerta incluyen secciones muy confusas en un 10-K o 10-Q, cargos repentinos únicos o especiales, o un alto grado de venta de información privilegiada.

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