Rodar hacia adelante

¿Qué es Roll Forward?

Roll forward se refiere a extender el vencimiento o vencimiento de una opción, contrato de futuros o forward cerrando el contrato inicial y abriendo un nuevo contrato a más largo plazo para el mismo activo subyacente al precio de mercado vigente en ese momento. Un avance permite al operador mantener la posición más allá del vencimiento inicial del contrato, ya que los contratos de opciones y futuros tienen fechas de vencimiento finitas. Por lo general, se lleva a cabo poco antes de la expiración del contrato inicial y requiere que se liquide la ganancia o pérdida del contrato original.

Conceptos básicos de Roll Forward

Un avance incluye dos pasos. Primero, se sale del contrato inicial. Luego, se inicia una nueva posición con vencimiento posterior. Estos dos pasos generalmente se ejecutan simultáneamente para reducir el deslizamiento o la erosión de las ganancias debido a un cambio en el precio del activo subyacente.

El procedimiento de renovación varía para diferentes instrumentos financieros.

Opciones

Se puede hacer un roll forward usando el mismo precio de ejercicio para el nuevo contrato que el anterior, o se puede establecer un nuevo strike. Si el nuevo contrato tiene un precio de ejercicio más alto que el contrato inicial, la estrategia se denomina «roll up», pero si el nuevo contrato tiene un precio de ejercicio más bajo, se denomina «roll down». Estas estrategias pueden usarse para proteger las ganancias o cubrirse contra pérdidas.

Por ejemplo, considere un operador que tiene una opción de compra que vence en junio con un precio de ejercicio de $ 10 en Widget Company. La acción se cotiza a $ 12. A medida que la opción de compra se acerca a su vencimiento, si el operador sigue siendo optimista en Widget Company, puede optar por mantener su posición de inversión y proteger las ganancias vendiendo la opción de compra de junio o comprando simultáneamente una opción de compra que vence en septiembre con un precio de ejercicio de $ 12.. Este «roll up» a un precio de ejercicio más alto reducirá la prima pagada por la segunda opción (en comparación con la compra de un nuevo strike call de $ 10), protegiendo así parte de las ganancias de la primera operación.

Hacia adelante

Los  contratos de cambio de divisas a plazo generalmente se renuevan cuando la fecha de vencimiento se convierte en la fecha de contado. Por ejemplo, si un inversor ha comprado euros frente al dólar estadounidense a 1,0500 por valor el 30 de junio, el contrato se renovaría el 28 de junio mediante la celebración de un swap. Si el tipo de cambio al contado en el mercado es de 1,1050, el inversor vendería la misma cantidad de euros a ese tipo y recibiría el beneficio en dólares el 30 de junio.

Los euros se reducirían a cero sin movimiento de fondos. El inversor celebraría simultáneamente un nuevo contrato a plazo para comprar la misma cantidad de euros para la nueva fecha de valor a plazo; la tasa sería la misma tasa al contado de 1.1050 más o menos los puntos futuros  a la nueva fecha de valor.

Futuros

Una posición de futuros debe cerrarse antes del primer día de notificación, en el caso de contratos entregados físicamente, o antes del último día de negociación, en el caso de contratos liquidados en efectivo. El contrato generalmente se cierra en efectivo y el inversor realiza simultáneamente la misma operación de contrato de futuros con una fecha de vencimiento posterior.

Por ejemplo, si un comerciante es  mucho  un futuro petróleo crudo a $ 75 con una caducidad de junio lo cerrarían este comercio antes de que caduque y luego entran en un nuevo contrato de crudo a precio de mercado actual y que expira en una fecha posterior.