Regla 10b – 18

¿Qué es la Regla 10b – 18?

La Regla 10B-18 es una regla de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que tiene como objetivo reducir la responsabilidad de las empresas (y sus compradores afiliados) cuando la empresa recompra acciones ordinarias de la empresa. La regla 10B-18 se considera una disposición de puerto seguro. Un puerto seguro es una disposición legal para reducir o eliminar la responsabilidad legal o reglamentaria en determinadas situaciones, siempre que se cumplan determinadas condiciones. Si la empresa cumple con las cuatro condiciones de la Regla 10B-18 al recomprar las acciones, la SEC no considerará que las transacciones infringen las disposiciones antifraude de la Securities Exchange Act de 1934.

Entendiendo la Regla 10b – 18

La Regla 10B-18 proporciona información sobre la forma, el momento, el precio y el volumen de las recompras por parte de un emisor. Si bien el cumplimiento de la regla es voluntario, si un emisor desea reducir o eliminar su responsabilidad regulatoria, debe satisfacer cada una de las cuatro condiciones diariamente. De lo contrario, las recompras no se incluirán en el puerto seguro para ese día.

La SEC instituyó la Regla 10B-18 en 1982. Su objetivo era ayudar a crear una forma para que el directorio de una empresa autorizara la recompra de un cierto número de acciones de la empresa. En 2003, la SEC modificó la regla, agregando requisitos adicionales para las empresas. Las empresas ahora deben divulgar información más detallada sobre la recompra de acciones en presentaciones adicionales a la SEC, incluidos el Formulario 10-Q, el Formulario 10-K y el Formulario 20-F.

Hay cuatro condiciones que deben cumplirse para que una empresa (o sus afiliadas) reduzca la responsabilidad al recomprar acciones de la empresa. Primero, el emisor o afiliado debe comprar todas las acciones de un solo corredor o negociar durante un solo día. En segundo lugar, existen ciertos requisitos para el momento de la compra. Un emisor con un volumen de negociación diario promedio (ADTV) de menos de $ 1 millón por día o que tiene un valor de flotación pública por debajo de $ 150 millones no puede negociar en los últimos 30 minutos de negociación. Las empresas con un volumen de negociación medio más alto o un valor flotante público pueden negociar hasta los últimos 10 minutos. En tercer lugar, el emisor debe recomprar a un precio que no exceda la oferta independiente más alta o el precio de la última transacción cotizada. Finalmente, el emisor no puede comprar más del 25% del volumen promedio diario.

Además de cumplir con estos cuatro requisitos, las empresas también deben divulgar cierta información trimestralmente en el Formulario 10-Q y anualmente en el Formulario 10-K. La empresa debe proporcionar una tabla que muestre varias estadísticas mes a mes. Estas estadísticas incluyen:

• El número total de acciones compradas
• El precio medio pagado por acción.
• El número total de acciones compradas bajo programas de recompra anunciados públicamente.
• La cantidad máxima de acciones (o la cantidad máxima en dólares) que puede recomprar bajo estos programas

Aunque la Regla 10B-18 proporciona un puerto seguro para las empresas siempre que cumplan con las estipulaciones de la regla, la empresa también debe informar todas las recompras de conformidad con las diversas regulaciones. Esta disposición de puerto seguro no está disponible si la empresa realizó recompras para evadir las leyes federales de valores.