Política de tierra quemada
¿Qué es una política de tierra quemada?
Una política de tierra arrasada es una estrategia de defensa agresiva utilizada por una empresa objetivo para desalentar los intentos de una adquisición hostil por parte de un adquirente. Nombrado en honor a la táctica de la guerra de guerrillas de destruir cualquier cosa de uso potencial para un enemigo cuando se retira de una posición, este curso de acción generalmente requiere que la empresa a la que se dirija una adquisición haga todo lo que esté a su alcance para hacerse menos atractiva.
Conclusiones clave
- Una política de tierra arrasada es un último intento de disuadir una adquisición hostil al hacer que la empresa objetivo sea poco atractiva para el adquirente potencial.
- Las tácticas incluyen vender activos preciados, acumular montañas de deudas y prometer a la administración pagos sustanciales en caso de que algún día sean despedidos.
- El precio a pagar por la libertad podría ser la quiebra, ya que es difícil recuperarse de muchas medidas de tierra arrasada.
- A veces, los postores hostiles obtienen mandatos judiciales para evitar que la empresa objetivo implante una política de tierra quemada.
Cómo funciona una política de tierra quemada
Una política de tierra quemada es una estrategia de último recurso. Tanto en el mundo militar como en el empresarial, se puede considerar como un intento final y desesperado de defenderse de los avances de un depredador hostil y no deseado.
El objetivo aquí es iniciar actividades que dañen a la empresa, saboteando su valor y potencial de ganancias futuras . Las tácticas utilizadas para alcanzar este objetivo incluyen la venta de activos preciados, acumular montañas de deudas que deben pagarse tan pronto como se complete la adquisición hostil y promulgar disposiciones que brinden a la alta dirección pagos sustanciales, como paracaídas de oro, si una nueva dirección se pone en marcha el equipo.
Es probable que ninguna empresa, o sus accionistas, quiera participar en tales acciones a menos que sea completamente necesario. De hecho, cuando se busca frustrar una oferta hostil, es más común que las empresas objetivo tomen otras medidas contra las adquisiciones menos dañinas. Un ejemplo es una píldora venenosa plegable. Esta táctica en particular permite a los accionistas, distintos del adquirente, comprar acciones adicionales en una empresa destinada a la adquisición con descuento.
Inundar el mercado con nuevas acciones diluye el valor de las acciones ya compradas por la empresa adquirente, reduciendo su porcentaje de propiedad y haciendo que sea más difícil y más costoso para ella ganar el control. Sin embargo, esta opción no está disponible para todos. Las píldoras venenosas solo se pueden utilizar si están presentes en los estatutos o estatutos de las empresas objetivo, lo que significa que una política de tierra quemada es a veces la única solución viable que queda para defenderse de los enemigos.
Críticas a una política de tierra quemada
Participar en estas prácticas es muy peligroso. El objetivo es evitar que se produzca la toma de posesión hostil. Una política de tierra arrasada es tan letal que podría lograrlo. El problema es que también podría dejar a la adquirida, o la empresa objetivo, en un lío tal que su nueva libertad dura poco.
Mucho depende de las medidas que se hayan utilizado para ahuyentar al pretendiente. Si se tomaron medidas extremas, como la venta de activos importantes y la adquisición de muchas deudas, es posible que solo sea cuestión de tiempo antes de que la empresa objetivo se hunda.
Importante
En casos extremos, una política de tierra arrasada podría terminar siendo una «píldora suicida».
La muerte en sí misma es un alto precio a pagar por la libertad y probablemente conducirá a una revuelta de los accionistas, sin importar cuán opuestos estén a ser absorbidos por otra empresa. En caso de que se produzca una adquisición, recibirán efectivo o acciones de la nueva empresa. La quiebra, por otro lado, probablemente los dejará con las manos vacías.
Limitaciones de una política de tierra quemada
Si toda la junta directiva (B de D) está de acuerdo de alguna manera en que vale la pena implementar una política de tierra arrasada, aún deben superar algunos obstáculos potencialmente difíciles. La empresa hostil puede solicitar una orden judicial contra las acciones defensivas de la empresa y podría evitar que la junta detenga la oferta pública de adquisición.
Por ejemplo, una empresa siderúrgica podría amenazar con comprar a un fabricante involucrado en juicios por fabricar piezas de mala calidad. En este caso, la compañía objetivo estaría buscando comprar los pasivos futuros asociados con cualquier acuerdo de demanda en un esfuerzo por cargar a la nueva compañía combinada con esos pasivos, haciéndola poco atractiva para los postores hostiles.
Sin embargo, la opción de arruinarse potencialmente no siempre está completamente a discreción de la empresa objetivo. El postor hostil en este escenario puede obtener una orden judicial para detener esta adquisición, que, si tiene éxito, frustraría efectivamente la política de tierra quemada de la empresa siderúrgica.